(A): Επιλογές και σχόλια για επενδυτές του X.A (04/12)

Οι δείκτες του Χρηματιστηρίου Αθηνών Τρίτη 2 Μαΐου 2017. Ανοδική είναι σήμερα η πορεία των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. ΑΠΕ-ΜΠΕ/ΑΠΕ-ΜΠΕ/Παντελής Σαίτας

ΣΧΟΛΙΟ – ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: Από τα λ.χ άλφα, βήτα, γάμα, δέλτα επίπεδα τιμών οι αποδόσεις που βλέπουμε να χαρίζει μία μετοχή σε μικρό χρονικό διάστημα είναι της τάξης των 100%, 80%, 60%, 50%!! Μιλάμε για απίστευτες αποδόσεις, πραγματικά φανταστικές που δεν μπορεί να τις εξηγήσει κανείς λογικός νους.

Δεν αλλάζουν τόσον… δραματικά τα χρηματοοικονομικά δεδομένα βραχυπρόθεσμα, που να δικαιολογούν τέτοιες εκτοξεύσεις στις τιμές σε χρόνο dt. Δεν είπαμε, δεν γράψαμε ότι δεν μπορεί να δώσει αυτά τα νούμερα, αλλά όχι βρε αδερφέ σε διάστημα ολίγων εβδομάδων ή μερικών μηνών. Κάπου έχει χαθεί το μέτρον. Αλλά έτσι είναι οι αγορές…

Και καλά, ας πούμε ότι είναι αγγελικά φτιαγμένα όλα αυτά… Αλλά, τι θα γίνει αν αλλάξουν τα κόζα; Πάλι θα κλαίμε; Χρειάζεται πάνω από όλα σοβαρότης και όχι… παλαβομάρες.

ΥΨΗΛΗ Κ/φση (από 400 εκατ. ευρώ και άνω)

ΤΑΚΤΙΚΗ: Λόγω ΛΑΜΔΑ, ειλικρινά ότι και να σας γράψουμε, μα@ακίες θα είναι… Αναμονή, να δούμε που θα κατακαθήσει η (Λ)αίλαπα.

!ΜΕ ΤΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΕΙΣ ορισμένων είναι να διερωτάσαι για την νοητική κατάσταση εκείνων που ασχολούνται μαζί τους στα σοβαρά. Γι αυτούς που τις ανεβάζουν τι να πούμε; Την δουλειά τους κάνουν οι άνθρωποι και μάλιστα εξαιρετικά καλά. Για την τσέπη τους φυσικά…

!ΔΕΗ – απάντηση και για να τελειώνουμε: Αν ρίξουν τα ρέστα τους οι insiders της οικονομικοπολιτικής εγχώριας νομενκλατούρας(σε ελεύθερη αναγωγή)** στη συγκεκριμένη μετοχή (αν δηλ. την έχουν ως τον άμεσο στόχο πλουτισμού τους) η μετοχή έχει δρόμο. Ει δ’ άλλως, μαύρο μαντήλι…

**Η νομενκλατούρα, η κομματική ελίτ των χωρών του υπαρκτού σοσιαλισμού, εξαιρούσε τα μέλη της από την φτώχεια και την εξαθλίωση τις οποίες η ίδια επέβαλε στον υπόλοιπο πληθυσμό. Για τον εαυτό της κρατούσε τα προνόμια της εξουσίας και της καλοπέρασης. Η νομενκλατούρα έδινε λόγο μόνο στην κομματική γραφειοκρατία. Κανείς άλλος δεν μπορούσε να την ελέγξει. Αν κάποιος τολμούσε να καταγγείλει τις πράξεις και την συμπεριφορά των μελών της νομενκλατούρας, βρισκόταν αντιμέτωπος με σοβαρές συνέπειες.

****

!ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ (ΜΑΖΙ ΤΗΣ από τα 0,7000 ευρώ!!): Κατά την ταπεινή μας γνώμη παραμένει αρκετά υποτιμημένη και με πολύ μικρό πτωτικό ρίσκο αλλά και με μεγάλο μέλλον. Να δείτε δε τι έχει να γίνει μόλις η ΤΕΝΕΡΓΑ φτάσει τα 2000 MW τι έχει να γίνει.

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: Στο τέλος του 2020 η ΤΕΝΕΡΓΑ θα έχει εγκατεστημένη ισχύ 1592 MW. Σύμφωνα με το τελευταίο report της ALPHA FINANCE οι αναλυτές της (έχουν δώσει σαν τιμή στόχου τα 9,5000 ευρώ) εκτιμούν ότι στην χρήση 20121 θα εμφανίζει ελεύθερες ταμειακές ροές περί τα 170 εκατ. ευρώ.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ – ΤΟ ΑΠΟΛΥΤΟ PLAY ΣΤΟ “ΥΨΗΛΟ” ΤΑΜΠΛΟ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 7,140 7,470 1,09
30 ημερών 7,100 7,540 1,23
3 μηνών 6,930 7,860 -5,49
6 μηνών 6,550 7,870 6,78
12 μηνών 5,209 7,870 26,23

…..

  • Εμείς θεωρούμε, ότι στους επόμενους 18 μήνες η μετοχή μπορεί να έχει μια απόδοση της τάξης του 40% και από τα 7,4000 που έκλεισε χθες να πάει στα 10,4000€. Εκεί, θα έχει μια κεφαλαιοποίηση 1,2 δις ευρώ.

Με τις ελεύθερες ταμειακές ροές στα 170 εκατ. ευρώ αυτό μας δίνει μια απόδοση ελευθέρων ταμειακών ροών της τάξης του 14,2%(!), από τις χαμηλότερες του ελληνικού χρηματιστηρίου, αν όχι η χαμηλότερη στα υψηλά στρώματα του. Και να δείτε που σ’ αυτή τη τιμή όλοι οι μεγάλοι παίκτες θα την κοιτάνε σαν ξερολούκουμο.

****

ΜΕΣΑΙΑ Κ/φση (από 150 μέχρι 400 εκατ. ευρώ)

!ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Αντέδρασε χθες από το -3,34% και τα 1,6800 ευρώ για να κλείσει στα 1,7220 ευρώ με πτώση 0,92%. Αρχικά είχε κινηθεί ανοδικά προς τα 1,7500 ευρώ και το +0,58%. ‘Αλλαξαν χέρια 407,4 χιλ. τμχ, εκ των οποίων τα 51,4 χιλ. τμχ στο ΣΥΝ. Με την κ/φση στα 369 εκατ., παραμένουμε “FIRM”.

****

!ΠΛΑΣTIKA KΡΗΤΗΣ@13,0000 ευρώ: Μετά τα 11,00 και τα 12,00 ευρώ, τώρα στρογγυλοκάθισε στα 13,00 ευρώ. Θα κατάλαβε και ο φίλος μας που μας την… είπε τότε, ότι στην πραγματική αγορά δεν μετράνε τα εφήμερα, αλλά οι σταθερές αξίες. Με αυτές πορευόμεθα, για να τα κονομάνε οι αναγνώστες μας και να μην έχουν αγωνίες.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΣΣ**: Τα… 14,2000 ευρώ ήταν φευγαλέα, ενδοσυνεδριακά υψηλά, δεν τα λαμβάνουμε υπόψη μας…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ** Μετ. %
7 ημερών 13,000 14,200 0,00
30 ημερών 12,500 14,200 0,78
3 μηνών 11,400 14,200 9,24
6 μηνών 10,400 14,200 23,81
12 μηνών 9,850 14,200 10,17

*****

!ΕΧΑΕ@4,5300 ευρώ: Στα επίπεδα των 4,5000 ευρώ είναι ένα καλό σημείο για να ξεκινήσει κανείς τις τοποθετήσεις του… Στο τόκο τι θα… πάρει;

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΕΧΕΙ υπέρ-υποαποδώσει και χρωστάει πολλά, πάρα πολλά. Μας αρκούν να δώσει και λίγα…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 4,505 4,690 -1,74
30 ημερών 4,315 4,740 -0,44
3 μηνών 4,300 4,880 -2,16
6 μηνών 4,285 5,230 -7,55
12 μηνών 3,520 5,230 11,99

*****

ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ Κ/φση (από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΙΚΤΙΝΟΣ@1,0600 και +1,15%: Η μετοχή έχει αλλάξει επίπεδα. Δείχνει εξαιρετικά ανθεκτική στα τρέχοντα επίπεδα τιμών, με την αγορά να αποδέχεται τις εξηγήσεις της διοίκησης για τις αιτίες υστέρησης των μεγεθών της στη τρέχουσα χρήση. Χθες μάλιστα μόλις 50 τεμάχια από τις 156,5 χιλ. δόθηκαν στο ΠΛΗΝ(!).

  • Έχει προσφέρει μεγάλες χαρές, ξεκινώντας από τα χαμηλά των 0,7000 -0,8000 για να αναρριχηθεί σε 9πλάσια και 8πλάσια επίπεδα τιμών.
  • Η συνέχεια προβλέπεται εξ ίσου ενδιαφέρουσα, με σημείο κλειδί τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου της χρήσης 2020, που πρέπει να δείξουν σημάδια βελτίωσης…

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ: Υψηλό το κόστος διακράτησης για το 2019 για ευνοήτους λόγους, αλλά στο χαρτί έχουν θέσεις κυρίως επενδυτές που επιβιβάστηκαν στα χαμηλά του και παρέμειναν λόγω ευαρέσκειας σε αυτό, με ένα ποσοστό της αρχικής θέσης τους.

Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 1,018 1,060 2,71
30 ημερών 0,975 1,080 2,12
3 μηνών 0,881 1,084 2,71
6 μηνών 0,881 1,375 -13,47
12 μηνών 0,881 1,397 -12,03

****

!ΙΝΤΡΑΚΟΜ – απάντηση: Έχουμε αναφέρει ότι δεν ασχολούμεθα πλέον με την δική της περίπτωση. Λυπούμεθα. Τα αποθέματα μαζοχισμού μας τελείωσαν. Μακάρι να πάει στα ύψη, στα ψηλά βουνά.

!ΙΝΤΡΑΚΑΤ: Σε αυτήν πιστεύουμε και επιμένουμε… Τα σκαμπανεβάσματα της είναι μέσα στα πλαίσια κίνησης μίας bull μετοχής… Φυσικά, θα μπορούσε να τα έχει πάει πολύ καλύτερα. Μόνον όσοι έπιασαν πάτο και ταβάνι στο δρομολόγιο της μπορούν να νοιώθουν ευχαριστημένοι, συγκριτικά με όσα συμβαίνουν στο θετικό κομμάτι της αγοράς του Χ.Α.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 1,680 1,785 -4,24
30 ημερών 1,680 1,880 -5,83
3 μηνών 1,625 2,180 -17,72
6 μηνών 1,160 2,180 41,84
12 μηνών 0,920 2,180 62,20

****

!ΦΛΕΞΟ@6,9000 ευρώ: Με μία λέξη… ΕΛΕΟΣ!!!

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΧΩΡΙΣ ΣΧΟΛΙΑ
  • Κ/φση: 80,9 εκατ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 6,850 6,900 0,00
30 ημερών 6,850 7,500 0,73
3 μηνών 6,750 7,800 -1,43

****

Βασ.Παπαθεοδώρου

μ/μ

Μυωπική Αποστροφή Ζημίας (Myopic loss aversion)

**

Αποστροφή της ζημιάς για έναν επενδυτή είναι η συμπεριφορά κατά την οποία η λύπη που θα προκύψει από την ζημία ενός ποσού Χ, είναι μεγαλύτερη από την χαρά που θα προκύψει από το κέρδος ενός αντίστοιχου ποσού Χ. Αυτό εξηγείται από την θεωρία προοπτικής.

Η επιστημονική έρευνα έχει καταλήξει στο συμπέρασμα ότι ο συντελεστής αποστροφής της ζημίας (loss aversion coefficient) είναι περίπου 2, δηλαδή η ζημία ενός ποσού Χ είναι περίπου δύο φορές πιο οδυνηρή από την ευχαρίστηση του να κερδίσει κάποιος ένα ποσό Χ.

Ευρετήριο Οικονομικών ΌρωνΟικονομικο λεξικο με ορισμους | Εάν συνδυαστεί η αποστροφή της ζημίας με την τάση που έχουν τα άτομα να αποτιμούν τις επενδυτικές τους στρατηγικές σποραδικά και να αγνοούν γεγονότα που μπορεί να συμβούν μετά την λήξη του επενδυτικού ορίζοντα του επενδυτή, παρουσιάζεται το φαινόμενο που αποκαλείται μυωπική αποστροφή της ζημίας. Δηλαδή το άτομο εξετάζει μία σειρά από προοπτικές μία μία μέσα σε μία συγκεκριμένη περίοδο και όχι συνολικά και αθροιστικά.

Το αποτέλεσμα είναι ότι εάν οι επενδυτές παρουσιάζουν αυτήν την συμπεριφορά τότε θα εξετάζουν κάθε επένδυση μυωπικά και μοναδικά αντί σαν ταυτόχρονες επενδυτικές στρατηγικές, δηλαδή θα παραγνωρίζουν τα οφέλη της διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου, και θα απαιτούν μεγαλύτερες αποδόσεις για κάθε μοναδική επένδυση (αφού θα την θεωρούν και πιο επικίνδυνη).

***

Θεμελιώδης Ανάλυση (Fundamental analysis)

Θεμελιώδης ανάλυση είναι μια μέθοδος αξιολόγησης εταιρειών, χρεογράφων, μετοχών κι άλλων επενδύσεων σε μια προσπάθεια να υπολογιστεί η πραγματική αξία τους εξετάζοντας μια σειρά σχετικών ποιοτικών και ποσοτικών οικονομικών παραγόντων.

  • Σε επίπεδο εταιρείας η θεμελιώδης ανάλυση μπορεί να περιλαμβάνει, ενδεικτικά, την εξέταση των οικονομικών μεγεθών, των λογιστικών καταστάσεων, των πωλήσεων, των στοιχείων Ενεργητικού, των δυνάμεων προσφοράς και ζήτησης για τα προϊόντα και τις υπηρεσίες που προσφέρονται, των κερδών και των χρεών της επιχείρησης, των προσδοκιών για την εξέλιξη των μερισμάτων, των επενδυτικών σχεδίων, των αγορών, του ανταγωνισμού και της προοπτικής ανάπτυξης της εταιρίας.

Σε μικροοικονομικό επίπεδο δηλαδή, σκοπός της θεμελιώδης ανάλυσης είναι να προσδιορίσει και να προβλέψει την οικονομική πορεία μιας επιχείρησης και της μελλοντικής εσωτερικής αξίας της μετοχής της ώστε να μπορεί ένας επενδυτής να τη συγκρίνει με την τρέχουσα τιμή στην αγορά και να διαπιστώσει αν η μετοχή είναι υπερτιμημένη ή υποτιμημένη.

  • Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές που προχωρούν σε θεμελιώδεις αναλύσεις δεν πιστεύουν στην ύπαρξη τέλειας αγοράς (efficient market hypothesis), αλλά αντίθετα πιστεύουν στην ύπαρξη ασύμμετρης πληροφόρησης και στο ότι οι τιμές δεν αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες κι έτσι θέλουν να επωφεληθούν από αυτό το γεγονός.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, η θεμελιώδης ανάλυση εστιάζεται στην παρακολούθηση μακροοικονομικών δεδομένων όπως το ακαθάριστο εθνικό προϊόν, ο πληθωρισμός, το εμπορικό ισοζύγιο, τα δημοσιονομικά ελλείμματα / πλεονάσματα, η ανεργία, οι δημόσιες δαπάνες και επενδύσεις, το επίπεδο αποταμίευσης κτλ με στόχο την αξιολόγηση της παρούσας και την πρόβλεψη της μελλοντικής ανάπτυξης της οικονομίας.

euretirio.com – Οικονομικοί ορισμοί

  • euretirio.com
Ένα ευρετήριο με ορισμούς για διάφορες οικονομικές έννοιες στον τομέα των οικονομικών, του χρηματιστηρίου, των επενδύσεων, της λογιστικής, του μάρκετινγκ κι άλλων οικονομικών πεδίων.

euretirio.com

Διαφοροποίηση Χαρτοφυλακίου (Portfolio diversification)

Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι μια τεχνική διαχείρισης κινδύνου, όπου αγοράζονται επενδυτικά προϊόντα με διαφορετικό μεταξύ τους κίνδυνο και αποδόσεις, με σκοπό τη μείωση όσο το δυνατόν περισσότερο του αναλαμβανόμενου ρίσκου και την εξομάλυνση σε σημαντικό ποσοστό της μεταβλητότητας της συνολικής απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου.

Η διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου προσπαθεί να εξομαλύνει τις επιπτώσεις, τόσο των συστημικών, όσο και των μη συστημικών κινδύνων, και να απορροφήσει τις ζημίες (ή να αυξήσει τις πιθανότητες κέρδους) που τυχόν να προκύψουν από κακές αποδόσεις μεμονωμένων επενδύσεων.

Παράδειγμα: Έστω χαρτοφυλάκιο Α το οποίο περιέχει μια μετοχή και χαρτοφυλάκιο Β που περιέχει 10 μετοχές. Η πιθανότητα να μειωθεί η αξία του Α, είναι μεγαλύτερη από το να μειωθούν ταυτόχρονα ισόποσα οι αξίες και των 10 μετοχών του Β.

Ταυτόχρονα, ένας ορθολογικός επενδυτής θα κάνει τέτοια κατανομή περιουσιακών στοιχείων, ώστε για δεδομένο επίπεδο κινδύνου, να μεγιστοποιείται η απόδοση του χαρτοφυλακίου. Δεν θα υπάρχει δηλαδή χαρτοφυλάκιο ή μεμονωμένη επένδυση που να προσφέρει υψηλότερες αποδόσεις με το ίδιο επίπεδο κινδύνου.

  • Η επένδυση σε διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και σε χρεόγραφα διαφορετικών εκδοτών ή ακόμα και χωρών, μειώνουν τον συνολικό επενδυτικό κίνδυνο μόνο αν οι επενδύσεις δεν συσχετίζονται (correlate) μεταξύ τους.

Παράδειγμα: Ένα χαρτοφυλάκιο το οποίο περιέχει αποκλειστικά μετοχές εταιρειών τεχνολογίας είναι εκτεθειμένο σε μια αρνητική είδηση που αφορά τον κλάδο, καθώς θα υπάρχει μεγάλη συσχέτιση μεταξύ τους.

Όσο χαμηλότερος είναι ο βαθμός συσχέτισης μεταξύ των επενδύσεων σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο υψηλότερος είναι ο βαθμός διαφοροποίησης που επιτυγχάνεται κι άρα τόσο μικρότερος αριθμός περιουσιακών στοιχείων χρειάζονται.

Το τίμημα για την εξισορρόπηση κινδύνου σε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο είναι ότι η συνολική απόδοση ενδέχεται να είναι χαμηλότερη (αλλά πιο σταθερή) από εκείνη ενός μη διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου.

Αυτό συμβαίνει γιατί σε μια αποτελεσματική αγορά υπάρχει μια αντίστροφη σχέση μεταξύ του κινδύνου και της απόδοσης μιας επένδυσης.

Ένας από τους ευκολότερους και πιο άμεσους τρόπους για διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι η αγορά μετοχών σε αμοιβαία κεφάλαια.

Είδη διαφοροποίησης
Ο επενδυτής έχει στη διάθεση του πολλές επιλογές για την διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου του, σε ένα ευρύ φάσμα επιλογών κόστους, απόδοσης και κινδύνου.

Γενικά όσο υψηλότερος ο βαθμός διαφοροποίησης, τόσο μειώνεται ο κίνδυνος, τόσο ο συστημικός (μικρή διαφοροποίηση), όσο και ο μη συστημικός (μεγάλη διαφοροποίηση).

Αυτό συμβαίνει γιατί μειώνεται η πιθανότητα να μειωθεί η αξία όλων των περιουσιακών στοιχείων ταυτόχρονα, άρα μειώνεται και η συνολική διακύμανση της αξίας του χαρτοφυλακίου.

Οριζόντια Διαφοροποίηση (Horizontal diversification)
Οριζόντια διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι η επένδυση σε ομοειδή χρηματοπιστωτικά προϊόντα.

Παράδειγμα: Η αγορά μετοχών διαφορετικών τραπεζών στο ελληνικό χρηματιστήριο. Αν και κάθε εταιρία έχει δική της στρατηγική και Ισολογισμούς, ένα πιστωτικό γεγονός που επηρεάζει την ελληνική οικονομία γενικότερα, θα επηρεάσει το χαρτοφυλάκιο στο σύνολο του.

Κάθετη διαφοροποίηση (vertical diversification)
Κάθετη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου είναι η επένδυση σε διαφορετικά χρηματοπιστωτικά προϊόντα και περιουσιακά στοιχεία, όπου μπορεί να διαπραγματεύονται ακόμα και σε διαφορετικές αγορές.

Με αυτό τον τρόπο μειώνεται κατά πολύ ο κίνδυνος να μηδενιστεί η αξία ενός χαρτοφυλακίου, ακόμα και αν υπάρξει πιστωτικό γεγονός που επηρεάζει το σύνολο μιας οικονομίας.

Παράδειγμα: Ένα χαρτοφυλάκιο το οποίο περιέχει ομόλογα ελληνικού δημοσίου και εταιρικά ομόλογα που διαπραγματεύονται σε ξένα χρηματιστήρια, είναι θεωρητικά απρόσβλητο ακόμα και από πιστωτικό γεγονός που θα προκαλέσει κατάρρευση της ελληνικής οικονομίας.

Αυτό γιατί η αξία των ομολόγων του ελληνικού Δημοσίου θα μηδενιστεί, αλλά η αξία των εταιρικών ομολόγων όχι.

Αντίθετα ένα χαρτοφυλάκιο που περιέχει μόνο μετοχές ελληνικών εταιρειών, ανεξαρτήτως κλάδου και βιομηχανίας, είναι εκτεθειμένο στον συστημικό κίνδυνο.

Ένα πλήρες διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο το μπορεί να περιέχει:

  • εταιρικά ομόλογα,
  • μετοχές,
  • έντοκα γραμμάτια Δημοσίου,
  • μετρητά,
    εμπορεύματα (commodities),
  • ακίνητα (real estate),
  • δικαιώματα προαίρεσης,
  • προθεσμιακά συμβόλαια,
  • πιστοποιητικά καταθέσεων,
  • μερίδια σε money market funds,
  • ευρωδολάρια,
  • συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης,
  • διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETF),
  • παραστατικά απόκτησης μετοχών,
  • μετοχές εταιρειών που διαπραγματεύονται σε ξένα χρηματιστήρια,
  • έργα τέχνης,
  • χρηματιστηριακούς δείκτες,
  • γραμμάτια κτλ.
  • Υπερβολική διαφοροποίηση (over-diversification)
  • Υπερβολική διαφοροποίηση υπάρχει όταν μια επιπλέον προσθήκη επένδυσης σε ένα χαρτοφυλάκιο δεν βελτιώνει περισσότερο τη σχέση κινδύνου-απόδοσης του.

Δηλαδή υπάρχει ένα σημείο όπου το οριακό όφελος που προκύπτει από την απόκτηση της επένδυσης, είναι μικρότερο της απώλειας των δυνητικών κερδών. (νόμος της φθίνουσας απόδοσης (diminishing returns)

Παράδειγμα: Όσο μεγαλώνει ο αριθμός μετοχών σε ένα χαρτοφυλάκιο, τόσο η απόδοση του χαρτοφυλακίου αυτού θα τείνει να μιμείται τους χρηματιστηριακούς δείκτες (πχ S&P 500). Αυτό σημαίνει ότι η απόδοση του χαρτοφυλακίου θα είναι ίδια με τον μέσο όρο της αγοράς, αλλά επιπλέον θα έχει κόστη διαχείρισης, κόστη αγοραπωλησιών, αμοιβές συμβούλων κτλ.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email