ΟΜΙΛΟΣ ΤΙΤΑΝ: Αναφορές, σχόλια & παρατηρήσεις για το παρελθόν, το παρόν και το μέλλον του

Η ιστορία του Τιτάνα ξεκινά το 1902, με τη λειτουργία του πρώτου εργοστασίου τσιμέντου στην Ελευσίνα. Από τότε έως σήμερα ο ΤΙΤΑΝ έχει αναπτυχθεί σε έναν διεθνή παραγωγό τσιμέντου και δομικών υλικών με καθετοποιημένη δραστηριότητα. Στην Ελλάδα διαθέτει 3 εργοστάσια παραγωγής τσιμέντου, μονάδα άλεσης κλίνκερ και μονάδα παραγωγής ξηρών κονιαμάτων, 4 σταθμούς διανομής, 26 λατομεία και 27 μονάδες ετοίμου σκυροδέματος.

ΤITAN ΑΕ Τσιμέντων: Η παλαιότερη, μετά την Εθνική Τράπεζα, εισηγμένη εταιρία στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. Ιδρύθηκε το έτος 1902, έλαβε τη μορφή της Ανωνύμου Εταιρίας το 1911 και το 1912 εισήχθη στο Χρηματιστήριο. Είναι από τις εταιρίες με την συχνότερη διανομή μερίσματος. Διένειμε μέρισμα κάθε χρόνο, πλην του έτους 1930, της περιόδου 1940-1952 και 2011-2013.

Το ικανοποιητικό -και διαρκώς αυξανόμενο- ύψος του μερίσματος, σε συνδυασμό με τη σταθερή κεφαλαιακή ανατίμηση της τιμής της μετοχής στο Χρηματιστήριο, δημιούργησε εξαιρετικές (ίσως και μοναδικές για το Χρηματιστήριο της Αθήνας) αποδόσεις στους μετόχους του.

Προοπτικές για το 2021

  • Βελτιωμένες επιδόσεις για τη φετινή οικονομική χρήση και ακόμη καλύτερες προοπτικές για το 2021, βλέπει η διοίκηση της γνωστής τσιμεντοβιομηχανίας. Δυναμικό rebound της εγχώριας ζήτησης, που αναμένεται να συνεχιστεί κατά τα επόμενα χρόνια. Ιδίως λόγω των εξελίξεων που δρομολογούνται στις ΗΠΑ, στην Ελλάδα και τις χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

Ο όμιλος κατάφερε να αμυνθεί πολύ αποτελεσματικά στην πανδημία, εκμεταλλευόμενος τη γεωγραφική διασπορά των δραστηριοτήτων του.

Μέσα στο 2020, παρατηρήθηκε σημαντική πτώση της τιμής της μετοχής που ανέκαμψε αισθητά περιορίζοντας τις, παρά το γεγονός ότι η εισηγμένη αύξησε την κερδοφορία της και αναδιάρθρωσε τον δανεισμό της, ψαλιδίζοντας περαιτέρω το μέσο κόστος χρηματοδότησής της. Η διοίκηση της Τιτάν αναμένει νέα αύξηση κερδοφορίας το 2021, ενώ θα συνεχίσει και την πολιτική διανομής μετρητών προς τους μετόχους.

Μιχάλης Κολακίδης***: Αυτά ανέφερε ο διευθύνων σύμβουλος στο πλαίσιο της παρουσίασης της εισηγμένης εταιρείας στην Ένωση Θεσμικών Επενδυτών, τονίζοντας πως η γεωγραφική διαφοροποίηση των εργασιών του ομίλου αποτελεί πολύ σημαντικό συγκριτικό πλεονέκτημα. Ειδικότερα, με βάση την παρουσίαση:

  • Στις ΗΠΑ (η μεγαλύτερη αγορά για τον όμιλο, καθώς από εκεί προέρχεται περίπου το 60% των εσόδων και των κερδών) υπάρχει σειρά στοιχείων που προβλέπει τόνωση της ζήτησης κατά τα επόμενα χρόνια, όπως: α) Το απόθεμα κατοικιών προς πώληση, όπως και τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, β) Οι ΗΠΑ έχουν ανάγκη μεσοπρόθεσμα από σημαντικές επενδύσεις σε υποδομές, με βάση τα προεκλογικά προγράμματα και των δύο υποψήφιων προέδρων, γ) Η πρόβλεψη του PCA για τη ζήτηση τσιμέντου στις ΗΠΑ είναι ανοδική για την περίοδο 2020-2025.
  • Στην Ελλάδα, η διοίκηση εξεπλάγην θετικά από την τόνωση της ζήτησης μετά την άρση των περιοριστικών μέτρων της άνοιξης, με την πορεία αυτή (συνέβαλαν τόσο τα δημόσια έργα όσο και η ιδιωτική κατανάλωση) να συνεχίζεται μέχρι και σήμερα, βοηθούντων και των ευνοϊκών καιρικών συνθηκών. Το ποσοστό αύξησης της εγχώριας ζήτησης αναμένεται να κυμανθεί γύρω στο 8%-10% στο σύνολο του 2020 και με την ίδια δυναμική φαίνεται πως ξεκινά και το 2021, έτος στο οποίο αναμένεται μια επιπλέον άνοδος, της τάξεως του 10%.

ΟΛΟΚΛΗΡΩΝΟΝΤΑΣ αναφέρθηκε στις πολύ υψηλές επενδύσεις που έχει υλοποιήσει ο Όμιλος, οι οποίες κατά τα τελευταία είκοσι χρόνια ανήλθαν στα 4,3 δισ. ευρώ (1,7 δισ. για εξαγορές και 2,6 δισ. στα εργοστάσια), χωρίς η ΤΙΤΑΝ να έχει προσφύγει σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου!!

*** Γεννήθηκε στη Λευκωσία, Κύπρο. Ξεκίνησε την καριέρα του ως Επικεφαλής του Τμήματος Εταιρικής Χρηματοδότησης και Τοπικής Εταιρικής Τραπεζικής στη Citibank Ελλάδας (1979-1993).

Το 1993 διετέλεσε Εκτελεστικός Αντιπρόεδρος της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδος, Αντιπρόεδρος της Τράπεζας ΕΤΕΒΑ Α.Ε και μέλος του ΔΣ άλλων συνδεδεμένων εταιριών της ΕΤΕ. Την περίοδο 1994 – 2000 διετέλεσε Οικονομικός Διευθυντής του Ομίλου στην Ανώνυμη Εταιρία Τσιμέντων ΤΙΤΑΝ και μέλος του ΔΣ.  Ήταν επίσης υπεύθυνος για μια σειρά εξαγορών στην Ν.Α Ευρώπη και την Αμερική.

  • Την περίοδο 2000-2007 διετέλεσε Αντιπρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε, και ήταν υπεύθυνος για την Επιχειρηματική και Λιανική Τραπεζική και για τις Διεθνείς σχέσεις και δραστηριότητες του ομίλου.

Το 2007 ανέλαβε τη θέση του Αναπληρωτή Διευθύνοντος Συμβούλου και Διευθυντή Διαχείρισης Κινδύνου του Ομίλου Eurobank Ergasias Α.Ε (2007 – 2013), όπου ήταν υπεύθυνος για τις λειτουργίες Διαχείρισης Κινδύνου του Ομίλου. Επίσης, είναι μέλος του Δ.Σ. της Eurobank Cyprus Ltd.

Σπούδασε Οικονομικά (B.S) στην Οικονομική Σχολή του Λονδίνου (London School of Economics) και Διοίκηση Επιχειρήσεων (MBA) στη Σχολή Επιχειρήσεων του Λονδίνου (London Business School).

  • ΠΡΟΣΦΑΤΕΣ ΕΚΘΕΣΕΙΣ 

Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή του στα 16,8000 από 14,8000 ευρώ δίνει η Eurobank Equities σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση buy μετά και τα αποτελέσματα εννεαμήνου της εισηγμένης.

  • Τα αποτελέσματα εννεαμήνου της Τιτάν επιβεβαιώνουν τη θέση μας ότι η μετοχή είναι τουλάχιστον 25% υποτιμημένη, τονίζει η Ν. Χρυσοχοϊδης ΑΧΕΠΕΥ σε έκθεσή της.
  • Η χρηματιστηριακή σημειώνει ότι οι βιομηχανίες τσιμέντου έχουν αργοπορημένη αντίδραση στις αναταραχές, όπως η τρέχουσα πανδημία, και θα είναι από τους πρώτους κλάδους που θα επωφεληθούν από τις επεκτατικές δημοσιονομικές πολιτικές.
  • Η Ν. Χρυσοχοϊδης δίνει τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 16,3000 ευρω, αρκετά υψηλότερα απο την τρέχουσα τιμή του στο ταμπλό του ΧΑ.

TITC: Η διοίκηση του αναμένει νέα αύξηση κερδοφορίας το 2021, ενώ θα συνεχίσει και την πολιτική διανομής μετρητών προς τους μετόχους.

  • ΠΡΟΣΦΑΤΗ ΚΙΝΗΣΗ ΜΤΧ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΡΧΗ ΜΑΡΤΙΟΥ
Ημ/νία Κλείσιμο ΜΕΤ.% Άνοιγμα Υψηλό Χαμηλό Όγκος Τζίρος
12/3/2021 14,5400 -0,14% 14,3600 14,6000 14,3600 15.582 226.632,42
11/3/2021 14,5600 0,00% 14,4000 14,6200 14,4000 29.271 426.105,86
10/3/2021 14,5600 0,14% 14,3600 14,6000 14,3600 14.360 208.106,40
09/3/2021 14,5400 0,83% 14,3400 14,5800 14,3400 32.796 475.770,04
08/3/2021 14,4200 -1,10% 14,2400 14,6000 14,2400 17.906 259.354,32
05/3/2021 14,5800 0,00% 14,3400 14,6200 14,3400 56.771 820.430,40
04/3/2021 14,5800 1,25% 14,4000 14,5800 14,3200 14.171 205.527,74
03/3/2021 14,4000 0,14% 14,3000 14,6000 14,3000 58.378 845.012,16
02/3/2021 14,3800 0,00% 14,3800 14,4800 14,3000 28.404 409.037,20
01/3/2021 14,3800 2,71% 14,0000 14,3800 14,0000 54.431 776.780,50

*****

  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 14,5400 ευρώ
  • ΒΟΟΚ VALUE ΜΤΧ: 16,2500 ευρώ
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 1,34 δισ. ευρώ
  • ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ: 1,2 δισ. ευρώ
  • ΣΧΕΣΗ P/BV: 0,90
  • EBITDA: 229 εκατ. ευρώ (9μηνο)
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 766 εκατ. ευρώ
  • ΣΧΕΣΗ ΝΕΤDEBT/ EBITDA: 3,3 (9μηνο)
  • ΣΧΕΣΗ EV/EBIDTA: 8,6 (9μηνο)
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,57 (9μηνο)
  • ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΑΠΟΔΟΣΗ: 2,3% (2020)
  • ANAKOINΩNEI THN XΡHΣH 2021 στις 23/03/21 
  • Οι ίδιες μετοχές ανήλθαν στο 6,28% στις 15/2/2021.

****

ΒΡΥΞΕΛΛΕΣ

****

ΑΘΗΝΑ


Πολύ υψηλές οι επενδύσεις – από το 2000 – που έχει υλοποιήσει ο Όμιλος, οι οποίες ανήλθαν στα 4,3 δισ. ευρώ (1,7 δισ. για εξαγορές και 2,6 δισ. στα εργοστάσια), χωρίς η ΤΙΤΑΝ να έχει προσφύγει σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου.

  • Ο εισηγμένος όμιλος μέσα από την περυσινή ομολογιακή του έκδοση (250 εκατ. για επτά έτη με κουπόνι 2,75%) διαθέτει τα μετρητά για να αποπληρώσει το υπόλοιπο του ομολογιακού δανείου που λήγει το 2021 και η επόμενη σημαντική αποπληρωμή είναι προγραμματισμένη για το έτος 2024.

ΤΙΤΑΝ – ΕΝΝΕΑΜΗΝΟ 2020: O ενοποιημένος κύκλος εργασιών του Ομίλου το εννεάμηνο του 2020 παρουσίασε οριακή μείωση 0,5% και διαμορφώθηκε στα 1,2 δισ. Η λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) κατά το διάστημα Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2020 αυξήθηκε κατά 10,1% και διαμορφώθηκε στα €229,4 εκατ., επωφελούμενη από τη σταθερότητα των τιμών και των εσόδων, ενώ τα χαμηλότερα λειτουργικά κόστη, ιδίως στη θερμική ενέργεια, οδήγησαν σε εξοικονόμηση δαπανών.

  • Tα καθαρά αποτελέσματα κατέγραψαν κέρδη €58 εκατ. έναντι €45,2 εκατ. κατά την ίδια περίοδο του 2019, σημειώνοντας αύξηση 28,1%. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές του Ομίλου ανήλθαν σε σημαντικά υψηλότερα επίπεδα, φθάνοντας τα €127,7 εκατ., σημειώνοντας αύξηση ύψους €41,3 εκατ. σε σύγκριση με το εννεάμηνο του 2019.

Στο τέλος Σεπτεμβρίου 2020, ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου μειώθηκε σημαντικά και διαμορφώθηκε σε €766 εκατ., χαμηλότερος κατά €74 εκ. σε σύγκριση με το τέλος του 2019 και χαμηλότερος κατά €125 εκατ. σε σύγκριση με το τέλος Σεπτεμβρίου 2019.

Τον Ιούλιο του 2020, η Titan Global Finance εξέδωσε ομολογίες συνολικής αξίας ύψους €250 εκατ., λήξεως 2027 και με ετήσιο επιτόκιο 2,75%. Τα κεφάλαια που αντλήθηκαν χρησιμοποιήθηκαν για την εξόφληση άλλων δανειακών υποχρεώσεων.

  • Ο κύκλος εργασιών του Ομίλου το 3ο τρίμηνο του 2020, μειώθηκε κατά 1,7% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος και διαμορφώθηκε στα €416 εκατ., ενώ αυξήθηκε κατά 2,6% με σταθερές νομισματικές ισοτιμίες.

Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) του Ομίλου αυξήθηκαν κατά 7,4% και διαμορφώθηκαν στα €92,6 εκατ. Κατά το τρίτο τρίμηνο του 2020, τα καθαρά αποτελέσματα του Ομίλου κατέγραψαν κέρδη €35,5 εκατ. έναντι €31,9 εκατ. κατά την ίδια περίοδο του 2019 (+11,4%).




ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ:

  • ΤΙΤΑΝΑ δεν μπορείς πλέον να ιδρύσεις, να κατασκευάσεις και να καθιερώσεις επενδύοντας 1 και 1,5 δις ευρώ. Απλά, αναλογισθείτε πόσα χρόνια θα απαιτηθούν για να τα κατασκευάσεις τα εργοστάσια που έχει ο ΤΙΤΑΝΑΣ σε όλη την υφήλιο.

Και στη πορεία θα σου εμφανισθούν και οι χρονοβόρες άδειες που απαιτούνται για να εισέλθεις στην Τσιμεντοβιομηχανία. Αφήστε, που θα δοθούν πολύ δύσκολα και κάτω από λίαν αυστηρές προυποθέσεις, πρόσθεσε και το χρονικό διαστημα που θα απαιτηθεί για όλα τα παραπάνω.

  • EΔΩ ΝΑ ΣΗΜΕΙΩΣΟΥΜΕ//ΠΡΟΣΘΕΣΟΥΜΕ τις πολύ υψηλές οι επενδύσεις – από το 2000 – που έχει υλοποιήσει ο Όμιλος, οι οποίες ανήλθαν στα 4,3 δισ. ευρώ (1,7 δισ. για εξαγορές και 2,6 δισ. στα εργοστάσια), χωρίς να έχει προσφύγει σε αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου.

ΜΙΑ ΣΙΓΟΥΡΗ ΠΛΕΟΝ ΕΠΕΝΔΥΣΗ για τον επενδυτή που χωρίς ιδιαίτερο ρίσκο αποβλέπει σε μία πολύ καλή απόδοση και μάλιστα αρκετά καλύτερη του Μ.Ο των Μετοχικών Αμοιβαίων Κεφαλαίων…

  • ΑΡΓΑ και ΣΤΑΘΕΡΑ θα βαδίσει προς τα 16 και 17 ευρώ αρχικά, ενώ σε βάθος χρόνων είναι ικανός να γράψει νέα ιστορικά υψηλά στο ταμπλό του Χ.Α.