21/5 – Επιλογές και σχόλια για επενδυτές του X.A.

Εξερχόμαστε από την μικρής διάρκειας περίοδο κατήφειας και εισερχόμαστε ξανά σε μια περίοδο συγκρατημένης αισιοδοξίας και επιλεκτικών τοποθετήσεων. Οι φυλές που έχουν δραστηριοποιηθεί εκ νέου στην εγχώρια αγορά καλύπτουν όλα τα είδη της πανίδας των επενδυτών: Θεσμικοί, hedge funds, private equity, βραχυπρόθεσμοι, traders, λομπίστες ξαναπιάνουν δουλειά.

Coca-Cola HBC:

Η Coca-Cola ανακοίνωσε ότι θα διατηρήσει το πλειοψηφικό της μερίδιο στην CCBA (Coca-Cola Beverages Africa) για το “προβλέψιμο μέλλον”. Η εταιρεία είχε δηλώσει προηγουμένως ότι σχεδίαζε να εκχωρήσει την CCBA, με την CCH να θεωρείται φαβορί μεταξύ των ενδιαφερομένων. Μια πιθανή εξαγορά από τη Coca-Cola Τρία Έψιλον θα ενίσχυε το EPS κατά 8% -10% και η αγορά την είχε ήδη τιμολογήσει σε σχέση με την πιθανή συμφωνία.

Η Coca-Cola διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστή κερδών 23,4x (ιστορικό), 21,3x (2019), 19x (2020) ενώ το EV / EBITDA είναι 12,3x. Αναμένουμε ότι η μετοχή θα παραμείνει ευμετάβλητη, καθώς η αγορά θα αναπροσαρμόζει τις προβλέψεις και θα εξομαλύνει την αποτίμηση με το επίπεδο των ομότιμων ομάδων (η Coca-Cola Τρία Έψιλον διαπραγματεύεται με premium 8% έναντι των άλλων εμφιαλωτών της CC).

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 30,040 33,000 -1,28
30 ημερών 30,040 33,000 -3,87
3 μηνών 29,410 33,000 2,67
6 μηνών 25,050 33,000 21,70
12 μηνών 25,050 33,000 2,19
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
30,7900 -5,64% 3.881.975 20/05/2019
32,6300 1,68% 965.376 17/05/2019
32,0900 0,63% 1.471.501 16/05/2019
31,8900 0,60% 1.405.891 15/05/2019
31,7000 1,64% 846.174 14/05/2019
31,1900 -1,42% 199.893 13/05/2019
31,6400 -1,13% 378.076 10/05/2019
32,0000 -0,06% 391.570 09/05/2019
32,0200 -0,59% 327.560 08/05/2019

ΣΣ μ/μ: Η μετοχή γρήγορα θα βρει τις ισορροπίες της, με το “31” μπροστά από την τιμή της… Δεν θα καεί δηλαδή…

ΕΧΑΕ:

Αδύναμα τα αποτελέσματα όπως αναμενόταν, αλλά η κ/φση μόνον τον γέλωτα προκαλεί στα τρέχοντα ουσιαστικά επίπεδα των… 170 εκατ. ευρώ. Να σημειώσουμε την άψογη ενημέρωση, αλλά και την χρηστή διαχείριση από την διοίκηση του ομίλου. 

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: Το Δ.Σ του ΧΑ πρότεινε προς την ΤΓΣ των Μετόχων τη διανομή μερίσματος €0,05 ανά μετοχή ήτοι ποσό €3.017.400 από τα κέρδη της χρήσης 2018 καθώς και την επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους €0,11 ανά μετοχή ήτοι ποσό €6.638.280. Οι προτάσεις του Δ.Σ. για τη διανομή μερίσματος και την επιστροφή κεφαλαίου θα συζητηθούν από τους μετόχους στην 18η ΤΓΣ στις 30.05.2019.

Hellenic Exchanges

2018

2019

Y-o-Y

2019

Act. vs

EUR thous.

Q1

Q1

(%)

Q1 Est

Est.

Sales

6.8

5.9

-13.1% 

5.5

8.2% 

EBITDA

2.4

1.7

-29.1% 

0.9

92.9% 

EBITDA Mrg

36.0% 

29.4% 

-661 bps 

16.5% 

78.2%

Net Income

1.2

0.6

-50.7% 

0.08

625.0% 

Net Mrg

17.3% 

9.8% 

-750 bps 

1.5% 

569.9%

  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ (3-6)
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
3,9850 -1,73% 326.379 20/05/2019
4,0550 -0,37% 185.277 17/05/2019
4,0700 -1,69% 143.120 16/05/2019
4,1400  0,49% 385.382 15/05/2019
4,1200  1,23% 305.640 14/05/2019
4,0700 -5,02% 367.823 13/05/2019
4,2850  0,82% 236.000 10/05/2019
4,2500 -1,62% 172.893 09/05/2019
4,3200 -0,23% 116.746 08/05/2019
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 3,985 4,240 -2,09
30 ημερών 3,985 4,555 -10,25
3 μηνών 3,800 4,700 4,32
6 μηνών 3,510 4,700 7,85
12 μηνών 3,510 4,970 -15,93

 

ΦΟΥΡΛΗΣ

Fourlis (Αποτελέσματα 1ου τριμήνου: 19 προεπισκόπηση): Η εταιρεία αναμένεται να παρουσιάσει τα αποτελέσματα του α ‘τριμήνου του 2010, μετά το κλείσιμο της αγοράς. Αναμένουμε ένα μάλλον αδύναμο τρίμηνο (συνήθως το Q1 αποτελεί το πιο αδύναμο από όλα τα Q όσον αφορά τις πωλήσεις, το EBITDA και τα καθαρά κέρδη), με πωλήσεις χαμηλών μονάδων 1,3% στα € 97,5 εκατ., EBITDA μειωμένες κατά 6,9% φέτος και καθαρές ζημίες € 2,4 εκατ.

Οι λειτουργικές τάσεις ήταν δυσμενείς το πρώτο τρίμηνο του 19ου (σε σύγκριση με το 1ο τρίμηνο του 2009) με κακές καιρικές συνθήκες, ελάττωση της εγχώριας αγοράς λιανικής πώλησης (αρνητική στις Ιαν-Φεβ 2019), διεύρυνση του κενού πωλήσεων μεταξύ χειμερινών πωλήσεων και διακοπών του Πάσχα ’19 παρά το Q1 πέρυσι.

Τα μικτά περιθώρια στις δύο επιχειρηματικές μονάδες προβλέπεται να βελτιωθούν κατά 0,5-1%, ενώ τα λειτουργικά περιθώρια κέρδους επηρεάζουν τα περιθώρια κέρδους EBITDA, μια τάση όμως που φαίνεται ότι αντιστρέφει, σύμφωνα με τη διοίκηση, τον Απρίλιο και αναμένεται να αντισταθμιστεί πλήρως στο τέλος του 2ου τριμήνου.

Οι προβλέψεις μας δεν περιλαμβάνουν την επίπτωση της εφαρμογής του ΔΠΧΑ 156 στην οποία η Fourlis θα αναφέρει τόσο τα πραγματικά (αναφερόμενα) όσο και τα προσαρμοσμένα (συγκρίσιμα) ποσά στις γραμμές EBITDA και Καθαρές αποδοχές.

The following table summarize our estimates (prior to IFRS 16 effect) on Fourlis Q1’19 financial performance:

 Fourlis Q1’19 financial performance:

Fourlis

2018

2019

Y-o-Y

EUR m.

Q1

Q1 Est.

(%)

Sales

96.2

97.5

1.3% 

EBITDA

3.6

3.4

-6.9% 

EBITDA Mrg

3.7% 

3.4% 

-31 bps 

Net Income

-2.3

-2.4

-2.2% 

Net Mrg

-2.4% 

-2.4% 

-2 bps 

ΑΝΑΦΟΡΕΣ – ΣΧΟΛΙΑ – ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ – ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΕΙΣ

Το 2019 εκτός από τις παραδοσιακές δυνάμεις που είθισται να οδηγούν την κούρσα των αποτιμήσεων έχει πλέον και νέους πρωταγωνιστές από την μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση.

  • Η Αγορά ήδη έχει αρχίσει να στρέφει το βλέμμα της προς τους νέους πρωταγωνιστές μετά την ταχύτατη έξοδο δεκάδων εταιριών από το ΧΑ από τα μέσα του 2018.
  • Ως εκ τούτου η εξέταση των μικρότερων κεφαλαιοποιήσεων και η προσθήκη τους σε ένα μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο έχει βάση από την στιγμή που και συναλλακτικά έχει παρατηρηθεί αισθητή βελτίωση στο συγκεκριμένο τμήμα της Αγοράς.
  • Μπορεί να παρατηρείται εσχάτως ένα μούδιασμα στα τερματικά μας, αλλά… Δευτέρας Παρουσίας επιτρεπούσης (δηλ. κάποιο κοσμογονικό ατυχές γεγονός) όλα θα επανέλθουν στον ομαλό ρυθμό τους.

ΑΓΟΡΑ – ΣΧΟΛΙΟ – ΔΕΝ ΑΛΛΑΞΕ ΚΑΙ ΤΙΠΟΤΑ(1): Τώρα μάλιστα, αρχίσαμε πάλι τα ίδια… Διορθώνουν οι μετοχές μετά από τις υψηλές φετεινές αποδόσεις τους, αλλά αυτό τους φάνηκε κάτι σαν καταποντισμός… Ας τον μουρλό στη τρέλα του που λέμε στο χωριό μας…

ΑΓΟΡΑ – ΣΧΟΛΙΟ – ΔΕΝ ΑΛΛΑΞΕ ΚΑΙ ΤΙΠΟΤΑ(2): Ουσιαστικά και για όσο διαρκούν τα θετικά νέα η αγορά δεν έχει λόγο να κάνει κάποια βαθιά διόρθωση. Παρόλα αυτά, ακόμα και αν είναι ταύρος πάντα βρίσκει αφορμή για μία διόρθωση που συνήθως είναι και υγεία για μία αγορά. Το θετικό είναι ότι πλέον οι πωλητές αποχωρίζονται πολύ πιο δύσκολα τίτλους από την στιγμή που βλέπουν τα θετικά του επόμενου διαστήματος τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μεσομακροπρόθεσμα. Το αντίθετο από αυτό που είδαμε να εξελίσσεται το 2014.

ΑΓΟΡΑ – ΣΧΟΛΙΟ – ΔΕΝ ΑΛΛΑΞΕ ΚΑΙ ΤΙΠΟΤΑ(3): Το μεγάλο Ανέκδοτο – Πέρυσι τέτοια εποχή, ο γενικός δείκτης βρισκόταν πέριξ των 860 μονάδων. Και τώρα, με όλους τους χρηματοοικονομικούς δείκτες σε πολύ ανώτερα επίπεδα, τα μεγέθη των εταιρειών σε συνεχή βελτίωση ή άνοδο, τις συστημικές να έχουν βρει τα πατήματα τους κ.λπ, κ.λπ κάθεστε και διαβάζετε… παιδικές ιστορίες;; Έλεος και @αμώ την τρέλα μου, που λέμε εμείς οι του λιμανιού. Αυτά φυσικά για τον… λαό που δέχεται τα περί του ΓΔ και τα λοιπά ευτράπελα, που βαριόμαστε να τα επαναλάβουμε. Οι αναγνώστες μας δεν έχουν ανάγκη άλλωστε από εξηγήσεις.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

*****

Κόστος Πωληθέντων (Cost of goods sold)

Κόστος πωληθέντων είναι το κόστος αγοράς των πωληθέντων προϊόντων μιας επιχείρησης και ισούται με το συνολικό ποσό με το οποίο επιβαρύνθηκε προκειμένου να αποκτήσει τα εμπορεύματα της.

Το κόστος αγοράς αποτελείται από:

  1. Την τιμή αγοράς τοις μετρητοίς (+)
  2. Τα άμεσα ή ειδικά έξοδα αγορών (+)
  3. Τις εκπτώσεις αγορών (-)
  4. Τις επιστροφές αγορών (-)

1) Όταν αγοράζονται εμπορεύματα επί πιστώσει, σαν κόστος αγοράς νοείται η τιμή μετρητοίς και όχι αυτή της πίστωσης.

2) Με τα άμεσα ή ειδικά έξοδα εννοούνται τα έξοδα μεταφοράς των εμπορευμάτων, τα έξοδα φόρτωσης/εκφόρτωσης, οι δασμοί, οι προμήθειες κ.α.

3) Πρόκειται για τις εκπτώσεις που παρέχουν οι προμηθευτές στην επιχείρηση και αποτελεί μειωτικό στοιχείο του κόστους αγοράς.

4) Είναι οι επιστροφές προϊόντων που κάνει η επιχείρηση στους προμηθευτές της και αποτελεί και αυτό μειωτικό στοιχείο του κόστους αγοράς.

Δεν αποτελούν στοιχεία του κόστους αγοράς:

  • Οι χρεωστικοί τόκοι στις αγορές με πίστωση γιατί θεωρούνται χρηματοοικονομικό έξοδο
  • Ο φόρος προστιθέμενης αξίας (ΦΠΑ) γιατί θα τον πληρώσει η επιχείρηση στον προμηθευτή αλλά θα τον εισπράξει αργότερα από τους καταναλωτές
  • Οι χρεωστικές / πιστωτικές συναλλαγματικές διαφορές γιατί δεν συσχετίζονται με την αγορά ενός προϊόντος αλλά με διακυμάνσεις της τιμής του ξένου νομίσματος
  • Τα έξοδα που δεν συσχετίζονται άμεσα με συγκεκριμένες αγορές (π.χ. έξοδα επιστροφής, μισθοί)
  • Παράδειγμα:
    Αγοράζει η επιχείρηση 100 καρέκλες προς 20€ τη μία με πίστωση και καταβάλλει 10€ για τη μεταφορά τους και 5€ σε έξοδα φόρτωσης και εκφόρτωσης. Επιπλέον επιστρέφει 25 καρέκλες ως ελαττωματικές και της παρέχεται έκπτωση από τον προμηθευτή 190€.
  • Το κόστος αγοράς κάθε καρέκλας θα είναι:
  • Τιμή μετρητοίς 100 * 20 = 2.000€
    + Ειδικά έξοδα 10 + 5 = 15€
    – Επιστροφές 25 * 20 = 500€
    – Εκπτώσεις 190€
    = Συνολικό Κόστος Αγοράς 1325€
    για 75 καρέκλες
    Μοναδιαίο κόστος αγοράς = 1325/75 = 17,6€
  • Εάν πωληθούν 10 καρέκλες το κόστος πωληθέντων θα είναι 177€ (17,6 * 10)

Στο πιο πάνω παράδειγμα υπήρχε μία μόνο αγορά εμπορευμάτων και μία μόνο πώληση, γεγονός που έκανε εύκολο τον προσδιορισμό του κόστους αγοράς.

Στην πραγματικότητα όμως υπάρχει πληθώρα αγορών και πωλήσεων και μάλιστα σε διαφορετικές τιμές κάθε φορά. Τότε ο προσδιορισμός του κόστους της αγοράς εμπορευμάτων και του κόστους πωληθέντων γίνεται αρκετά πολύπλοκος.

  • Παράδειγμα:
    Έστω ότι στην αρχή της χρήσης η επιχείρηση έχει 100 καρέκλες κόστους 50€ τη μονάδα. Κατά τη διάρκεια της χρήσης:
  • α) Αγοράζει μετρητοίς 200 καρέκλες κόστους 65€/μονάδα
    β) Πουλάει μετρητοίς 140 καρέκλες προς 90€/μονάδα
    γ) Αγοράζει μετρητοίς 100 καρέκλες κόστους 67,8€/μονάδα
    β) Πουλάει μετρητοίς 200 καρέκλες προς 95€/μονάδα
  • Για να προσδιοριστεί το κόστος των εμπορευμάτων που πλήρωσε η επιχείρηση θα πρέπει να προσδιοριστεί ποιας αγοράς το τιμολόγιο θα χρησιμοποιηθεί για να υπολογιστεί το κόστος των 140 καρεκλών που πωλήθηκαν την πρώτη φορά και των 200 που πωλήθηκαν αργότερα.
  • Μπορεί να γίνει η υπόθεση ότι οι 140 καρέκλες της πρώτης πώλησης προέρχονται αναλογικά από το αρχικό απόθεμα και από την πρώτη αγορά ή προέρχονται μόνο από την πρώτη αγορά. Ανάλογα με την υπόθεση, υιοθετούνται και διαφορετικές μέθοδοι υπολογισμού του κόστους των πωληθέντων.
  • Οι πιο γνωστές από αυτές τις μεθόδους είναι:
  1. Η μέθοδος του κινητού σταθμικού μέσου όρου (διαρκής απογραφή) ή η μέθοδος του σταθμικού μέσου όρου (κόστους) (περιοδική απογραφή).
  2. Η μέθοδος F.I.F.O. (First In First Out)
  3. Η μέθοδος L.I.F.O. (Last In First Out)

Διαρκής απογραφή

Ο υπολογισμός του κόστος πωληθέντων των καρεκλών που πωλήθηκαν την πρώτη φορά όταν εφαρμόζεται το λογιστικό σύστημα της διαρκούς απογραφής γίνεται ως εξής:

1) Μέθοδος του κινητού σταθμικού μέσου όρου (κόστους)

Πριν από την πώληση, είχε η επιχείρηση στην κυριότητα της 100 καρέκλες των 50€/καρέκλα και 200 καρέκλες των 65€/καρέκλα, συνολικού κόστους 18.000€. Αυτό σημαίνει ότι το μέσο σταθμικό κόστος/καρέκλα είναι 60€, το κόστος των πωληθέντων 140 καρεκλών είναι 8.400€ και το κόστος των μενόντων 160 καρεκλών 9.600€.

2) Μέθοδος αποτίμησης F.I.F.O.

Έστω ότι το κόστος των 140 καρεκλών υπολογίζεται με βάση το τιμολόγιο αγοράς του αρχικού αποθέματος των 50€/μονάδα, κι επειδή η ποσότητα (100 καρέκλες) του αρχικού αποθέματος δεν επαρκεί για να καλύψει την ποσότητα της πρώτης πώλησης, το κόστους των υπόλοιπων 40 καρεκλών υπολογίζεται με βάση το τιμολόγιο της πρώτης αγοράς.

Εάν και η ποσότητα της πρώτης αγοράς δεν επαρκούσε, το κόστος των ακάλυπτων μονάδων της πώλησης θα υπολογιζόταν με βάση το κόστος της δεύτερης αγοράς κ.ο.κ.

Επομένως το κόστος των 140 καρεκλών με την F.I.F.O. ανέρχεται σε 7.600€ (=100 καρέκλες * 50€ + 40 καρ. * 65€) και το συνολικό κόστος των μενόντων 160 καρεκλών ανέρχεται σε 10.400€.

3) Μέθοδος αποτίμησης L.I.F.O.

Έστω ότι το κόστος των 140 καρεκλών υπολογίζεται με βάση το τιμολόγιο της πιο πρόσφατης αγοράς. Εάν στο παράδειγμα, η ποσότητα της αγοράς δεν επαρκούσε να καλύψει την ποσότητα των πωληθέντων καρεκλών, το κόστος των ακάλυπτων καρεκλών θα υπολογιζόταν με βάση το τιμολόγιο της προηγούμενης αγοράς ή του αρχικού αποθέματος.

Έτσι, το κόστος των 140 καρεκλών με την L.I.F.O. ανέρχεται σε 9.100€ (= 140 καρ. * 65€) και το κόστος των μενόντων 160 καρεκλών ανέρχεται σε 8.900€ (=60 καρ.* 65 € + 100 καρ. * 50€)

Το κόστος των καρεκλών που πωλήθηκαν την δεύτερη φορά υπολογίζεται ως εξής με βάση:

1) Μέθοδος κινητού σταθμικού μέσου όρου (κόστους)

Πριν από την πώληση, είχε η επιχείρηση στην κυριότητα της 160 καρέκλες συνολικού κόστους 9.600€ και αγόρασε άλλες 100 προς 67,80€/καρέκλα.

Έτσι το κόστος των 260 καρεκλών ανήλθε σε 16.380€ ή 63€/μονάδα και το κόστος των 200 πωληθέντων καρεκλών σε 12.600€. Το κόστος των μενόντων 60 καρεκλών ανέρχεται σε 3.780€.

2) Μέθοδος F.I.F.O.

Το κόστος των 200 πωληθέντων καρεκλών είναι 13.112€ (=160 καρέκλες * 65€ + 40 καρ. * 67,80€) και το κόστος των μενόντων 60 καρεκλών είναι 4.068€.

3) Μέθοδος L.I.F.O.

Το κόστος των 200 πωληθέντων καρεκλών είναι 12.680€ (=100 καρέκλες * 67.80€ + 60 καρ. * 65€ + 40 καρ. * 50€) και το κόστος των μενόντων 60 καρεκλών είναι 3.000€.

Το συνολικό κόστος των πωληθέντων 340 καρεκλών ανέρχεται σε:
21.000€ σύμφωνα με τη μέθοδο του κινητού σταθμικού μέσου
20.712€ σύμφωνα με τη μέθοδο F.I.F.O.
21.780€ σύμφωνα με τη μέθοδο L.I.F.O.

Το κόστος των μενόντων (ή το κόστος του τελικού αποθέματος) 60 καρεκλών είναι:
3.780€ σύμφωνα με τη μέθοδο του κινητού σταθμικού μέσου
4.068€ σύμφωνα με τη μέθοδο F.I.F.O.
3.000€ σύμφωνα με τη μέθοδο L.I.F.O.

Περιοδική απογραφή

Ο προσδιορισμός του κόστους των πωληθέντων όταν εφαρμόζεται το λογιστικό σύστημα της περιοδικής απογραφής, δεν γίνεται κατά τη διάρκεια της χρήσης αλλά στο τέλος της.

Τότε διενεργεί απογραφή των εμπορευμάτων η επιχείρηση και υπολογίζει το κόστος του τελικού αποθέματος ανάλογα με τη μέθοδο που εφαρμόζει για τον προσδιορισμό του κόστους των πωληθέντων.

Μετά αφαιρεί το κόστους του τελικού αποθέματος από το συνολικό κόστος αγορών και του αρχικού αποθέματος και η διαφορά υποδηλώνει το ζητούμενο κόστος των πωληθέντων.

Ο υπολογισμός του για τις 340 καρέκλες με βάση κάθε μία από τις ανωτέρω μεθόδους όταν εφαρμόζεται το λογιστικό σύστημα της περιοδικής απογραφής γίνεται ως εξής:

1) Μέθοδος κινητού σταθμικού μέσου όρου (κόστους)

Το συνολικό κόστος των 100 καρεκλών του αρχικού αποθέματος και των 300 καρεκλών των δύο αγορών ανέρχεται σε 24.780€ ή σε 61,95€/μονάδα. Έτσι το κόστος του τελικού αποθέματος των 60 καρεκλών είναι 3.717€ και το κόστος των 340 πωληθέντων καρεκλών 21.063€ (= 24.780€ – 3.717€)

2) Μέθοδος F.I.F.O.

Το κόστος του τελικού αποθέματος των 60 καρεκλών ανέρχεται σε 4.068€ (= 60 καρ. * 67,80€) και το κόστος των πωληθέντων μονάδων είναι 20.712€ (= 24.780€ -4.068€). Το κόστος 67,80 είναι το σωστό και όχι το 50€ γιατί το κόστος των 50€/μονάδα χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του κόστους των πωληθέντων.

3) Μέθοδος L.I.F.O.

Το κόστος του τελικού αποθέματος των 60 καρεκλών ανέρχεται σε 3.000€ (= 60 καρ. * 50€) και το κόστος των πωληθέντων μονάδων είναι 21.780€ (= 24.780€ – 3.000€). Το κόστος 50€ είναι το σωστό και όχι το 67,80€.

Print Friendly, PDF & Email