Από τα γραφεία των Χρηματιστών (10.01.2025)

*ΚΥΚΛΟΣ Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ.* (http://www.cyclos.gr/)
Άνοδο κατά 0,30% κατέγραψε ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. στη χτεσινή συνεδρίαση κλείνοντας στις 1510,93 μονάδες. Παράλληλα, η αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 146,6 εκ. ευρώ. Οι πωλητές οδήγησαν το ΓΔ σε αρνητικό έδαφος καθώς επικρατούσε η διάθεση για profit taking. Όμως, μετά τις 11.30πμ οι αγοραστές ανέλαβαν την υπεροπλία για να οδηγήσουν στη συνέχεια το ΓΔ σε θετικό έδαφος παρά την αρνητική έκθεση που δημοσιοποίησε η Goldman Sachs για τις προοπτικές του ελληνικού χρηματιστηρίου το 2025. Το κλείσιμο στις δημοπρασίες έγινε λίγο χαμηλότερα από το ενδοσυνεδριακό υψηλό της ημέρας. Την ίδια ώρα οι ευρωπαϊκές αγορές κινούνταν με νευρικότητα ενώ οι αποδόσεις των 10ετών τίτλων διαμορφώνονταν ψηλότερα στο 3,38%. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος (+0,69%, 8 συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις) κατέγραψε κέρδη με την Εθνική (+1,69%) να υπεραποδίδει. Κέρδη ακόμη κατέγραψε η ΕΕΕ (+0,60%), ο ΟΤΕ (+2,71%), η Cenergy (+0,50%), η ΕΛΧΑ (+3,23%), το ΔΑΑ (+0,96%) αλλά και τα Πλαστικά Θράκης (+5,76%), η Intrakom (+5,31%), η Ιλυδα (+11,76%) και η Εβροφάρμα (+12,11%) από τη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση. Στον αντίποδα, απώλειες κατέγραψε η Ελλάκτωρ (-2,20%), το Jumbo (- 1,92%), η ΔΕΗ (-0,55%) και η Lamda (0,27%). Απολογιστικά, 60 μετοχές κατέγραψαν κέρδη έναντι 39 εκείνων που υποχώρησαν. Αργά αλλά σταθερά, με ενδοσυνεδριακές διορθώσεις, ο Γ.Δ. συνέχισε την ανοδική του πορεία, αφήνοντας για τα καλά πίσω του την τοπική κορυφή των 1505 μονάδων που αποτελεί πλέον την πλησιέστερη στήριξη. Το μεσημέρι, ανακοινώνονται στις ΗΠΑ τα στοιχεία της αγοράς εργασίας (νέες θέσεις απασχόλησης, % ανεργίας) για το Δεκέμβριο που λαμβάνονται υπόψη από τη Federal στις αποφάσεις της για τα επιτόκια.
Quest: Πράσινο φως από Ε.Α. στην εξαγορά της Μπενρουμπή.
«Δουλειές» στην εισηγμένη εταιρεία πληροφορικής Profile αναμένεται να φέρει η εφαρμογή του Κοινοτικού Κανονισμού DORA (Digital Operational Resilience Act), στόχος του οποίου είναι η ενίσχυση της ασφάλειας των συστημάτων πληροφορικής των χρηματοοικονομικών οργανισμών (τράπεζες, ασφαλιστικοί όμιλοι και επενδυτικές εταιρείες) απέναντι σε κάθε λογής επιθέσεις.
Το 2030 η έναρξη της ηλεκτρικής διασύνδεσης με Αίγυπτο (project €4,2 δις).
Business Κοπελούζου και Helleniq Energy στην Αίγυπτο: 8-10 εκατ. βαρέλια προμηθεύεται η Helleniq Energy, συζητήσεις του ομίλου Κοπελούζου για μετοχική συμμετοχή του Καΐρου στο Gregy.
Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή του ΑΔΜΗΕ δίνει η Eurobank Equities, στα 3,8 από 3,2 ευρώ, διατηρώντας σύσταση buy.
Fais Group: Κινείται για το Χρηματιστήριο με στόχο άντληση 50-70 εκατ. ευρώ. Με νέο χαρτοφυλάκιο σημάτων και δραστηριοτήτων.

Ιαν.- Νοέμβριος 2024: Η συνολική αξία των εισαγωγών ανήλθε στα €77,4 δις. έναντι €75,9 δις πέρσι, +1,9%. Των εξαγωγών ανήλθε στα 45,9 δις. έναντι €47,3 δις πέρσι, -3,0%. Το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου ανήλθε σε €31,5 δις. έναντι €28,7 δις. πέρσι, +9,9%.

Goldman Sachs: δεν αλλάζει την ουδέτερη σύστασή της ή την προτεινόμενη τιμή-στόχο για τον Γ.Δ. στις 1.475 μονάδες, με το περιθώριο μεταβολής να είναι αρνητικό σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα του δείκτη. Προβλέπουμε μείωση 4% φέτος στα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών του ΓΔ και αύξηση 2% το 2026.

*Optima bank Research (https://www.optimabank.gr)

ATHEX headed north yesterday to a new 14yr high, outperforming the European stock markets. In more detail, the General Index rose by 0.30% at 1,510.93 units (FTSE Large Cap: +0.22%, FTSE Mid Cap: +1.25%, Banks Index: +0.69%) and the traded value was shaped at EUR 145.7m, down from Wednesday’s EUR 160.4m. We expect ATHEX to consolidate at current levels today.

Macro Headlines

Trade balance deficit widens in November (ELSTAT)

ELSTAT announced that the trade balance in November 2024 amounted to EUR 3,181 in comparison with EUR 2,679.4m a year ago, recording an 18.7% y-o-y increase, due to the 3.2% y-o-y increase in imports and the 6.5% y-o-y drop in exports. Additionally, the trade balance deficit in the January-November 2024 period amounted to EUR 32,510.5m, up by 9.9% y-o-y, due to the 1.9% y-o-y increase in imports and the 3.0% y-o-y drop in exports.

Company Headlines

Piraeus Financial Holdings net profit at EUR 1.0bn in 2024-Press

Reportedly (newmoney), Piraeus accelerated its pace in 4Q24 with performing loans exceeding the target of EUR 33.0bn (vs. EUR 32.0bn in 9M24), NPE ratio dropped below 3.0% (vs. 3.2% in 9M24) and generated a net profit of EUR 1.0bn (vs. EUR 882m in 9M24), in line with our estimate and despite the one-off costs of VES and the EUR 25.0m for schools support. According to euro2day, Piraeus will announce its new business plan in late February and reiterated its intention for the AGM to take place in early April and to distribute 35% of net profit (EUR 350m) in both cash dividend and share buyback, implying a yield of 6.7%. Piraeus is one of our top picks in the sector and reiterate our Buy rating and TP of EUR 6.00/share.

Motor Oil disposed 27k treasury shares

Motor Oil announced the disposal of 27,000 own shares at EUR 21.15/share on 8 January. As a reminder, Motor Oil has already announced its intention to proceed with the sale of 250k treasury shares (acquired at an average price of EUR 13.52/share) at a minimum sale price of EUR 20.00/share between January 8th-31st.

PPC commences construction of a new CHP

According to press reports, in the context of the energy transition plan in the lignite mining areas, PPC commences the construction of a new combined heat and power (CHP) plant in the old mining areas of Kardia for EUR 80m and expected completion in 2026e, to cover the heating needs in western Macedonia.

AKTOR Group SCI timetable

The Commencement of trading of the preemptive rights and the subscription period for Aktor Group’s EUR 200m SCI, is scheduled for today and will be completed on 21st and 24th of January respectively. As a reminder, the new shares will be offered with a proposed price of EUR 4.60/share and with preemptive rights in favor of the existing shareholders at a ratio of 0,270853462305055 New Shares for each old share of the Company.

GEKTERNA awarded a new PPP waste management contract (press)

According to Newmoney.gr, GEKTERNA in a partnership with Mesogeios was awarded a EUR 34m contract (with an extension option to EUR 71.6m) for the waste management of the Corfu Island.

Jumbo Share buyback

The company announced that it purchased on 8 January, 33,538 own shares at an average price of EUR 26.012. The company now holds 1,070,062 shares or 0.79% of the total share capital.  

*Euroxx Χρηματιστηριακή (https://www.euroxx.gr)

The market ended flattish yesterday (+0.3%), overturning early modest losses, while trading value stood at EUR 145m. Banks returned on green territory, rising 0.7%, fueled by NBG’s 1.7% gains, while Piraeus, Eurobank and Alpha ended flattish. Among FTSE large caps, OTE rose 2.1% and Cenergy gained 0.5%, on top of Wednesday’s 1.2% gains, whereas Metlen and GEK Terna finished on the flatline. Second day of losses for Jumbo, marking a 1.9% drop, Aegean slipped 0.7%, PPA and OPAP lost 0.6%, followed by PPC -0.5%.

MACRO – CORPORATE NEWS

MACRO I

According to ELSTAT, the trade deficit excluding oil products and ships recorded an increase of 7.5% yoy in the period of January to November 2024, amounting to EUR 25.2bn. Specifically, imports (ex. oil/ships) rose 3.9% yoy vs a 1.3% yoy increase in exports.

MACRO II

The government plans to announce the new regulations regarding the Capital Market today.

PIRAEUS BANK <TPEIR GA, OW>

Reportedly, Piraeus Bank will announce its 2025-2027 business plan targets by the end of February. 

TITAN CEMENT <TITC GA, OW>

According to press reports, Titan is on track for the IPO of Titan America towards the first half of February with a target to raise USD 600m for the sale of a 25% stake.

GEK TERNA <GEKTERNA GA, OW>

Reportedly, GEK has been awarded a new waste management concession in Corfu.

PPC GROUP <PPC GA, OW>

Reportedly, the construction of PPC’s Combined Heat and Power Unit worth EUR 80m has commenced in southern Macedonia. The unit is expected to be operational by the end of 2026.

MOTOR OIL <MOH GA>

The company announced that it sold 27k own shares on January 8th for a total amount of EUR 0.51m (EUR 21.15/share).

*Eurobank Equities (https://www.eurobankequities.gr)

Market Comment //  The Greek market managed to reverse morning losses of up to -0.452% nudging +0.30% higher on Thursday, closing at 1,510.93 points. Trading activity shaped at €145.7m, in line with the 100d MA. Among gainers, Thrace Plastics (+5.8%) and ADMIE (+3.5%) stood out, followed by ELHA (+3.2%), Papoutsanis (+2.80%), Fourlis (+2.43%), HTO (+2.17%), Autohellas (+1.83%), and NBG (+1.69%) . On the flipside, Ellaktor declined by 2.20%, with Jumbo, Kri-Kri and Premia all dropping more than 1%. EU markets look set to open lower today, in a sign of defensive posturing ahead of the US jobs data print later in the day that will shape expectations for the policy path.

ADMIE Holding // In our new report “Empowering the Greek Energy Transition”, we highlight that despite ADMIE’s strong recent performance (+30% in 2023, +19% in 2024), the stock remains undervalued trading at a 10% discount to RAB contrary to its EU peers despite its superior RAB growth (16% 3Y CAGR). The Attica-Crete interconnection, which will become operational this year, will boost RAB to €3.6bn by 2026e (+€1.1bn from FY’24e) while considering the 1% WACC top-up attached to this project, we estimate it will contribute €80mn in annual revenue (17% of FY’24e). Overall, ADMIE’s €6.1bn investment plan, expanding to >€8bn with the Greece-Cyprus interconnection (due 2030), will drive 7% EBITDA CAGR (2024-26e) and will lead to the doubling of cash dividends (€0.12/€0.15 DPS in 2025/26e, 5-6% yield). Lifting our estimates c+17% for 2025e EBITDA (to €358mn) we raise our PT to €3.80 (from €3.20), effectively valuing ADMIE at c6% discount to 2025e RAB.

Titan Cement // According press the upcoming listing of Titan America on the NYSE is expected to be completed by mid-February. As per the article, Titan Cement aims to raise $600mn by offering 25% of the subsidiary’s shares, with Citigroup and Goldman Sachs managing the process. We remind that Titan remains in our top picks list, with the US listing set to unlock further value.

GEK Terna // According press GEK Terna (in a JV with Mesogeios) is set to undertake the €34mn Corfu Waste Management Plant project, with an option to increase the budget to €71.6mn. The facility, with a capacity of 35k tons, is expected to resolve Corfu’s long-standing waste issues, with the contract anticipated to be signed within six months.

Quest Holdings // The Competition Authority gave the green light for the acquisition of Benrubi. As a reminder, Quest will acquire 70% of Benrubi for €27m (with an option for the remaining 30%).