ΑΓΟΡΕΣ: To χρηματιστηριακό σημειωματάριο του Μικρομέτοχου (16/9)

ΑΠΟΣΤΟΛΟΣ ΜΑΝΘΟΣ: Το πετρέλαιο εκτονώνεται καθώς έχει χάσει σχεδόν 6% από την υψηλή τιμή που χτύπησε τα μεσάνυχτα στα $63,10 προσεγγίζοντας τώρα τα $59- ENERGY Commodities OIL FUTURES TRADING

Εικόνα

****
GREEK MARKET COMMENTS FTSE LONG STOP 1990

ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ: Η αγορά την εβδομάδα που πέρασε έδωσε μικρή διόρθωση 1% για τον ΓΔ, 2% για τον ftse σε αντίθεση με τον τραπεζικό κλάδο που έκλεισε με μικρά κέρδη πλησιάζοντας το πολύ σημαντικό 800 που διάσπαση θα δώσει άμεσα συνέχιση της κίνησης στο 850.

  • Η αγορά συνεχίζει την συσσώρευση μέσα στην ζώνη του 800-900.

Ο Ντράγκι έκανε την τελευταία κίνηση στην σκακιέρα λίγο πριν την αποχώρηση του δίνοντας αέρα στις αγορές, με τον τραπεζικό στην Ελλάδα να ακολουθεί με αργούς ρυθμούς στην παρούσα.

  • Η εβδομάδα είναι λήξη παραγώγων που συνήθως παίζει τον ρόλο της στην κίνηση και συνήθως κλείνει πάνω στην προυπάρχουσα τάση που στην περίπτωση μας είναι ανοδική.

Σημαντικό το road show στο Λονδίνο, μιας και θα μας δείξει αν το ενδιαφέρον μετεκλογικά
έχει αλλάξει αφού και η περσινή συνάντηση ήταν απογοητευτική.

  • Ο τζίρος είναι σε χαμηλά επίπεδα και θα συνεχίζει όσο παραμένουμε σε στενό εύρος τιμών.

Μεσοπρόθεσμα, παραμένουμε ιδιαίτερα αισιόδοξοι και πλέον περιμένουμε το τέλος της
συσσώρευσης πριν την επόμενη κίνηση.

  • Ο τραπεζικός φαίνεται να παίξει σημαντικό ρόλο το επόμενο διάστημα μιας και είναι ο δείκτης κλειδί για την μεγάλη εικόνα της αγοράς.

ΚΟΥΕΣ: Συνεχίζει να χαρίζει δώρα η χαρτάρα της… δεν βαρέθηκε η… άτιμη.

ΟΤΟΕΛ: Σταθερότητα σήμερα και μία ανάσα από τα 7,00 ευρώ όπου υπάρχει αντίσταση.

ΣΕ ΜΙΑ ΜΕΤΟΧΗ, τα πράγματα σοβαρεύουν από σήμερα.

ΑΡΚΕΤΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ είναι φανερόν ότι έχουν μείνει από… καύσιμα. Σε μερικές, από λόγους τακτικής (ρευστοποιήσεις στα υψηλά τους και μεθοδικές πιέσεις πριν την επόμενη κίνηση τους) και σε άλλες, γιατί δεν έχουν τίποτα να πουν ώστε να τραβήξουν το ενδιαφέρον.

ΞΕΧΩΡΙΖΟΥΝ ΣΗΜΕΡΑ: ΜΟΗ, ΚΟΥΕΣ, ΟΛΥΜΠ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΙΑΤΡΙΚΟ, ΒΙΟΣΚ

ΥΣΤΕΡΟΥΝ: ΦΛΕΞΟ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΠΑΠ, ΠΛΑΘ, ΙΝΛΟΤ

  • ΑΝΟΔΙΚΕΣ – ΠΤΩΤΙΚΕΣ: 51 – 46
  • ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ: 36 εκατ.
  • ΔΕΙΚΤΕΣ: ΗΡΕΜΙΑ μέχρι προτινος, γυρίζει θετικότερα αυτή την στιγμή με τον ΓΔ στο +0,84% και τον ΔΤΡ ζστο +1,2% στις… 800,43 μονάδες.

ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΤΙΚΑΣ – ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ: Μέχρι σήμερα δεν έχουμε δει κάποιο εξαιρετικό. Από τις εταιρείες που παρακολουθεί η στήλη, για πολλές μέχρι τώρα μάλλον δεν είναι ικανοποιημένη. Το εξάμηνο δεν επιβεβαιώνει ότι υπάρχουν πολλές μετοχές που είναι τσάμπα. Θετική έκπληξη δεν έχουμε.

  • Αντιθέτως από αρκετές βλέπουμε χαμηλή κερδοφορία που δε μας δίνει χαμηλό p/e ή άλλους δείκτες που να πούμε ότι είναι ελκυστικοί. Μπορεί σε επίπεδα μόχλευσης και αντοχών να πηγαίνουν καλά, αλλά τώρα που υποτίθεται ότι βγαίνουμε από την κρίση θέλουμε να εκμεταλλευτούν την ισχυροποίηση που πέτυχαν στα χρόνια τα δύσκολα.

Επιπλέον υπάρχουν και κάποιοι προβληματισμοί που έχουν αρχίσει να κάνουν την εμφάνισή τους και έχουν να κάνουν και με εταιρείες που παρακολουθούμε από πιο κοντά και είναι ένας συνδυασμός, εμπειριών από άλλες εταιρείες και κάποιες «διαφωνίες» μεταξύ αναλυτών.

  • ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ: Αναφερόμαστε στον καθαρό δανεισμό, δηλαδή στα δάνεια μείον τα ταμειακά διαθέσιμα, αλλά και εδώ υπάρχουν γκρίζες ζώνες. Στο… παιχνίδι έχουν μπει πιο σύνθετα εργαλεία, τα οποία δείχνουν πως είναι δάνεια αλλά δεν συμπεριλαμβάνονται στον δανεισμό, ακόμα και αν έχουν συναφθεί από τραπεζικά ιδρύματα του εξωτερικού!

Άλλοι αναλυτές τα προσμετρούν στον καθαρό δανεισμό άλλοι όχι. Οι εισηγμένες βλέπουμε ότι δεν τα μετράνε. Για παράδειγμα η Autohellas αναφέρει πως η χρηματοδότηση του Ομίλου καλύπτεται από δανεισμό μέσω χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων καθώς και από το προϊόν της τιτλοποίησης απαιτήσεων από τους σημαντικότερους Ευρωπαϊκούς Supranational οργανισμούς (EIB, EIF, EBRD και KFW).

  • Η τιτλοποίηση ύψους 72,1 εκατ. ευρώ έχει εξασφάλιση αυτοκίνητα αξίας 106 εκατ. ευρώ. Ο καθαρός δανεισμός αναφέρεται πως ήταν στο πρώτο εξάμηνο στα 333 εκατ. ευρώ. Αν προσθέσουμε και την τιτλοποίηση τότε ανέρχεται στα 405 εκατ. ευρώ.

Επίσης η Τέρνα Ενεργειακή στις 28/12/2017 εισήλθε σε συναλλαγή κατά την οποία το τραπεζικό ίδρυμα Goldman Sachs κατέβαλε το ποσό των 127,882 εκατ. ευρώ, προκειμένου να αποκτήσει 50% των εταιρικών μεριδίων (membership interests) τα συμβατικά δικαιώματα των οποίων ορίζουν ότι ο TEI (Tax Equity Investor) θα λάβει, κατά κύριο λόγο, τα φορολογικά ωφελήματα (φορολογικές ζημίες και Production Tax Credits) του Αιολικού Πάρκου Fluvanna I, πλέον περιορισμένου ποσοστού μετρητών (Tax equity investment).

  • Θα δούμε κάτι ανάλογο και στην περίπτωση της Τεχνικής Ολυμπιακής, η οποία έλαβε χρηματοδότηση με υψηλό επιτόκιο και εξασφαλίσεις από τη Fortress, αποπλήρωσε τα δάνεια και σημαντικές υποχρεώσεις, αλλά θα πούμε πως δεν είναι δανεισμός; Κατά την άποψή μας φυσικά και θα πρέπει να το προσμετρήσουμε στα δάνεια.

ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ: Μία άλλη πηγή προβληματισμού έχει να κάνει με τις απαιτήσεις από συνδεδεμένες επιχειρήσεις και θυγατρικές.

  • Έχοντας το πρόσφατο παράδειγμα της Creta Farms, η οποία έσβησε απαιτήσεις που δεν υπήρχε περίπτωση να τις εισπράξει, αλλά και λίγο παλαιότερα η Αλουμυλ, η οποία έσβησε απαιτήσεις από συνδεδεμένες επιχειρήσεις, δημιουργείται το ερώτημα, αν μία μελλοντική απομείωση θα πλήξει σημαντικά ή όχι τη λογιστική κατάσταση.

Επομένως θα πρέπει στους υπολογισμούς μας να κοιτάμε αν και πόσο αντέχουν ένα δυνατό κούρεμα οι ισολογισμοί. Σε συνδυασμό με την καθαρή θέση, τις ταμειακές ροές, το δανεισμό και αρκετά ακόμα.


QUEST: Μετά την ανοδική διάσπαση της προηγούμενης τοπικής κορυφής καλπάζει για τα 8 ευρώ…με τον RSI όμως να παρουσιάζει μια μικρή καθοδική απόκλιση.
Εικόνα
ΙΑΤΡΙΚΟ: Γύρισε και πάτησε στα 2 ευρώ δίχως ιδιαίτερες ρευστοποιήσεις πράγμα που ενισχύει το σενάριο του “στεγνώματος” και της ανοδικής συνέχειας πρός τη βραχυχρόνια αντίσταση των 2,37 με 2,41 ευρώ

Εικόνα

UNIBIOS (ΒΙΟΣΚ): Ενδιαφέρον pattern με χείλος διάσπασης τα 0,41 ευρώ..Ανοδική διαφυγή με ισχυρό όγκο δίνει την αντίσταση των 0,47 ευρώ.

Εικόνα

  • Yesterday was the 11th anniversary of the Lehman bankruptcy. Returns if you bought financial stocks at the close that day & held to today…
  • JP Morgan: +321%
  • S&P 500: +215%
  • Wells Fargo: +109%
  • Goldman Sachs: +88%
  • Morgan Stanley: +68%
  • Bank of America: +29%
  • AIG: -20%
  • Citigroup: -50%
Εικόνα
  • Yesterday was the 11th anniversary of the Lehman bankruptcy. Returns if you bought tech stocks at the close that day & held to today…
  • $NFLX: +7,225%
  • $AMZN: +2,278%
  • $NVDA: +2,022%
  • $AAPL: +1,150%
  • $CRM: +1,017%
  • $V: +1,006%
  • $ADBE: +631%
  • $MSFT: +568%
  • $GOOGL: +471%
  • $SPY: +215%
Εικόνα
Print Friendly, PDF & Email