5/8- Χ.Α&Μarkets: Φουσκώστε το κι όσο αντέξουμε- Η Ελλάδα μπορεί να πετάξει- Εως τότε περαστικά

ΜΕΡΟΣ 1

ΦΟΥΣΚΩΣΤΕ ΤΟ ΚΙ ΟΣΟ ΑΝΤΕΞΟΥΜΕ


ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ – 3 ΑΥΓΟΥΣΤΟΥ 2020: Ασχέτως των όσων τους καταλογίζουμε και των αρνητικών σχολίων, όταν προκύπτει ότι (παροδικά φυσικά) παρουσιάζουν κερδοσκοπικό ενδιαφέρον πάντα θα το σημειώνουμε. Στατιστικά, πέφτουμε μέσα… Εδώ λοιπόν που ξαναβρέθηκαν δεν θα είναι λίγοι εκείνοι οι παίκτες, οι traders, αλλά και oi συντηρητικοί επενδυτές που θα ασχοληθούν μαζί τους για ένα κέρδος περί το 20%. Νο bad at all…

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Για να δούμε τελικά… Σήμερα θα φανούν οι πραγματικές προθέσεις…

ΛΑΜΔΑ – απάντηση: Πράγματι, για το έργο του Ελληνικού από τα 320 εκατ. του Ομολογιακού θα πάνε τα μισά(!)…

ΠΕΙΡΑΙΩΣ – 6ΜΗΝΟ – Μάνος Χατζηδάκης: Εν ολίγοις…

In a nutshell:

  • Piraeus posted a satisfactory set of Q2:20 results coming ahead of our estimates on higher trading income.
  • Loans under moratoria to performing customers at €4bn,
  • NPE formation remained negative; Group NPEs at 50.7% vs. 52.2%.
  • CET-1 14.1%/Proforma CET-1 FLB3 11.6% 

The following table summarize reported figures vs our Q2:20 estimates: 

Bank of Piraeus

Act.

Act.

Overview

Est.

(In Million Euro)

2Q19

1Q20

2Q20

QoQ

YoY

2Q20

vs Est.

NII

359.6

360.0

367.2

2.0%

2.1%

360

2.0%

Fee income

77.0

71.0

79.7

12.3%

3.5%

70

13.9%

Trading

13

27

63

133.3%

385.5%

25

152.0%

Total income

450

412

510

23.8%

13.4%

455

12.1%

Operating costs

-261

-227

-225

0.9%

13.8%

-223

-0.9%

Pre-provision-profits

189

185

285

54.0%

51.0%

232

22.8%

Provisions

-146

-438

-142

67.6%

2.7%

-150

5.3%

Other results

-7

-89

-18

79.8%

-172.7%

-20

PBT

34

-342

125

136.5%

267.4%

62

101.5%

Corporate taxes

16

-110

41

137.3%

156.3%

18

128.0%

Net profit (continued)

18

-232

84

136.2%

366.2%

44

90.6%

Discontinued operations

1

2

2

0.0%

0

Net profit

19

-230

86

137.4%

345.0%

44

95.2%

ΠΕΤΡΟΠΟΥΛΟΣ: Οι πωλήσεις του Ομίλου κατά την περίοδο 1η Ιανουαρίου – 30 Ιουνίου μειώθηκαν κατά 20,5% και ανήλθαν σε €45,50 εκατ. από €57,27 εκατ. στις 30.6.2109.

  • Το EBIDTA του Ομίλου μειώθηκε κατά 12,3% και ανήλθε σε € 2,50 εκατ. από € 2,85 εκατ. στις 30.6.2019. Τα κέρδη μετά τους φόρους και τα δικαιώματα μειοψηφίας αυξήθηκαν κατά 2,9% και ανήλθαν σε €0,89 εκατ. έναντι €0,87 εκατ. στις 30.6.2019.

ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 36,07 εκατ. ευρώ.

  • Ev/ebitda: 14 (6Μ)
  • p/e: 32,9 (6Μ)
  • p/bv: 0,81 (6Μ)
  • netdebt/ebitda: 2,44 (6Μ)

Oι επιπτώσεις του Covid 19, συνεχίστηκαν και στο δεύτερο τρίμηνο του 2020, αλλά μετά την άρση του lockdown στις αρχές Ιουνίου, παρατηρήθηκε ανάκαμψη σε όλους τους τομείς που δραστηριοποιείται η Εταιρία.

  • Ο συνολικός τραπεζικός δανεισμός αυξήθηκε κατά 60,7% στα €23,52 εκατ. από €14,63 εκατ. στις 31.12.2019 και ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός αυξήθηκε κατά 3,6% και ανήλθε σε €6,11 εκατ. από €5,90 εκατ. στις 31.12.2019. Τα μετρητά και ισοδύναμα αυξήθηκαν κατά 99% στα €17,40 εκατ. στις 30.6.2020 από €8,73 εκατ. στις 31.12.2019.

PERFORMANCE: Διαβάσαμε… Δεν πάει άμεσα για μετάταξη στην Κύρια Αγορά η Performance Technologies (-5,74%) και οι “γρήγοροι” αναμένεται να αποχωρήσουν. Τώρα δέσαμε…

Η μετοχή είναι η μακράν φθηνότερη του κλάδου της, το πελατολόγιο της είναι αχτύπητο, στο 6μηνο του 2020 πήγαν ακόμη καλύτερα. Αλλά τους… ξύνισε, που δεν θα πάει στην κύρια αγορά.

  • Αλλοι παραπονέθηκαν για τις αμοιβές της ελίτ της εταιρείας που θα ανέλθουν στις 300 χιλ. ευρώ ενώ το 2019 ήταν 168 χιλ. ευρώ. Φαίνεται δεν έχουν καμμία αίσθηση της πραγματικότητας… Με εταιρειούλες της πλάκας ή μη συγκρινόμενες με την ΠΕΡΦ να μοιράζουν 1 και 1,5 εκατ. και τους πείραξε το 300άρι… Που είναι προυπολογισμός εξόδου, γιατί και το 2019 είχε προβλεφτεί το 300άρι και τελικά δόθηκαν τα μισά.

Αναφορικά με το stock option του δ/νοντος συμβούλου (195 χιλ. μτχ έναντι 0,3000 ευρώ): Αναμφισβήτητα είναι ένα μεγάλο ποσό, αλλά ο άνθρωπος μέχρι τώρα ελάμβανε ψίχουλα συγκριτικά με αυτά που έφερνε στο… κατάστημα. Κάποια στιγμή έπρεπε να τον ανταμείψουν κι αυτό κάνουν.

Και δεν θα φύγουν λεφτά από το ταμείο. Μετοχές θα λάβει που θα ανεβάσουν τον αριθμό τους από τα 3,9 εκατ. στα 4,1 εκατ. τμχ (η κ/φση θα είναι στα 18,9 εκατ.). Και να προσθέσουμε τα 195 χιλ. τμχ τoυ δικαιώματος προαίρεσης του προσωπικου (τιμή εξάσκησης τα 2,000 ευρώ) θα φτάσουμε τα 19,8 εκατ. ευρώ. Να μην ξεχνάμε ότι μόλις προ 2-3 μηνών αγόραζες όσες μετοχές ήθελες στα 2,5000 – 2,7000 ευρώ.

  • Για να κρατήσεις τέτοια στελέχη πρέπει και να τα πληρώνεις. Ο κλάδος είναι πολύ ξεχωριστός και τα μυαλά πρέπει να πληρώνονται καλά, αλλιώς κινδυνεύεις να τα χάσεις. Ο ανταγωνισμός παραμονεύει.

Εύκολη η κριτική από τους πληκτρολόγους του καναπέ, αλλά δεν τους είδαμε ποτέ να σχολιάζουν τις αμοιβές που παίρνουν όσοι κλωτσάνε καλά ένα τόπι ή βάζουν μία μπάλα σε ένα καλάθι. Ο λαϊκισμός μπορεί να πουλάει, αλλά δεν είναι όλοι τα ίδια. Πως να το κάνουμε…

ΚΑΤΕΡΙΝΑ ΠΑΝΤΑ – Εως τότε περαστικά…: 

Οτι κι αν κάνεις ως κεντρική τράπεζα στην βαλτωμένη οικονομική & μάλλον σερνάμενη υφεσιακή κατάσταση που βρήκε την παγκόσμια οικονομία της Δύσης η πανδημία, αν το χρήμα δεν φθάσει στην τσέπη του πολίτη για να μπορεί να καταναλώσει στηρίζοντας την πραγματική παραγωγική οικονομία μέσω ζήτησης, μόνο χρηματιστηριακές φούσκες & χρηματοοικονομικές πυραμίδες θα δημιουργείς από το χρήμα που είναι μαζεμένο στα χέρια λίγων.

  • Με λίγα λόγια, οι δημοσιονομικές οικονομικές γερμανικές θεωρίες σου ως τώρα απέτυχαν. ΔΕΝ μπόρεσες να επανεκκινήσεις με υγιή τρόπο την οικονομία & δεν μπόρεσες ως εκ τούτου να δημιουργήσεις εναν υγιή πληθωρισμό ούτε καν 2% που θα οφείλεται στην ανάπτυξη.
Η πανδημία εντελώς ειρωνικά ήρθε για να σου δώσει την χαριστική βολή. Ισως και να είναι ο από μηχανής θεός που χτυπάει επιτέλους σκληρά τη γερμανική αγύριστη κεφάλα σου στον τοίχο μπας και συνέλθει. Με τα QE έσωσες κράτη, έσωσες τράπεζες, έσωσες μεγάλες επιχειρήσεις, δεν έσωσες όμως ούτε πολίτες, ούτε πραγματική οικονομία.
  • Μόνο λοιπόν αν το χρήμα φτάσει στις τσέπες των καταναλωτών πολιτών μπορείς να ελπίζεις για πιθανό rebound. Μόνο έτσι το χρήμα γεννά χρήμα σε ενάρετο αναπτυξιακό κύκλο. Θέμα χρόνου ν’αναγκαστείς να το κάνεις. Τον τρόπο που θα φτάσει θα τον βρεις εσύ. Eως τότε περαστικά.

ΑΝΑΦΟΡΕΣ

ΣΤΕΦΑΝΟΣ ΜΑΝΟΣ – Πρωθυπουργικά παράδοξα: Κάνει κατά κανόνα σωστές επιλογές ανθρώπων. Επιβραβεύει τους καλούς. Σκυλακάκη, Παπαθανάση. Δεν έχει όμως το θάρρος να απαλλαγεί από τους λίγους σκάρτους που εκτροχιάζουν και καθυστερούν το κυβερνητικό έργο. Βλάπτουν την Ελλάδα!

The Greek Analyst @GreekAnalyst: Άρχισα να διαβάζω το προσχέδιο της επιτροπής Πισσαρίδη, στο οποίο συνεισέφερε και συμβούλεψε μία ευρύτερη ομάδα ακαδημαϊκών, ειδικών και επιχειρηματιων. Καταπληκτική, ολιστική δουλειά. Εάν κάποιες από τις προτάσεις υλοποιηθούν, η Ελλάδα μπορεί να πετάξει.
Δέσμη προτάσεων από επιτροπή Πισσαρίδη- Σειρά ριζικών παρεμβάσεων σε όλους τους τομείς, από την οικονομία και τη φορολογία έως τη Δικαιοσύνη και την εκπαίδευση, προβλέπει το προσχέδιο της επιτροπής Πισσαρίδη, που δόθηκε χθες στη δημοσιότητα.

ΔΙΑΒΑΣΑΜΕ σε forum: Φαίνεται πως όλα θεωρείται ότι πηγαίνουν ρολόι.

Τα πιθανά λάθη αρχής δικαιολογούνται, τα βλέπεις στο ημίχρονο και κάνεις αλλαγές.
Αν συνεχίζεις χωρίς αλλαγές ή σε πήρε ο ύπνος στο πάγκο, ή δεν έχεις αλλαγές ή είσαι στημένος.
Άρα, μετά παίρνεις πόδι από την ομάδα πριν τη παρέλαση.
Α ρε Αλέφαντε, που έκανες αλλαγές στο 20.

ΣΣ: Μακάρι οι διαφωνούντες να είχαν το χιούμορ του συγγραφέα…

ΞΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ 


ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων.

  • Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

  • Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών.

Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

  • Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.