17 Ιουλίου (Part1): Επιλογές και σχόλια για επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου

Και αυτή την εβδομάδα, δεν μείνατε παραπονεμένοι. Κάτι πάντα θα έχουμε ξεχωριστό για τα μικρά χαρτοφυλάκια να τους δώσουμε. Για τα μεγάλα τώρα, δεκάρα δεν δίνουμε. Δεν έχουν ανάγκη αυτά.

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ – έκθεση Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΙΔΗΣ: Επαναλαμβάνουμε ότι η δίκαιη τιμή για την μετοχή του ομίλου παραμένει στα 14,0000 ευρώ λαμβάνοντας υπόψη την ικανοποιητική ενδιάμεση οικονομική κατάσταση της εταιρείας, τα αποτελέσματα και την καθοδήγηση της διοίκησης σχετικά με την αναμενόμενη μεσοπρόθεσμη απόδοση των κύριων επιχειρηματικών μονάδων. Αυτά εν ολίγοις, από την Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΪΔΗΣ, που δεν διστάζει να αποκαλέσει την μετοχή της ΜΥΤΙΛ ως το …”Top Pick in our Hellenic Universe”…

ΕΛΒΕ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ: ΜΥΘΙΚΕΣ οι επιστροφές κεφαλαίων και οι διανομές μερισμάτων στα τελευταία χρόνια. Με αρνητικό κόστος κτήσης οι περισσότεροι των μικροεπενδυτών πιστών μετόχων της!! Εγκληματική η αδιαφορία της συντριπτικής πλειοψηφίας που προτιμούσε την ίδια εποχή ΧΑΡΤΙΑ προς κατάρρευση. Αλλά είπαμε, αυτή η στάνη τέτοιο τυρί βγάνει! Αστρονομικές οι αποδόσεις της και τι να λέμε τώρα. ΜΑΖΙ της και με απίστευτο αρνητικό κόστος κτήσης πλέον.

ΑΠΑΝΤΗΣΕΙΣ

ΤΕΧΝΙΚΗ ΟΛΥΜΠΙΑΚΗ: Έχει εξαντληθεί το θέμα το δικό της, κάνετε ότι σας φωτίσει το μυαλό, η έμπνευση σας.

ΙΝΤΡΑΚΟΜ: Και εδώ ισχύει το ίδιο…

ΚΟΥΙΖ: Θα μας πουν ότι… πατρονάρουμε την μετοχή(!)… Όχι ότι τους λαμβάνουμε ποτέ υπόψη μας τους συγκεκριμένους (λαθρο)αναγνώστες, αλλά μην θέλετε πάντα μασημένη τροφή. Να γίνεται και πλακίτσα. Τόσα άλλα χαρτιά υπάρχουν άλλωστε. Η περιέργεια σκότωσε την γάτα***!

*** «Η περιέργεια σκότωσε τη γάτα»: Το λέμε συχνά θέλοντας να πούμε σε κάποιον πως η περιέργεια μπορεί να οδηγήσει σε επικίνδυνες καταστάσεις. Ποιες είναι οι ρίζες αυτής της έκφρασης και κατά πόσο ισχύει για τις γάτες;

Η ακριβής αγγλική φράση ήταν «Helter skelter, hang sorrow, care’ll kill a Cat, up-tails all, and a Louse for the Hangman». Αναφέρθηκε πρώτη φορά στην την θεατρική κωμωδία του Ben Jonson «Every Man in His Humour» το 1598. To «care» (φροντίδα/προσοχή) είχε στο κείμενο του θεατρικού και την έννοια της «Ανησυχίας».

Επίσης ο William Shakespeare χρησιμοποίησε την έκφραση στο θεατρικό «Much Ado About Nothing» το 1599. “What, courage man! what though care killed a cat, thou hast mettle enough in thee to kill care.”

Αργότερα έγινε «curiosity» (περιέργεια) θέλοντας να πουν στην ουσία πως οι γάτες έχουν έντονο το χαρακτηριστικό αυτό, κάτι που δεν είναι απόλυτα αληθές. Η αλλαγή από «care» σε «curiosity» δεν γνωρίζουμε πότε ακριβώς έγινε. Λέγεται πως βρέθηκε πρώτη φορά γραμμένο στην Ιρλανδική εφημερίδα The Galveston Daily News το 1868.

Το θέμα είναι πως η γάτα μελετάει πολύ πριν κάνει οποιαδήποτε κίνηση. Παρατηρεί και εξερευνούν το περιβάλλον που βρίσκεται (συχνά από ψηλά) και αυτό έχει σχέση με το ένστικτο της για κυνήγι. Επίσης αυτή η συμπεριφορά είναι που την προστάτευε πάντα από θηρευτές στην άγρια φύση.

Με αναφορές από: wikipedia phrases.org knowyourphrase.com

ΛΟΥΛΗ – ΕΠΑΝΑΛΗΨΗ (αλλά και τι να κάνουμε, όταν ερωτούν): Παρά την κοσμογονία που συντελείται στο ΧΑ, που σε ορισμένες περιπτώσεις κινούμαστε στα όρια της φούσκας, ο κλάδος των αλεύρων συνεχίζει να βρίσκεται επιδεικτικά στο περιθώριο. Εν μέσω οικονομικής κρίσης και του έντονου ανταγωνισμού και οι δύο εταιρείες (ΚΕΠΕΝΟΥ η 2η) έχουν παρουσιάσει όλα αυτά τα έτη σταθερά κερδοφορία, έστω και περιορισμένη, σε αντίθεση με άλλες πολυδιαφημισμένες μετοχές, που βλέπουν σταθερά το κόκκινο στα αποτελέσματά τους και είναι υπερδανεισμένες, αλλά οι μετοχές τους πρωταγωνιστούν.

  • Με τις δύο εταιρείες και ειδικά τον Λούλη (€10,6 εκ. λειτουργικά cash flows, όταν η κεφαλαιοποίηση είναι στα €45 εκ.) να παρουσιάζουν ικανοποιητικές λειτουργικές ροές και να μην έχουν παράλληλα να υλοποιήσουν σημαντικές επενδύσεις, η διαπραγμάτευσή τους σε επίπεδα ελαφρώς υψηλότερα του 50% της λογιστικής τους αξίας, ασφαλώς και μπορεί να αποτελέσει παράγοντα προσέλκυσης κεφαλαίων.
  • ΤΙΜΗ: 3,0600 ευρώ
  • Κ/φση: 52,39 εκατ.
  • ΒΟΟΚ VALUE: περί τα 5,1000 ευρώ
  • ΑΠΑΡΑΙΤΗΤΟ ΝΑ ΣΤΑΘΕΡΟΠΟΙΗΘΕΙ ΜΙΑ ΑΝΕΚΤΗ ΕΜΠΟΡΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
3,0600 0,00% 25.455 16/07/2019
3,0600 5,52% 141.702 15/07/2019
2,9000 2,11% 9.656 12/07/2019
2,8400 2,90% 22.584 11/07/2019
2,7600 -0,72% 673 10/07/2019
2,7800 -0,71% 8.658 09/07/2019
2,8000 -0,71% 11.436 08/07/2019
2,8200 1,44% 19.281 05/07/2019
2,7800 0,00% 04/07/2019

***

Επιπλέον και οι δύο μετοχές παρέχουν ικανοποιητικές μερισματικές αποδόσεις (Ο Λούλης επέστρεψε πέρσι €0,06/μετ. και πολύ πιθανό να δώσει και φέτος, ενώ και ο Κεπενός θα διανείμει μέρισμα €0,043).

Ασφαλώς και προκαλεί προβληματισμό, η έλλειψη σημαντικών προοπτικών ανάπτυξης, ωστόσο μην ξεχνάμε ότι και άλλοι κυκλικοί κλάδοι που ήταν στο περιθώριο, τώρα βρίσκονται στο προσκήνιο (Μάρμαρα), ενώ άλλοι κινούνται, παρά τις ζημίες και τα προβλήματά τους, με βάση τις προσδοκίες  και μόνο (κατασκευές, μέταλλα, κλπ).

  • Όπως και να έχει όμως, επενδυτικά όμως και οι δύο εταιρείες παρέχουν σημαντικό μαξιλαράκι ασφαλείας στα τρέχοντα επίπεδα και πανεύκολα με την σταδιακή τους απομόχλευση, μπορούν να αυξήσουν σημαντικά την κερδοφορία τους.

Με τον Λούλη να επιβαρύνεται με €2,1 εκ. τόκους για τα περίπου €44 εκ. δάνεια και τον Κεπενό να καταβάλλει €630 χιλ. για τα €15 εκ., ασφαλώς και μπορεί να ενισχυθεί σημαντικά η κερδοφορία των δύο εταιρειών. Πάντα να έχουμε κατά νου και τα deals που έγιναν ή συζητούνται στον κλάδο των τροφίμων, στα οποία οι διαπραγματεύσεις γίνονται σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα της λογιστικής αξίας.

***

ΚΕΠΕΝΟΥ – ΑΠΑΝΤΗΣΗ: 

  • ΤΙΜΗ: 1,6300 ευρώ
  • Κ/φση: 10,92 εκατ.ευρώ
  • ΒΟΟΚ VALUE: περί τα 2,8500 ευρώ
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΚΑΙ ΠΩΣ ΝΑ ΤΗΝ ΠΑΡΕΙ ΚΑΝΕΙΣ ΣΤΑ ΣΟΒΑΡΑ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
1,6300 0,00% 16/07/2019
1,6300 0,00% 15/07/2019
1,6300 -1,81% 615 12/07/2019
1,6600 9,93% 3.410 11/07/2019
1,5100 0,00% 10/07/2019
1,5100 0,00% 09/07/2019
1,5100 0,00% 08/07/2019
1,5100 0,00% 05/07/2019
1,5100 0,00% 04/07/2019

****

ΛΑΝΑΚΑΜ – ΕΠΑΝΑΛΗΨΗ (αλλά και τι να κάνουμε, όταν ερωτούν): Μια ιδιάζουσα περίπτωση, η οποία σε άλλες εποχές θα μπορούσε να αποτελέσει το απόλυτο αντικείμενο κερδοσκοπίας, καθώς και όχημα εισόδου στο ΧΑ. Τα μεγέθη της εταιρείας μπορεί να μην συγκινούν, με σταθερές πωλήσεις (€2 εκ.) και οριακές ζημίες τα τελευταία χρόνια, αλλά δύσκολα μπορεί να βρει κανείς τόσο καθαρή, φτηνή και ταυτόχρονα αδάνειστη εταιρεία.

Οι περσινές ζημίες ύψους €847 χιλ., οφείλονται στην πώληση ακινήτου με ζημία €340 χιλ. και αποθεμάτων ύψους €300 χιλ.. Όταν τα αποθέματα (€1 εκ., έναντι €1,36 εκ. το 2017, λόγω διαγραφών) και οι απαιτήσεις (€0,3 εκ., έναντι €1,3 εκ. το 2017) κυμαίνονται σε τόσο χαμηλά επίπεδα, διαλύονται οι όποιες αμφιβολίες για την ύπαρξη άλλων σκελετών.

  • ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ: 5,46 εκατ. ευρώ (και η ΜΟΝΤΑ 6,6 εκατ.!!!)
  • ΤΙΜΗ: 0,9200
  • ΒΟΟΚ VALUE: 1,6000 ευρώ
  • Πρόβλημα – μεγάλο – ασφαλώς αποτελεί η εμπορευσιμότητα
  • ΠΡΟΣΦΑΤΟ ΙΣΤΟΡΙΚΟ
ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΤΖΙΡΟΣ € ΗΜ/ΝΙΑ
0,9200 12,20% 2.260 16/07/2019
0,8200 17,99% 6.865 15/07/2019
0,6950 0,00% 12/07/2019
0,6950 0,00% 1 11/07/2019
0,6950 9,45% 1.251 10/07/2019
0,6350 0,00% 09/07/2019
0,6350 0,00% 08/07/2019
0,6350 0,00% 6 05/07/2019
0,6350 9,48% 6.400 04/07/2019

***

  • Η εταιρεία κυρίως δραστηριοποιείται στην εμπορία ανδρικών, γυναικείων και παιδικών ενδυμάτων, υποδημάτων και αξεσουάρ.
  • Ήδη υπάρχουν συμβόλαια αποκλειστικής διάθεσης στην Ελλάδα και στην Κύπρο για συλλογές προϊόντων των εταιρειών COCCINELLE, GUESS BY MARCIANO, NICE THINGS, GUESS, RELISH, US POLO, ZEYBRA, ERMENEGILDO ZEGNA, GEORGIA & JOHNS, KOCCA, FRACOMINA, XT, EFFEK, BORA BORA, ROBERTA BIAGI.

Υποκαταστήματα εταιρείας 
α) Εργοστάσιο Κερατέας, Κερατέα Αττικής
β) Εργοστάσιο Καλλιθέας, Ανδρομάχης 191, Καλλιθέα
γ) Κατάστημα Κολωνακίου, Καψάλη 6, Αθήνα
δ) Κατάστημα GOLDEN HALL, Λ. Κηφισίας 37Α , Μαρούσι

Μάλιστα είναι πολύ πιθανό, λόγω της αυστηρότητας των ορκωτών, να έχουμε σημαντικό ποσοστό ανάκτησης των επισφαλειών ύψους €1,16 εκ., που ενεγράφησαν το 2018, τα οποία θα αποτελούσαν ένα έξτρα bonus για τους μετόχους, όταν η κεφαλαιοποίηση είναι στα €3,7 εκ. Με τον καθαρό δανεισμό να ανέρχεται στις €250 χιλ. και τα ίδια κεφάλια να ανέρχονται στα €9,8 εκ., η διαπραγμάτευση της εταιρείας στα €4 εκ. (P/BV 0,42!!!), αποτελεί πρόκληση, για μία τόσο καθαρή περίπτωση.

Επιπλέον, η εταιρεία κατέχει 36.721 μετ. της ΕΧΑΕ (ουσιαστικά δηλαδή ο καθαρός δανεισμός είναι μηδενικός) και φέτος αναμένεται να ξεκινήσει να εισπράττει ενοίκια από την αξιοποίηση των ακινήτων της, τα οποία σε ετήσια βάση θα ανέρχονται στις €200 χιλ. (έχουν ήδη κλειστεί οι σχετικές συμφωνίες μίσθωσης), με αποτέλεσμα να μην αποκλείεται ακόμα και η επιστροφή στην κερδοφορία.

  • Το σημαντικότερο είναι ότι η εταιρεία διαθέτει και σημαντική ακίνητη περιουσία, η οποία σε μεγάλο βαθμό παραμένει αναξιοποίητη. Αναλυτικότερα:

1) Εργοστάσιο Καλλιθέας 2.659,18 τ.μ.

2) Οικόπεδο στη Θεσσαλονίκη επί των οδών Μοναστηρίου & Γιαννιτσών 1.109,00 τ.μ.,

3) Οικόπεδο στην Κερατέα Αττικής (του εργοστασίου Κερατέας) 41.349,00 τ.μ. και

4) οικόπεδο στο Ν. Ηράκλειο Αττικής επί της Λ. Ηρακλείου, 1.105,32 τ.μ.

****

ANAΦΟΡΕΣ

Στρατηγική προτεραιότητα αποτελεί η τεχνολογία για τις ελληνικές επιχειρήσεις, οι οποίες – στο σύνολό τους – δρομολογούν επενδύσεις στον τομέα αυτό. Για την ακρίβεια, το 100% των στελεχών των ελληνικών εταιρειών απαντά ότι η επιχείρησή τους θα επενδύσει σημαντικά στην τεχνολογία. Προτεραιότητα των επενδύσεων είναι τομείς, όπως η βελτίωση της αποτελεσματικότητας εσωτερικών διαδικασιών, η βελτίωση της πρόσβασης και της ανάλυσης οικονομικών δεδομένων, η βελτίωση της εμπειρίας των πελατών, και η μείωση των κινδύνων (συμπεριλαμβανομένων και των κινδύνων του κυβερνοχώρου).

Στο μεταξύ, σχεδόν ένα στα πέντε στελέχη αναφέρει ότι θα επικεντρώσει τις προσπάθειές του στην αυτοματοποίηση και την αξιοποίησης της τεχνητής νοημοσύνης, για να ενισχύσει την προσέλκυση και τη διαδικασία πρόσληψης ανθρώπινου ταλέντου. Στόχος των ελληνικών εταιρειών είναι να χρησιμοποιήσουν αυτές τις τεχνολογίες για να βελτιώσουν τα εξατομικευμένα προϊόντα και υπηρεσίες, που προσφέρουν και να βελτιώσουν την εξυπηρέτηση των πελατών, όπως αναφέρεται στο sepe.gr.

Και για τις δύο αυτές προσπάθειες, μια σημαντική πλειοψηφία των στελεχών (77% – προσέλκυση ανθρώπινου ταλέντου – και 86% – εξυπηρέτηση πελατών) δηλώνουν ότι θα αναπτύξουν τις απαραίτητες δυνατότητες στο εσωτερικό της επιχείρησης. Η παραπάνω εικόνα προκύπτει από την τελευταία έκδοση της εξαμηνιαίας έρευνας της ΕΥ για την Ελλάδα, Capital Confidence Barometer.

Image result for εχαε

ΠΑΝΤΑ AΠO TO EURETIRIO.COM

Υποχρεώσεις / Ξένα Κεφάλαια (Liabilities)

Υποχρεώσεις είναι χρέη της επιχείρησης που καταγράφονται στον Ισολογισμό της και θεωρούνται απαραίτητα για την εύρυθμη λειτουργία της, καθώς χρησιμοποιούνται για την χρηματοδότηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας και της παραγωγικής διαδικασίας.

Ως Υποχρεώσεις ή Ξένα κεφάλαια θεωρούνται:

  1. Τα δάνεια που χορηγούν στην επιχείρηση τρίτοι
  2. Οι πιστώσεις που χορηγούν τρίτοι (προμηθευτές, εργαζόμενοι και άλλοι πιστωτές) όταν η επιχείρηση αγοράζει από αυτούς αγαθά και υπηρεσίες με πίστωση.
  3. Οι προκαταβολές πελατών προς την επιχείρηση, έναντι μελλοντικής αγοράς αγαθών ή χρησιμοποίησης υπηρεσιών κ.α.

Προϋποθέσεις ένταξης Υποχρεώσεων στο Παθητικό

Δεν αποτελούν όλες οι Υποχρεώσεις στοιχεία του Παθητικού. Μια υποχρέωση εντάσσεται στο Παθητικό όταν είναι:

  • Αποτέλεσμα οικονομικής συναλλαγής (λογιστικού γεγονότος) που συνέβη στο παρελθόν και αφορά την επιχείρηση.
  • Οριστική και αμετάκλητη, δηλαδή είναι νομικά αδύνατον για την επιχείρηση να αποφύγει την εξόφληση της.
  • Δυνατή η εξόφληση της με την καταβολή χρημάτων, τη μεταβίβαση πράγματος ή την παροχή υπηρεσιών στον πιστωτή (δανειστή)

Στο Παθητικό εντάσσονται επίσης ορισμένες υποχρεώσεις που δεν είναι οριστικές αλλά πιθανολογούμενες, όπως η υποχρέωση αποζημίωσης του προσωπικού λόγω απόλυσης ή συνταξιοδότησης.

Πρόκειται για πιθανή Υποχρέωση γιατί είναι δυνατό να μην απολυθεί ο εργαζόμενος ή να μη συνταξιοδοτηθεί.

Δεν αποτελούν στοιχεία του Παθητικού όμως οι διάφορες δεσμεύσεις για μελλοντικές ενέργειες και πράξεις.

  • Παράδειγμα: Η δέσμευση της επιχείρησης να αγοράσει εμπορεύματα από συγκεκριμένο προμηθευτή θα γίνει μέρος του Παθητικού μόνο αν τελικά αγοράσει τα εμπορεύματα με πίστωση ή υποστεί οικονομικές κυρώσεις λόγω αθέτησης της δέσμευσης της.

Κατηγορίες Υποχρεώσεων

Οι Υποχρεώσεις διακρίνονται ανάλογα με το χρόνο λήξης τους σε:

  1. Βραχυπρόθεσμες και
  2. Μακροπρόθεσμες

1) Βραχυπρόθεσμη θεωρείται μια υποχρέωση όταν προσδοκάται ότι θα εξοφληθεί:

  • Στη διάρκεια του συνήθους λειτουργικού κυκλώματος της επιχείρησης
  • Σε διάστημα δώδεκα μηνών από τη λήξη της παρούσας λογιστικής χρήσης

Οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις οφείλονται σε διάφορα γεγονότα, όπως:

  • Η αγορά αγαθών ή η χρησιμοποίηση υπηρεσιών τρίτων με πίστωση ολίγων μηνών
  • Η λήψη βραχυπρόθεσμων δανείων
  • Η χρήση παροχών, όπως η κατανάλωση ηλεκτρικού ρεύματος
  • Η είσπραξη προκαταβολών των πελατών για αγορά αγαθών ή υπηρεσιών

2) Μακροπρόθεσμες θεωρούνται όσες υποχρεώσεις δεν είναι βραχυπρόθεσμες.

Οι πιο γνωστές μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις οφείλονται σε γεγονότα, όπως:

  • Η λήψη μακροπρόθεσμων τραπεζικών δανείων*
  • Η άντληση ομολογιακών δανείων
  • Η αγορά στοιχείων πάγιου Ενεργητικού με μακροχρόνια πίστωση
  • Η συμμετοχή σε ιδιωτικά συνταξιοδοτικά προγράμματα
  • Η χορήγηση προς τους πελάτες πολυετών εγγυήσεων καλής λειτουργίας των προϊόντων της, αν και αυτή η υποχρέωση είναι πιθανολογούμενη και όχι οριστική, γιατί δεν είναι βέβαιο το ύψος της.

* Το κύριο χαρακτηριστικό ορισμένων μακροπρόθεσμων δανείων είναι ότι εξοφλούνται τμηματικά στην πολυετή διάρκεια τους. Το τμήμα του δανείου που λήγει στην επόμενη χρήση θεωρείται βραχυπρόθεσμη υποχρέωση.

  • Χαρακτηριστικά ξένων κεφαλαίων
  • Η επιχείρηση έχει υποχρέωση να τα επιστρέψει στους πιστωτές της σε προκαθορισμένο χρόνο (ημερομηνία λήξης)
  • Η επιχείρηση επιβαρύνεται με τόκους
  • Οι πιστωτές μπορούν να οδηγήσουν την επιχείρηση σε πτώχευση αν δεν είναι σε θέση να εκπληρώσει εγκαίρως τις υποχρεώσεις της προς αυτούς

Λογιστική Ισότητα:

Ενεργητικό = Παθητικό = Υποχρεώσεις + Καθαρή Θέση

 

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email