Από τα γραφεία των Χρηματιστών (08.04.2024)

*ΚΥΚΛΟΣ Χρηματιστηριακή Α.Ε.Π.Ε.Υ.* (http://www.cyclos.gr/)

Υποχώρηση κατά 0,21% κατέγραψα ο Γενικός ∆είκτης του Χ.Α. στην τελευταία συνεδρίαση
της προηγούµενης εβδοµάδος κλείνοντας στις 1383,45 µονάδες (-2,73% ο Γ.∆. & -2,53% οι
τράπεζες στην εβδοµάδα, στο +6,98% ο Γ.∆. & στο +9,71% οι τράπεζες στο έτος). Οι
πωλητές οδήγησαν από νωρίς το Γ.∆. σε αρνητικό έδαφος και στο ενδοσυνεδριακό χαµηλό
των 1364 µονάδων. Η αντίδραση των αγοραστών στη συνέχεια περιόρισε τις απώλειες
χωρίς όµως να φέρει το Γ.∆. σε θετικό έδαφος µέχρι τις δηµοπρασίες, σε συγχρονισµό µε
την πτωτική κίνηση των ευρωπαϊκών αγορών. Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των 10ετών
τίτλων διαµορφώνονταν στο 3,303%. Έτσι, ο τραπεζικός κλάδος (-0,25%) κατέγραψε
απώλειες µε την Alpha (-1,08%) να υποαποδίδει αλλά την Πειραιώς να διαφοροποιείται.
Απώλειες ακόµη κατέγραψε ο Ελλάκτωρ (-1,79%), η ΕΕΕ (-1,69%), η Infoquest (-3,71%)
και η ΕΥ∆ΑΠ (-1,75%). Στον αντίποδα, κέρδη κατέγραψε ο ΟΤΕ (+2,20%), η ΜΟΗ
(+1,04%), η Cenergy (+1,68%), η ΕΛΧΑ (+2,66%), τα ΕΛΠΕ (+0,49%) και η Q & R
(+2,66%) από τη µικρή κεφαλαιοποίηση. Απολογιστικά, 37 µετοχές κατέγραψαν κέρδη
έναντι 69 εκείνων που υποχώρησαν. Ο διοικητής της ΤτΕ θα αναφερθεί σήµερα στα της
ελληνικής οικονοµίας στο πλαίσιο της Γ.Σ. Την Τρίτη ∆ΕΗ και Φουρλής ανακοινώνουν τα
µεγέθη τους για το 2023 και την Πέµπτη παίρνουν τη σκυτάλη ο Α∆ΜΗΕ και οι
Ευρωσύµβουλοι. Την Τετάρτη, ανακοινώνεται στις ΗΠΑ ο πληθωρισµός Μαρτίου (εκτίµηση
για 3,5% από 3,2% το Φεβρουάριο) και την Πέµπτη η ΕΚΤ αναµένεται να αναφερθεί στις
κινήσεις αποκλιµάκωσης των παρεµβατικών της επιτοκίων. Ανοικτά όλα τα ενδεχόµενα για
την κίνηση του Γ.∆. µε τη µεταβλητότητα να αναµένεται να συνεχιστεί.
Jefferies: αυξάνει την τιµή-στόχο για τη µετοχή της Eurobank στα 2,60 ευρώ από
2,25 ευρώ πριν, επισηµαίνοντας τη διαφοροποίηση της τράπεζας σε σχέση µε τις άλλες.
Tο 50% των βασικών λειτουργικών κερδών της θα παράγεται εκτός Ελλάδας µέχρι το 2026.Ανεβάζει στα 11 ευρώ (από 8 ευρώ) την τιµή-στόχο για τη Cenergy Holdings η
Euroxx, δίνοντας σύσταση «overweight». Εκτιµά ότι οι πολλαπλασιαστές (EV/EBITDA
7,3x το 2024 µε βάση την εκτίµηση, discount περίπου 25% έναντι οµοειδών εταιρειών) είναι
πολύ ελκυστικοί ενόψει των ισχυρών ρυθµών ανάπτυξης που θα ακολουθήσουν, µε
εξασφαλισµένο ανεκτέλεστο υπόλοιπο 3 δισ. ευρώ.

Το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου στο 2µηνο Ιαν.-Φεβρουαρίου 2024 ανήλθε σε €5.614,3 εκ., + 18,4% (στο +13,3% χωρίς πετρελαιοειδή). Η συνολική αξία των εισαγωγών ανήλθε στο ποσό των €13.584,3 εκ., -1,1%. Η συνολική αξία των εξαγωγών ανήλθε στο ποσό των €7.970,0 εκ., – 11,4%.

Στον έλεγχο του Τέλη Μυστακίδη η ABBank. Το 48% των µετοχών αλλά και δικαιώµατα
ψήφου σε τµήµα του ποσοστού που κατέχει ο Θ. Αφρονίδης αγοράζει ο
δισεκατοµµυριούχος.

Quest: Στόχευση για επενδύσεις και εξαγορές πάνω από 40 εκατ. ευρώ. Το 30% του προϋπολογισµού προβλέπεται να κατευθυνθεί για τη χρηµατοδότηση εξαγορών από τηµητρική εταιρεία του οµίλου. ∆εν επίκειται deal για την ACS.
Επέστρεψε σε κερδοφορία η ΕΥΑΘ το 2023.Τα µ.φ. αποτελέσµατα διαµορφώθηκαν στα €1.242 χιλ. έναντι € -3.993 χιλ. το 2022. Τα κέρδη ΕΒΙΤDA ανήλθαν σε
€ 6.724 χιλ. Στα €72,8 εκ. ο Κ.Ε. (+2,7%). Μέρισµα 0,0276 ευρώ/µετοχή και κλιµακωτές
αυξήσεις ενόψει.Ε.E.: αλλαγές Σ.Σ. νέοι δηµοσιονοµικοί κανόνες. Για την Ελλάδα, ως 1,5% το
δηµοσιονοµικό έλλειµµα & µείωση χρέους κατά 1 π.µ. Θα εκπληρωθούν, δηλώνει ο κ.
Χατζηδάκης. Ειδική µεταχείριση αµυντικών δαπανών και αναβαλλόµενων τόκων επίσηµων
δανείων στο χρέος του 2033. Το «υπερπλεόνασµα» θα κατευθύνεται για µείωση χρέους
και όχι σε παροχές. Ο πήχης της ανάπτυξης φέτος να υποχωρήσει αισθητά σε σχέση µε το
2,9% που προβλέπει ο προϋπολογισµός.

*PANTELAKIS SECURITIES* (https://www.pantelakis.gr/)

* Piraeus Bank (TPEIR GA) reportedly to tap the market for €500m senior preferred notes

* Terna Energy’s (TENERGY GA) all three waste management units fully operational

* Athens Int’l Airport (AIA GA) pax traffic jumped 20% y-o-y in March (vs +18% in February) as foreign flows surged 23%; up 17% to 5.2m in Q1 (19% above 2019)

*Optima bank Research (https://www.optimabank.gr)

ATHEX headed marginally south on Friday, outperforming the European stock markets. In more detail, the General Index dropped marginally by 0.21% at 1,383.45 units (FTSE Large Cap: -0.22%, FTSE Mid Cap: -0.44%, Banks Index: -0.25%) and the traded value was shaped at EUR 103.8m, down from Thursday’s EUR 118.2m. On a weekly basis, the General Index narrowed by -2.73% w-o-w (FTSE Large Cap: -2.68%, FTSE Mid Cap: -4.44%, Banks index: -2.53%). We expect the market to move in line with the European stock markets. Ahead this week: release of FY23 financial results of PPC and Admie Holding.

Facts: Bank of Greece announced that the average interest rate on new production of loans squeezed by 38bps m-o-m to 5.77% in February 2024, whilst the average interest rate on new production of deposits remained stable at 0.53%. The drop in the average interest rate on new loan production by 38bp m-o-m is attributed to the granting of a fixed rate corporate loan with a relatively low interest rate. Thus, the interest rate spread for new production squeezed by 38bps m-o-m to 5.24%. On outstanding amounts, the interest rate spread squeezed slightly by 3bps m-o-m to 5.80%.

Energy Sector || Greek retail electricity market (EnexGroup) – March 2024

Greek retail electricity market: IPPs market share rose to 49.15% in March 2024 (according to data from Greek Energy Exchange – EnEx). Other key statistics: a) monthly average clearing Price at EUR 67.5/MWh, down by EUR 6.1/MWh m-o-m and sharply lower by EUR 56.2/MWh y-o-y, b) total Electricity demand at 4,548/GWh, up by 10.0% y-o-y. In more detail, Mytilineos’ Protergia ranks first with 15.56% (17.38% combined with the recently acquired Volterra), GEKTERNA’s Heron follows with 12.24%, ELPE’s Elpedison with 6.30% and MOH’s NRG with 5.50%. As a result, PPC’s retail market share in March 2024 dropped by 1.04% m-o-m to 50.85%. Regarding the Generation mix traded in the Day-Ahead Market, RES ranks first with 41% of total (vs. 41% in February), Natural Gas follows with 34% (vs. 29% in the previous month), Hydro Plants 4% (5%), Lignite and Oil-Powered Plants contributed 2% (4%) and 3% (2%) respectively and finally, Imports 16% (20%).

Company Headlines

Athens Airport releases strong passenger traffic for March

Athens International Airport (AIA) released its passenger traffic data for March 2024, according to which total passenger traffic up by 20.1% y-o-y, driven by international traffic (up by 23.5% YoY), while domestic traffic was also up +12.6% y-o-y. For the 3M24 total passenger traffic was up by +16.5% y-o-y, reaching 5.2m passengers with international passengers up by 19.4% (3.6m passengers) y-o-y and domestic passengers up by 10.3% y-o-y.

Piraeus Financial Holdings to issue new senior bond-Press

Press reports indicate that Piraeus Financial Holdings plans to issue a new senior bond of EUR 500m.

HELLENiQ ENERGY’s major shareholders to proceed with a new placement in June (press)

Latsis’ Paneuropean, and the HRADF which hold 40.4% and 31.2% respectively of total shares of HELLENiQ ENERGY, are planning to proceed this June or late July with an additional private placement of an up to 20% stake in the company, at a higher price compared to current levels. As a reminder, last December jointly sold an 11% stake in HELLENiQ ENERGY.

Aegean Airlines AGM set for 30 April

The company announced that it will hold its Annual General Meeting on Tuesday 30 April to approve among other the distribution of a EUR 0.75/share dividend (dividend yield: 6%).

Bank of Greece AGM today

The AGM of shareholders will take place today at 12:00 Athens/10:00 London Time. Shareholders will approve among other items the distribution of a gross dividend of EUR 0.6720 per share (DY: 4.4%).

 
*Euroxx Χρηματιστηριακή (https://www.euroxx.gr)

Athens balanced around flat line, with turnover reaching EUR 100m. Banking index followed the same fate, with mixed performance among the four systemic and Piraeus Bank ending the day in green territory, up 60bps. Good day for HTO, up 2.2%, followed by Motor Oil, +1%.

MACRO – CORPORATE NEWS

BANKS

According to BoG data, the overall deposit cost on new balances remained unchanged in February at 53bps. New time deposit rates for retail customers stood at 1.8% in Feb (slightly lower vs. the 1.83% in January). On outstanding balances the average deposit cost also remained unchanged at 54bps with time depo rates up 4bps mom to 1.76%. On the lending side, the yield in outstanding balances in February stood at 6.34% vs. 6.36% in January. On new balances the loan yield stood at 5.77% (vs. 6.15% in January probably due to mix effects).

Trends up to February are broadly in line with our expectations i.e. yields on new time depo rates have peaked but still need to fully impact outstanding balances.

ATHENS INTERNATIONAL AIRPORT <AIA GA, OW>

Passenger traffic in 1Q24 reached 5.2, an increase of 16.5% yoy. Domestic traffic increased by 10.3% yoy with international passengers up 19.4% yoy. In March 2024 passenger traffic grew by 20.1% yoy driven by a solid 23.5% yoy growth in international traffic.

The growth is well above our full year expectations (4.0% yoy growth in 2024E) but 1Q is traditionally the weakest quarter of the year due to seasonality (in 2023 it accounted for 16% of yearly traffic).  

AEGEAN AIRLINES <AEGN GA, OW>

The company will hold an AGM on April 30th.

 
*Eurobank Equities (https://www.eurobankequities.gr)

Market Comment // The Greek market recouped most of its morning losses on Friday, with the benchmark index ultimately closing down just by 0.21% at 1,383.5 points, near its intraday high. Overall, the week ended with the ASE shedding 2.7% and the banking index slipping 2.5%. Turnover on Friday shaped at €103.6m, significantly below the 100-d moving average of €145.1m. Papoutsanis (+4.2%), Optima (+2.3%), Austriacard (+2.2%) and OTE (+2.2%) led gainers rising >2%, followed by Cenergy and Motor Oil (both posted gains >1%). Conversely, Quest experienced the largest decline, shedding 3.7%, followed by Sarantis (-3.2%), while Ellaktor, Coca Cola HBC, Autohellas, Hellenic Exchanges, Epsilon Net and Alpha Bank all faced losses >1%. EU futures indicate a slightly positive opening today, after a strong U.S. jobs report on Friday rekindled a stock-market rally on Wall Street.

PPC // Scheduled to release its FY’23 results tomorrow, after-market. We expect pro-forma recurring FY’23 EBITDA in line with management’s preliminary estimate of €1.5bn, filtering through to a reported net profit of €170mn. On a quarterly basis, we model Q4’24 recurring EBITDA at €320mn (+4% yoy), mainly boosted by the strong performance of the distribution activity. Incorporating management guidance for a 35% payout, we estimate the proposed dividend distribution at €0.23 per share, translating to a c2% yield.

HelleniQ Energy // As per press, major shareholders HRADF and PanEuropean Oil and Industrial Holdings are considering a new placement, following the 6-month lockup period which ends in June. The two shareholders are reportedly planning to place a total of 20% of ELPE’s shares, offering 10% each.

Fourlis // Q4 and FY23 results tomorrow post market close; we expect flattish FLF sales in Q4 and a small reduction in operating profits as weather-affected Sporting Goods dilutes resilient performance from IKEA. Overall, we expect FY23 sales to settle at €535m (+10% LFL, +7% reported) and EBITDAaL to shape at €45.9m (+16% yoy) thanks to strong price/mix in H1. Focus will mostly be on the granularity to be provided on the OpCo and mgt’s near term targets.

Banks // The interest rate spread between new loans and deposits contracted 38bps m/m in February, with the spread between old balances also narrowing marginally (by 2bps m/m).

Piraeus Bank // According to Kathimerini, Piraeus Bank is approaching the final phase of securing a license for its new digital bank, Snappi, expected by the end of May. Over the three years from 2024 to 2026, Piraeus Bank anticipates an additional €55mn in inflows from fees and charges, attributed to card services, money transfers, and Snappi. Presently, Snappi incurs operating costs of €7mn, projected to grow to €15mn in 2024, with an increase to €50mn anticipated in the subsequent two years.

PPC // According press PPC is looking to expand into Italy through acquisitions. Management is reportedly exploring the Italian market, scanning both companies and RES portfolios.

 

* Tα παραπάνω σχόλια μπορείτε να τα διαβάσετε πρώτοι στο viber του mikrometoxos.gr

ΓΙΝΕΤΕ ΜΕΛΟΣ ΕΔΩ

ΑΠΟΠΟΙΗΣΗ ΕΥΘΥΝΩΝ: Το περιεχόμενο και οι πληροφορίες της στήλης προσφέρονται αποκλειστικά και μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν ως συμβουλή, πρόταση, προσφορά για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών, ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επένδυσης. Κατά συνέπεια δεν υφίσταται ουδεμία ευθύνη για τυχόν επενδυτικές και λοιπές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές.