16/4: Επιλογές&σχόλια για τους επενδυτές του X.A.– Μέρος 1

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ, για να μην…ξεφεύγουμε: Υπάρχουν (3) ειδών «χρηματιστηριακοί προφήτες»:
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν…
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν…
  • Και αυτοί οι οποίοι γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν, αλλά πληρώνονται αδρά για να προσποιούνται ότι γνωρίζουν.
ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ(1): Οι αγορές μας στις επιλεγμένες μετοχές γίνονται πάντα σταδιακά και πάντα σε πτωτικά γυρίσματα, που οπωσδήποτε θα προκύψουν… Δεν υπάρχει περίπτωση να μην προκύψει κάτι τέτοιο.

ΓΙΑ ΣΠΑΣΙΜΟ: Το μισό χρηματιστήριο εμφανίζει απίστευτες αποδόσεις από τις τιμές που είχε στις 23 Απριλίου 2010 (ΚΑΣΤΕΛΟΡΙΖΟ) και που ο γενικός δείκτης διαπραγματευόταν στις 1900 μονάδες περίπου, αλλά σήμερα μαθαίνουμε ότι διέσπασε μετά εννέα (9) ακριβώς χρόνια τις… 770 μονάδες. Σαν το ‘Αγιον ΦΩΣ στα Ιεροσόλυμα, ένα πράμα… Αλλά όταν έχεις τέτοια κρατικά όργανα, τύφλα νάχει το μπουζούκι!

ΓΙΑ ΣΠΑΣΙΜΟ(1): Με λένε Ρίζο και όλα τα γυρίζω… Τους διαβάζουμε και καταλαβαίνουμε τον πόνο τους… Αλλά δεν τους λυπόμαστε… Όλοι οι οπαδοί των απαισιόδοξων σεναρίων, όλοι οι μίζεροι κ.λπ κ.λπ τα γυρίζουν τώρα, αλλά ξεχνούν ότι τα γραπτά μένουν…

ΠΑΝΤΑ ΓΥΡΙΖΟΥΝ ΣΤΟ ΤΟΠΟ ΤΟΥ ΕΓΚΛΗΜΑΤΟΣ (ΓΙΑ ΓΕΛΙΑ ΕΙΝΑΙ ΟΙ ΤΥΠΟΙ): Διαβάσαμε….

  • Η  UBS εκτιμά πως πλέον η αγορά έχει αποτιμήσει σε μεγάλο βαθμό τις θετικές εξελίξεις γύρω από τον κλάδο όπως οι συστημικές λύσεις για τα NPEs, οι πιο υποστηρικτικές οικονομικές συνθήκες και οι αλλαγές στο πλαίσιο προστασίας της πρώτης κατοικίας.

Έτσι, προχωρά σε αλλαγές των τιμών – στόχων που διατηρούσε και συγκεκριμένα σημειώνει πως προτιμά τη μετοχή της Eurobank με τιμή – στόχο τα 0,9200 ευρώ από 0,7800 ευρώ πριν και σύσταση “AΓΟΡΑ”, γίνεται πιο επιφυλακτική απέναντι στην Alpha Bank και υποβαθμίζει τη σύστασή της σε “ΟΥΔΕΤΕΡΗ” αν και αυξάνει την τιμή-στόχο στα 1,6200 ευρώ από 1,2700 ευρώ πριν, για την Εθνική Τράπεζα η νέα τιμή-στόχος είναι στα 1,7100 ευρώ από 1,4100 ευρώ πριν νε την σύσταση να παραμένει “ΟΥΔΕΤΕΡΗ”, ενώ για την Πειραιώς η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 1,4800 ευρώ από 0,4800 ευρώ με σύσταση “ΠΩΛΗΣΗ”.

ΙΝΤΡΑΛΟΤ – ΧΡΗΣΗ 2016 – … ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΛΟΓΙΑ

  • Πωλήσεις: 870,83 εκατ. από 930,6 εκατ. ευρώ
  • ΖΗΜΙΕΣ: -25,65 εκατ. ευρώ από -53,4 εκατ. ευρώ το 2017
  • ΚΕΡΔΗ ΜΕΤΟΧΩΝ ΜΕΙΟΨΗΦΙΑΣ: +52,61 εκατ. ευρώ(!!!!!) από +47,36 εκατ. ευρώ(!!!)
  • ΕΒΙΤDA: 116,53 εκατ. από 151 εκατ. ευρώ.
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 6,3 εκατ. ευρώ από 57,8 εκατ. στις 31.12.2017
  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 777,7 εκατ. από 748,7 εκατ. ευρώ
  • ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 162,46 εκατ. από 238 εκατ. ευρώ
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 615,24 εκατ. από 510,7 εκατ. ευρώ.
  • ΚΕΡΔΗ ανά μετοχή:-0,1684 ευρώ από -0,3393 ευρώ
  • ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 5187 άτομα από 5149 άτομα το 2017.
  • ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΛΙΤ: 8,7 εκατ. ευρώ.
  • ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Αρνητικές κατά 15 εκατ. ευρώ από θετικές 80 εκατ. ευρώ περίπου.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 0,506 0,575 4,55
30 ημερών 0,480 0,575 10,20
3 μηνών 0,440 0,581 16,24
6 μηνών 0,376 0,675 -17,76
12 μηνών 0,376 1,214 -54,01
  • ΤΙΜΗ: 0,5510 ευρώ.
  • Κ/φση: 86,5 εκατ. ευρώ
  • P/E: ΑΓΝΟΕΙΤΑΙ Η ΤΥΧΗ ΤΟΥ
  • P/BV: 13,7
  • EV/EBITDA: 6 (πολύ καλό)
  • NETDEBT/EBITDA: 5,28
  • Μερισματική απόδοση: ΑΓΝΟΕΙΤΑΙ ΕΔΩ ΚΑΙ ΠΑΡΑ ΠΟΛΛΑ ΧΡΟΝΙΑ.

ΕΛΤΟΝ ΧΗΜΙΚΑ – 2018: Βελτιωμένα τα οικονομικά μεγέθη της … Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε 132,7 εκ. ευρώ (αύξηση 4,56%). Τα EBITDA +7,7% και 7,26 εκ. ευρώ.
Τα καθαρά κέρδη προ φόρων (EBT) του Ομίλου στη χρήση του 2018 ανήλθαν σε 5,11 εκ. ευρώ (+11,32%). Τα καθαρά κέρδη του Ομίλου ανήλθαν σε 3,49 εκ. ευρώ (+4,00%).

  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 51,54 εκατ. ευρώ από 50 εκατ. ευρώ.
  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 22,7 εκατ. από 23,7 εκατ. ευρώ.
  • ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 2,63 εκατ. από 4,83 εκατ.
  • ΚΕΡΔΗ ανά μετοχή; 0,1296 ευρώ από 0,1243 ευρώ
  • ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 248 άτομα από 241 άτομα το 2017.
  • ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΛΙΤ: 0,96 εκατ. ευρώ.
  • ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: Αρνητικές κατά 0,25 εκατ. ευρώ από -1,46 εκατ. ευρώ το 2017.

Έλτον: Ενίσχυση κύκλου εργασιών και κερδοφορίας το 2018

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 1,600 1,760 2,38
30 ημερών 1,400 1,760 18,62
3 μηνών 1,220 1,760 32,31
6 μηνών 1,090 1,760 44,54
12 μηνών 1,090 1,760 8,18
    • ΤΙΜΗ: 1,7200 ευρώ
    • Κ/φση: 46 εκατ. ευρώ
    • P/E: 13,3
    • P/BV: 0,89
    • EV/EBITDA: 9
    • NETDEBT/EBITDA: 2,75
    • ΔΕΝ ΑΔΙΚΕΙΤΑΙ ΣΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
    • ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ καθημερινά: 7300 κομμάτια…

ΠΡΟΣΟΧΗ στην ΑΣΚΟ, όπου η αγορά δείχνει να μην έχει αντιληφθεί τι νούμερα μπορεί να κτυπήσει στο ταμπλό προσεχώς…

ΠΛΑΙΣΙΟ – προσεχώς κάποιοι θα ασχοληθούν μαζί του, νομοτελειακά πράγματα είναι αυτά: Με τιμή 4,0200 ευρώ αποτιμάται σε 88,7 εκατ. ευρώ. ΜΕΓΕΘΗ 2018:Πωλήσεις 309 εκατ.(+8%), EBITDA (-11,8%) στα 9,5 εκατ. ευρώ, τα κέρδη  μειώθηκαν 21,3% στα 3,9 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση της εταιρείας θα προτείνει την διανομή μερίσματος 0,0700 ευρώ ανά μετοχή. Σύνολο καθαρής θέσης 93,1 εκατ. από 90,3 εκατ. ευρώ.

Καθαρός δανεισμός: Αρνητικός κατά 29,5 εκατ. ευρώ*** (Ταμειακά διαθέσιμα 40,8 εκατ. και Δάνεια 11,3 εκατ.) Θετικές οι ελεύθερες ταμειακές ροές κατά 2,65 εκατ. ευρώ από 1,71 εκατ. ευρώ. Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα λήξης χρήσης: 40,8 εκατ. από 49,9 εκατ. Απασχολούμενο προσωπικό: 73 άτομα από 70 άτομα. Συναλλαγές και αμοιβές δ/ντικών στελεχών και μελών της διοίκησης: 588 χιλ. ευρώ.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 3,910 4,080 -0,50
30 ημερών 3,910 4,360 -4,06
3 μηνών 3,810 4,360 4,42
6 μηνών 3,660 4,360 5,24
12 μηνών 3,660 4,580 -10,67
  • Μερισματική απόδοση: 1,47%
  • p/e: 23 (αν αφαιρέσουμε τα 29,5 εκατ*** από την κ/φση, τότε πέφτει στο 15)
  • p/bv: 0,95 (***0,65)
  • ev/ebitda: 6,2
  • netdebt/ebitda: Αρνητικός και
  • δείκτης δανειακής μόχλευσης: Αρνητικός,
  • καθότι τα Ταμειακά διαθέσιμα είναι 40,8 εκατ. και τα Δάνεια μόλις 11,3 εκατ. ευρώ.
  • ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ καθημερινά: 5250 κομμάτια…

ΒΥΤΕ COMPUTERS @0,7300 ευθρώ και +15%:

ΣΤΟΙΧΕΙΑ Α’ 6ΜΗΝΟΥ 2018: Πωλήσεις εξαμήνου 12,72 εκατ. από 10,35 εκατ., κέρδη 0,22 εκατ. ευρώ από ζημίες -0,18 εκατ. ευρώ, EBITDA 859 χιλ. ευρώ από 590 χιλ. ευρώ, ίδια κεφάλαια 13,33 εκατ. από 13,2 εκατ. ευρώ, δανεισμός 7,2 εκατ. ευρώ από 7,65 εκατ., ταμείο 3,41 εκατ. ευρώ από 2,95 εκατ., αμοιβές ελίτ 203 χιλ. ευρώ.

  • Απαιτήσεις από πελάτες 12 εκατ. από 10,5 εκατ. ευρώ, αποθέματα 3,7 εκατ. από 3,47 εκατ. ευρώ. Προσωπικό 161 από 172 άτομα…
  • Η εταιρεία αποτιμάται σε 11,55 εκατ. ευρώ, τιμή μετοχής 0,7300 ευρώ και ημερήσιος όγκος… 1300 τμχ κατά μέσο όρο.
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα MIN MAX  %
7 ημερών 0,605 0,740 21,67
30 ημερών 0,595 0,740 18,70
3 μηνών 0,490 0,740 46,00
6 μηνών 0,474 0,740 54,66
12 μηνών 0,466 0,740 41,75

****

AUTOHELLAS – χρήση 2018: Η καθαρή θέση της ενισχύθηκε κατά 20,3 εκατ. περίπου ευρώ στα 248,4 εκατ. ευρώ. Τα δάνεια της ανήλθαν σε 334,7 εκατ. (176,2 εκατ. μ/π και 158,5 εκατ. β/π), στα ταμεία υπήρχαν 47,5 εκατ. και ο καθαρός δανεισμός βρέθηκε στα 287,2 εκατ. (το 2017 στα 336 εκατ.).

Τα κέρδη ανά μετοχή στα 3,1500 από τα 2,6000 ευρώ του 2017… Τα ebitda στα 148,9 εκατ. από τα 119,3 εκατ. το 2017. Αύξηση 38% στον ενοποιημένο κύκλο εργασιών, ο οποίος ανήλθε σε 470.4 εκατ. ευρώ.

AUTOHELLAS(Ι): Για πρώτη φορά περιλαμβάνονται στον κύκλο εργασιών οι «ΧΙΟΥΝΤΑΙ ΕΛΛΑΣ» και «ΚΙΑ ΕΛΛΑΣ» οι οποίες αποκτήθηκαν στις 22/12/2017. Ακόμη όμως και σε συγκρίσιμη βάση (εξαιρώντας Hyundai/Kia) η δυναμική ανάπτυξης ήταν 17,8% σε κύκλο εργασιών, αποτέλεσμα της δυναμικής και στους 3 κλάδους δραστηριότητας της εταιρείας.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ  %
7 ημερών 25,000 26,000 -2,31
30 ημερών 21,400 26,200 15,45
3 μηνών 21,400 26,200 16,51
6 μηνών 20,600 26,200 19,81
12 μηνών 20,400 26,200 7,63
  • TIMH: 25,4000 ευρώ
  • Κ/φση: 310,2 εκατ. ευρώ
  • p/e: 8
  • p/bv: 1,24
  • ev/ebitda: 3,7
  • netdebt/ebitda: 2,25
  • δείκτης δανειακής μόχλευσης: 1,16
  • μερισματική απόδοση: 5,32% καθαρή.
  • ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ καθημερινά: 3635 κομμάτια…

ΩΣ ΓΝΩΣΤΟΝ, η διοίκηση του ομίλου αποφάσισε την διανομή μερίσματος ύψους 1,5000 ευρώ ανά μετοχή για την χρήση 2018 και την αύξηση του συνολικού αριθμού των μετοχών της Εταιρείας από 12.213.750 σε 48.855.000 κοινές ον.μ.ψ μετοχές (split 1:4).

Ημερολογιακές Εγγραφές (Journal entries)

Ημερολογιακές εγγραφές είναι οι καταχωρίσεις λογιστικών γεγονότων στο Ημερολόγιο και χρησιμοποιούνται για να αποτυπωθούν τα λογιστικά γεγονότα της επιχείρησης που προέκυψαν κατά τη διάρκεια μιας λογιστικής χρήσης.

Οι ημερολογιακές εγγραφές που περιέχουν δύο λογαριασμούς (ένα στην πίστωση και ένα στη χρέωση) είναι απλές εγγραφές. Αντιθέτως σύνθετες είναι αυτές που περιέχουν περισσότερες από δύο λογαριασμούς.

  • Στοιχεία ημερολογιακών εγγραφών

Η ημερολογιακή εγγραφή θα πρέπει να περιλαμβάνει σε ξεχωριστές στήλες, τα εξής βασικά στοιχεία:

1) Την ημερομηνία που καταχωρήθηκε το λογιστικό γεγονός
Στη στήλη αυτή αναγράφεται η ημερομηνία κατά την οποία έλαβε χώρα το λογιστικό γεγονός. Στη στήλη αυτή και στην αρχή κάθε σελίδας συνηθίζεται να γράφεται το έτος.

2) Τον κωδικό των χρεούμενων και πιστούμενων λογαριασμών
Στη στήλη αυτή αναγράφεται ο κωδικός του λογαριασμού όπως αναφέρεται στο σχέδιο λογαριασμών του Ελληνικού Γενικού Λογιστικού Σχεδίου.

3) Τον αριθμό των σελίδων ή των καρτελών των λογαριασμών στο γενικό Καθολικό
Στη στήλη σελίδα Γενικού Καθολικού (Σ/ΓΚ), αναγράφεται ο αριθμός της σελίδας στην οποία τηρείται κάθε πρωτοβάθμιος λογαριασμός.

4) Τον αύξοντα αριθμό της ημερολογιακής εγγραφής (Α/Α)

5) Την ονομασία των λογαριασμών που επηρεάζονται
Στη στήλη αυτή αναγράφεται ο λογαριασμός που χρεώνεται και μετά ο λογαριασμός που πιστώνεται.

6) Την αιτιολογία του λογιστικού γεγονότος, καθώς και το είδος και τον αριθμό του παραστατικού
Η αιτιολογία παρατίθεται στην ίδια στήλη με τους λογαριασμούς, συνήθως κάτω από τον τελευταίο λογαριασμό που πιστώνεται.

7) Το ύψος των ποσών, με τα οποία μεταβάλλεται η χρέωση και η πίστωση των λογαριασμών

Imerologiakes eggrafes sto imerologio
Παράδειγμα ημερολογιακών εγγραφών στο Ημερολόγιο

Ομάδες κατάταξης ημερολογιακών εγγραφών

  • Εγγραφές ανοίγματος βιβλίων, οι οποίες γίνονται την πρώτη εργάσιμη ημέρα της χρήσης.
  • Εγγραφές λογιστικών γεγονότων, οι οποίες γίνονται στη διάρκεια της χρήσης.
  • Εγγραφές προσαρμογής του περιεχομένου (των υπολοίπων) των λογαριασμών στα δεδομένα της απογραφής, οι οποίες γίνονται όποτε το επιβάλλουν οι πληροφοριακές ανάγκες της επιχείρησης, αλλά οπωσδήποτε στο τέλος της χρήσης.
  • Εγγραφές προσδιορισμού των αποτελεσμάτων χρήσης, οι οποίες γίνονται υποχρεωτικά στο τέλος της χρήσης.
  • Εγγραφές κλεισίματος των βιβλίων, οι οποίες γίνονται και αυτές στο τέλος της χρήσης. Με τις εγγραφές αυτές κλείνουν οι λογαριασμοί του Ισολογισμού.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.