22/5 – Επιλογές και σχόλια για επενδυτές του X.A. (μέρος A’)

ΟΙ ετήσιες διακυμάνσεις του Γενικού Δείκτη προοδευτικά έπαψαν να έχουν καθολική επίδραση στην χρηματιστηριακή συμπεριφορά των εταιριών. Η επενδυτική κοινότητα εκπαιδεύτηκε στο να ξεχωρίζει τον συστημικό κίνδυνο και να επιβραβεύει τα επιχειρηματικά δεδομένα. Ο Δείκτης εξακολουθεί να αποτελεί σημείο αναφοράς για την χρηματιστηριακή κατεύθυνση του πλήθους των εταιριών, όχι όμως για την απόδοση τους.

ΘΕΩΡΙΑ: Πρέπει να δίνουμε πρωτίστως ιδιαίτερη προσοχή στην τρέχουσα αποτίμηση της κάθε εταιρείας που μας ενδιαφέρει/απασχολεί. Μπορεί να είναι η καλύτερη, αλλά η κεφαλαιοποίηση της να έχει προεξοφλήσει ή και υπερ-προεξοφλήσει όλα τα καλά και… βέλτιστα! Και αντίθετα, μπορεί να είναι η χειρότερη αλλά η αποτίμηση της να απέχει παρασάγγες από την πραγματική αξία της.

ΓΙΑ ΕΜΠΕΔΩΣΗ: ΙΔΙΟΤΗΤΕΣ του “ΠΙΣΤΕΥΩ” ενός θεσμικού διαχειριστή

Επικεντρωνόμαστε στις εταιρείες και όχι στις μετοχές. Έχουμε μακρόχρονο επενδυτικό ορίζοντα, αναζητούμε ελκυστικές αποτιμήσεις και περιθώριο ασφαλείας, ενώ παράλληλα δίνουμε έμφαση στις αξιόπιστες διοικήσεις και την χρηστή διακυβέρνηση. Οι επενδύσεις μας δεν σχετίζονται απόλυτα με το timing και δεν προσβλέπουμε σε κέρδη από τα πάνω-κάτω της αγοράς. Αντίθετα, πιστεύουμε ότι ο χρόνος λειτουργεί ως ούριος άνεμος για τις καλές εταιρείες και αρνητικά για τις κακές”.

  • Προσθέστε και το “Δεν κάνουμε εξυπηρετήσεις, όσο υψηλά κι αν προέρχονται οι…παραινέσεις”. Και έχετε την περιγραφή του άψογου διαχειριστή που σέβεται τα λεφτά των πελατών-επενδυτών στα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζεται.

ΙΑΤΡΙΚΟ: Που να βρεις χαρτιά κάτω από τα 1,6500 τώρα; Όταν τα πέταγαν κάτω και από τα 1,5500 ευρώ κρατάγαμε ομπρέλες.

ΤΑΜΠΛΟ: Ζεσταίνονται ξανά οι μηχανές… Μερικές άρχισαν να δείχνουν τα δόντια τους κι άλλες τα δοντάκια τους. Παραμένουμε σε ευνοική περίοδο για αγοραστές.

ΚΑΤΑΣΚΕΥΕΣ: Ο αδύναμος κρίκος…

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Κάτι μέσα μας, μας τρώει. Δεν έχουμε δει τίποτα, μας λέει. Ειδικά, σε μία. Λέτε;

ΚΟΥΙΖ: Κάποιοι κάπου, κάποτε είχαν πληρώσει ένα σκασμό λεφτά! Τους είχαν πιάσει κότσους και όχι μόνον. Αλλά προσεχώς, θα δουν μεγάλο μέρος της χασούρας τους να καλύπτεται.

ANAKAΛΥΠΤΟΥΝ ΤΗΝ ΠΥΡΙΤΙΔΑ: Όσοι μας ενημερώνουν ότι η Εurobank πέρασε πρώτη σε κ/φση. Λες και μπορούσε να γίνει αλλιώς.

ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Το πολύ γαρ της παραφροσύνης γεννάει παραισθήσεις. Μα, η κ/φση έγραφε τιμήματα μέχρι και τα…610 εκατ. και τώρα με το ζόρι… 685. Αντιληπτόν;

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ – ΕΚΕΙΝΟ που παρατηρούμε στις μέρες μας είναι μία έλλειψη προβολής του πλέον χαρμόσυνου νέου προκειμένου περί του Τραπεζικού Κλάδου. Αυτού δηλαδή, της αύξησης των τιμών των Ακινήτων και η εκτιμώμενη περαιτέρω άνοδος τους. Και η οποία παράμετρος θα βελτιώσει χρηματοοικονομικούς δείκτες-κλειδιά του κλάδου.

  • ΑΠΛA, αναλογιστείτε τι κατέθεσε εγγράφως προ ολίγων εβδομάδων η διοίκηση της Πειραιώς… “Κάθε αύξηση της τιμής των ακινήτων κατά 1% θα ενισχύει τον ισολογισμό μας κατά 200 εκατ. ευρώ”. Και μιλάμε για μία τράπεζα που αποτιμάται αυτή την περίοδο σε 650 με 700 εκατ. ευρώ.

ΕΝΑ άλλο σημαντικό νέο είναι η αναδίπλωση της τακτικής τους στο θέμα διαχείρισης των Κόκκινων Δανείων και στο νέο τρόπο προσέγγισης της… κόκκινης πελατείας τους.

EUROBANK – απάντηση: Έχει ενθυλακώσει μία εταιρεία αξίας περί τα 850 εκατ.ευρώ,  σχεδόν 250 εκατ. ευρώ υψηλότερα. Κάντε τους υπολογισμούς σας. Τι σας βγάζει; Το τι κάνει αυτή την στιγμή στο ταμπλό, είναι αλλουνού παπά ευαγγέλιο. Αναμείνατε στα τερματικά και τα ξαναλέμε σε λίγο καιρό. Εξυπακούεται, ότι θέλουμε να διαψευσθούμε.

ΜΕΓΑΛΗ ΑΠΟΡΙΑ: Δηλαδή, ενώ αποτελούν μέλη του Ftse25, θα πρέπει να περιμένουμε το πότε θα έρθει ο Σεπτέμβριος για να μάθουμε, πως πήγε το πρώτο τρίμηνο τους; Περί ΒΙΟΧΑΛΚΟ και CENERGY ο λόγος…

  • Και δεν απευθυνόμαστε στις εταιρείες που βρίσκουν και τα κάνουν. Αλλά, σε αυτούς που δεν προβλέπουν κάποιες αυτονόητες προυποθέσεις πριν εντάξουν κάποια εταιρεία στον δείκτη – κλειδί του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Ο ΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΑΝΙΣΟΤΗΤΑΣ: Εκείνο πάντως που δεν βλέπουμε να σχολιάζεται είναι η ανισότητα με την οποία έχουν περιλούσει τα ελληνικά χαρτοφυλάκια οι αρμόδιοι, αφού στους ξένους επιτρέπεται η χρήση εργαλείων μόχλευσης ικανά στο να εξολοθρεύουν κάθε αντίσταση που πιθανόν θα προβαλλόταν αν τα πράγματα ήταν διαφορετικά.

  • Άλλη δύναμη έχουν τα 1.000 ευρώ (π.χ.) του ξένου επενδυτή (sic) και άλλα τα 1.000 ευρώ του Έλληνα επενδυτή. Στον πρώτο παρέχουν δύναμη μέχρι 10.000 ευρώ, ενώ στον δεύτερο στη καλύτερη των περιπτώσεων μέχρι 1.500.

Και όσους σπεύσουν να παρατηρήσουν… Μα, καλά αφού στην ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ παρέχεται αυτό το προνόμιο (sic) τους απαντάμε ότι εκεί δηλαδή στο ΧΠΑ γίνεται η σφαγή των αμνών για τους λόγους που βαρεθήκαμε πλέον να αναλύουμε. Στα Παράγωγα μόνον η γκανιότα κερδίζει.

TΙΤΑΝ(κ) +2,37% @17,2600 ευρώ – ΕΚΘΕΣΗ IBG: Νέα τιμή-στόχο για την μετοχή στα 18,5000 από 19,0000 ευρώ έδωσαν χθες οι αναλυτές της Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος που παράλληλα αναβάθμισαν την σύσταση για “Ουδέτερη” από “Μείωση θέσης”. Η IBG έχει μειώσει τις εκτιμήσεις της για τα EBITDA του 2019 κατά 3% και για τα καθαρά κέρδη κατά 20%.

ΤΙΤΑΝ(Ι): Να ξαναθυμηθούμε πως τα πήγε το 2018 και πως διαμορφώθηκαν οι δείκτες – κλειδιά της μετοχής

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Τρέχει ένα 2-12 στις τελευταίες 14 συνεδριάσεις
  • Και από τα 19,3600 ευρώ της 30ης Απρ. 2019, δύο και πλέον ευρώ χαμηλότερα.
  • Κ/φση: 1,46 δισ. ευρώ (1,33 δισ. ο ΤΙΤΚ και τα υπόλοιπα ο ΤΙΤΠ)
  • TITAN (ΠΡΟΝΟΜΙΟ): Στις 6 ΙΟΥΝΙΟΥ 2012 η τιμή της προνομιούχου μετοχής της ΤΙΤΑΝ ΑΕ έγραφε το ιστορικό ουσιαστικά χαμηλό της στα 3,6550 ευρώ (τώρα στα 17,1000) την ίδια ώρα που η κοινή διαπραγματευόταν στα 10,3280 ευρώ (τώρα στα 17,2600). Τα υπόλοιπα αποτελούν πλέον ιστορία…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 16,860 17,540  0,35
30 ημερών 16,860 19,400 -8,97
3 μηνών 16,860 19,820 -11,49
6 μηνών 16,860 20,650 -11,49
12 μηνών 16,860 22,900 -17,81
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ( 2- 7 )
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
17,2600  2,37% 732.571 21/05/2019
16,8600 -0,82% 722.139 20/05/2019
17,0000 -0,58% 945.458 17/05/2019
17,1000  1,42% 1.974.102 16/05/2019
16,8600 -1,98% 1.903.701 15/05/2019
17,2000 -2,16% 2.278.680 14/05/2019
17,5800 -1,90% 1.003.697 13/05/2019
17,9200 -1,54% 1.180.551 10/05/2019
18,2000 -3,29% 1.055.012 09/05/2019
  • ΧΡΗΣΗ 2018

ΚΕΡΔΗ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ: 0,6706 ευρώ από 0,5292 ευρώ.

  • Το ΔΣ θα προτείνει στην ΤΓΣ των Μετόχων, που έχει προγραμματιστεί για την 7η Ιουνίου 2019, την διανομή μερίσματος €0,1500 ανά μετοχή έναντι €0,0500 το 2017
  • Τα ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ αυξήθηκαν από 1,31 δισ. σε 1,4 δισ. ευρώ.
  • Δανεισμός: Βραχυπρόθεσμος 197,6 εκατ. και Μακροπρόθεσμος 745,22 εκατ. ευρώ. Ταμεία 171 εκατ. από 154,25 εκατ. ευρώ.
  • Καθαρός δανεισμός 771,8 εκατ. ευρώ από 723 εκατ. ευρώ.
  • Θετικές ταμειακές ελεύθερες ροές +122 εκατ. ευρώ από +60,8 εκατ. ευρώ.ΔΕΙΚΤΕΣ ΜΕΤΟΧΗΣ: p/e: 26  p/sales: 1 p/bv: 1,04  netdebt/ebitda: 3,4  ev/ebitda: 8,6 και δείκτης δανειακής μόχλευσης 0,51.

ΠΕΡΣΕΥΣ – 2018:  Κύκλος Εργασιών: 45,75 εκατ. ευρώ. EBITDA: 5,97 εκατ. ευρώ Κέρδη μετά από φόρους: 2,93 εκατ. ευρώ ΤΑΜΕΙΟΝ: 9,27 εκατ. ευρώ ΣΥΝΟΛΟ ΚΑΘΑΡΩΝ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ: 8,94 εκατ. ευρώ Απαιτήσεις από πελάτες: 42,17 εκατ. ευρώ. 

Σύνολο ιδίων κεφαλαίων: 24,42 εκατ. ευρώ ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 11 εκατ. ευρώ από 20,2 εκατ. το 2017. Συναλλαγές+αμοιβές διευθυντικών στελεχών και μελών της διοίκησης: 1,1 εκατ. ευρώ. Απασχολούμενο προσωπικό στις 31/12: 71 άτομα – ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 18,1 εκατ. ευρώ.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 1,0500 ευρώ
  • Κ/φση: 18,1 εκατ. ευρώ
  • P/E: 6,2
  • P/BV: 0,74
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,45
  • EV/EBITDA: 4,9
  • NETDEBT/EBITDA: 1,8
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 0,972 1,065 0,96
30 ημερών 0,922 1,230 6,92
3 μηνών 0,912 1,230 5,00
6 μηνών 0,895 1,230 5,00
12 μηνών 0,740 1,230 22,09

 

INFORM Π. Λύκος @0,7900 ευρώ και κ/φση 16,26 εκατ. ευρώ: Κατά τη χρήση του 2018, οι πωλήσεις του Ομίλου αυξήθηκαν κατά € 5,6 εκατ. ή 8,9% σε σχέση με το 2017 και ανήλθαν σε € 68 εκατ.. Τα adjusted EBITDA του Ομίλου, αυξήθηκαν από € 4,9 εκατ. το 2017 σε € 5,5 εκατ. το 2018, καθώς τα λειτουργικά έξοδα μειώθηκαν κατά € 0,6 εκατ., χάριν της μείωσης του κόστους εκτύπωσης, ως αποτέλεσμα της αυτοματοποίησης και της βελτίωσης της ψηφιακής παραγωγικής διαδικασίας στη Ρουμανία με την εγκατάσταση υπερσύγχρονων ψηφιακών εκτυπωτικών μηχανών.

  •  ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 0,764 0,798 -0,75
30 ημερών 0,764 0,930 -14,13
3 μηνών 0,764 0,940 -1,50
6 μηνών 0,720 0,940 8,22
12 μηνών 0,660 0,968 -12,22
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 39,9 εκατ. από 46,9 εκατ. ευρώ P/Βv 0,41 ΔΑΝΕΙΑ 20,9 εκατ. ΤΑΜΕΙΟ 5,9 εκατ. ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 15 εκατ. ευρώ. ΤΙΜΗ: 0,7900 ευρώ Κ/φση 16,26 εκατ. ευρώ EV/EBITDA: 5,7 (adj) και ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,38

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

*****

Απόσβεση (Depreciation)

Απόσβεση ονομάζεται η μείωση της αξίας ενός πάγιου περιουσιακού στοιχείου από τη φθορά που υπέστη αυτό, είτε λόγω της παρόδου του χρόνου (χρονική φθορά), είτε λόγω της χρήσεως (λειτουργική φθορά), είτε και όταν οφείλεται σε επιστημονικές και τεχνικές ανακαλύψεις και εφευρέσεις (τεχνολογική απαξίωση).

Εναλλακτικά είναι το κόστος των αναλωμένων υπηρεσιών κάθε παγίου εκτός της γης. Η γη δεν υπόκειται σε απόσβεση, γιατί το απόθεμα των υπηρεσιών της είναι ανεξάντλητο.

Η απόσβεση θεωρείται μη ταμειακό έξοδο γιατί το ποσό των εισπράξεων που αντιστοιχεί στην απόσβεση παραμένει στην επιχείρηση και δεν εκταμιεύεται υπέρ κάποιου τρίτου, όπως συμβαίνει με τους μισθούς, τα εργατικά, τα ενοίκια κτλ

Αξίζει να σημειωθεί ότι η αγγλική ορολογία της απόσβεσης διαφέρει ανάλογα με το είδος του περιουσιακού στοιχείου. Ο όρος

  • Amortization, αφορά άυλα περιουσιακά στοιχεία, ενώ ο όρος
  • Depreciation αφορά αποσβέσεις πάγιων περιουσιακών στοιχείων

Μέθοδοι αποσβέσεων

Οι κυριότερες μέθοδοι υπολογισμού του ετήσιου ποσού αποσβέσεως είναι:

1) Μέθοδος της σταθερής αποσβέσεως

Είναι εκείνη κατά την οποία ο συντελεστής αποσβέσεως είναι σταθερός κάθε χρόνο και ο υπολογισμός με βάση το συντελεστή γίνεται πάντοτε από την αρχική αξία του περιουσιακού στοιχείου.

  • Παράδειγμα:
    Εάν η αξία των μηχανημάτων είναι 10.000 € και υπολογίζεται απόσβεση με συντελεστή 10% για κάθε χρόνο, σύμφωνα με τη μέθοδο της σταθερής αποσβέσεως το ποσοστό της αποσβέσεως θα ανέρχεται σε 1.000 € το χρόνο.

2) Μέθοδος της φθίνουσας αποσβέσεως με σταθερό συντελεστή

Είναι εκείνη κατά την οποία ο μεν συντελεστής παραμένει ο ίδιος, ο δε υπολογισμός όχι από την αρχική αξία του περιουσιακού στοιχείου, αλλά κάθε φορά επί του υπολοίπου που εναπομένει από την αφαίρεση της αποσβέσεως.

  • Παράδειγμα:
    Αν η αξία των μηχανημάτων είναι 20.000 € και υπολογίζεται απόσβεση 10%  με τη μέθοδο που αναφέρθηκε πιο πάνω, το ποσόν αυτής συνέχεια θα μειώνεται.
    Δηλαδή: τον 1ο χρόνο θα είναι 2.000 €, το 2ο χρόνο 1.800 € κ.ο.κ.

3) Μέθοδος φθίνουσας αποσβέσεως με μειωμένο συντελεστή:

Είναι εκείνη η μέθοδος κατά την οποία το ποσό της αποσβέσεως υπολογίζεται πάντα από την αρχική αξία αλλά με μειωμένο συντελεστή. Π.χ. τον 1ο χρόνο με 10%, το 2ο χρόνο με 9%, τον 3ο χρόνο με 8% κ.ο.κ.

4) Μέθοδος της αύξουσας αποσβέσεως

Είναι εκείνη κατά την οποία το ποσό της αποσβέσεως αυξάνει κάθε χρόνο με αντίστοιχη αύξηση του συντελεστού. Π.χ. τον πρώτο χρόνο με 7%, το δεύτερο χρόνο με 8%, τον τρίτο χρόνο με 9% κ.ο.κ.

5) Μέθοδος αύξουσας αποσβέσεως με συντελεστή τα έτη ζωής

Κατά τη μέθοδο αυτή το ποσό της ετήσιας απόσβεσης του στοιχείου από τον ένα χρόνο στον άλλο αυξάνεται, δηλαδή ο συντελεστής αποσβέσεως του στοιχείου αυξάνεται από τον ένα χρόνο στον άλλο που υπολογίζεται πάντοτε από την αρχική αξία του στοιχείου.

Για να βρεθεί το ετήσιο ποσό της αποσβέσεως πρέπει να μερισθεί το ποσό της αξίας του στοιχείου σε μέρη ανάλογα με τα έτη διαρκείας χρησιμοποιήσεως του στοιχείου.

  • Παράδειγμα:
    Έστω μηχάνημα Κ αρχικής αξίας 8.000 € με πιθανή διάρκεια χρησιμοποιήσεως 7 χρόνια.
    Το άθροισμα θα είναι: 1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 = 28 έτη ζωής οπότε θα  μεριστεί ο αριθμός 8.000 € ανάλογα με τους αριθμούς 1,2,3,4,5,6,7.
  • Άρα:
    1ο χρόνο: 8.000 Χ 1 / 28 = 8.000 / 28 = 285
    2ο χρόνο: 8.000 Χ 2 / 28 = 16.000 / 28 = 571
    3ο χρόνο: 8.000 Χ 3 / 28 = 24.000 / 28 = 857 κ.ο.κ.

Λογιστικές εγγραφές επί των αποσβέσεων

Για παρακολούθηση του υπολογισμού του ποσού αποσβέσεως υπάρχουν δύο τρόποι:

  1. Της αμέσου εμφανίσεως της απόσβεσης.
  2. Της εμμέσου εμφανίσεως της απόσβεσης.

1) Κατά τον πρώτο τρόπο (άμεσος) χρεώνεται ο λογαριασμός «Αποσβέσεις» και πιστώνεται ο λογαριασμός του περιουσιακού στοιχείου που αποσβένεται.

Παράδειγμα:

Aposvesi (depreciation) - Emmesou emfaniseos ypologismos - Euretirio

2) Κατά το δεύτερο τρόπο (έμμεσος) για παρακολούθηση του ποσού με τον οποίο μειώνεται κάθε φορά η αξία του περιουσιακού στοιχείου, λόγω αποσβέσεως, δημιουργούμε λογαριασμό Αντίθετο ή Αρνητικό αυτού του περιουσιακού στοιχείου τον οποίο και πιστώνουμε σε χρέωση του λογαριασμού «Αποσβέσεις».

Αυτός ο λογαριασμός παρουσιάζει πάντοτε πιστωτικό υπόλοιπο και εμφανίζει το ποσόν στο οποίο ανέρχεται η απόσβεση του περιουσιακού στοιχείου, ο δε λογαριασμός του πάγιου περιουσιακού στοιχείου εμφανίζεται πάντοτε με χρεωστικό υπόλοιπο και δείχνει την αρχική αξία αυτού.

Από τη σύγκριση αυτών των δύο λογαριασμών προκύπτει η αξία του πάγιου περιουσιακού στοιχείου που έχει απομείνει.

Παράδειγμα:

Aposvesi (depreciation) - amesou emfaniseos ypologismos - Euretirio

Print Friendly, PDF & Email