15/4: Επιλογές και σχόλια για τους επενδυτές του ελληνικού χρηματιστηρίου – Μέρος 2

ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ, για να μην…ξεφεύγουμε: Υπάρχουν (3) ειδών «χρηματιστηριακοί προφήτες»:
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν…
  • Αυτοί οι οποίοι δεν γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν…
  • Και αυτοί οι οποίοι γνωρίζουν ότι δεν γνωρίζουν, αλλά πληρώνονται αδρά για να προσποιούνται ότι γνωρίζουν.

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ: Ο Απρίλιος είναι ο καλύτερος χρηματιστηριακός μήνας για το Χ.Α., καθώς η μέση απόδοση του Γενικού Δείκτη τα τελευταία 15 χρόνια ήταν 3,78%, με ποσοστό ανοδικών κλεισιμάτων 80%. Αν και ο μήνας έχει μόνο 18 συνεδριάσεις, λόγω των αργιών του Καθολικού και Ορθόδοξου Πάσχα το πλήθος και η σημασία των γεγονότων που ήταν και είναι προγραμματισμένα, δημιουργούσαν  και δημιουργούν προϋποθέσεις, αν μη τι άλλο, διατήρησης του ενδιαφέροντος, ανεβάζοντας το θερμόμετρο πριν τον έτσι και αλλιώς προεκλογικό Μάιο.

  • “Κερασάκι στην τούρτα” η πιστοληπτική αξιολόγηση από την S&P, στο τέλος του μήνα, μια αξιολόγηση η οποία μπορεί να αποτελέσει ένα ακόμα σημαντικό βήμα προς την θετικότερη οπτική των Ξένων Επενδυτών.

ΣΥΝΕΧΕΙΑ του https://www.mikrometoxos.gr/15-4-epiloges-kai-scholia-gia-toys-ependytes-toy-ch-a-meros-1/

*****

Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΙΔΗΣ ΑΕΠΕΥ – ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ: Επαναλαμβάνουμε ότι η δίκαιη τιμή για την μετοχή του ομίλου ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ παραμένει στα 14,0000 ευρώ λαμβάνοντας υπόψη την ικανοποιητική ενδιάμεση οικονομική κατάσταση της Εταιρείας, τα αποτελέσματα και την καθοδήγηση της διοίκησης σχετικά με την αναμενόμενη μεσοπρόθεσμη απόδοση των κύριων επιχειρηματικών μονάδων. Αυτά εν ολίγοις από την Ν.ΧΡΥΣΟΧΟΙΔΗΣ, που δεν διστάζει να αποκαλέσει την μετοχή της ΜΥΤΙΛ ως το …“Top Pick in our Hellenic Universe”…

AS.Co – ΑΣΚΟ: Ρεκόρ πωλήσεων και κερδών στη παρελθούσα χρήση, βελτιώνοντας όλα τα βασικά οικονομικά της μεγέθη, διατηρώντας παράλληλα υψηλά επίπεδα ρευστότητας.

  • Πωλήσεις: €27 εκατ. (+ 4,1%.)
  • ΚΕΡΔΗ: 3,2 εκατ. και +7,2%
  • ΕΒΙΤDA: 5,18 εκατ. και +5,4%
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 28,45 εκατ. από 25,9 εκατ. ευρώ.
  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: ΜΗΔΕΝΙΚΟΣ (μόλις 90 χιλ. ευρώ)
  • ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: € 8,39 εκατ., από € 5,67 εκατ.
  • ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ κεφαλαίου 0,0700 ευρώ
  • ΚΕΡΔΗ ανά μετοχή; 0,2435 ευρώ από 0,2319 ευρώ
  • ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ: 81 άτοιμα από 74 το 2017.
  • ΑΜΟΙΒΕΣ ΕΛΙΤ: 1,22 εκατ. ευρώ
  • ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΚΑΘΑΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: 4,9 εκατ. από 4,6 εκατ. το 2017.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 2,8000 ευρώ
  • Κ/φση: 36,75 εκατ. ευρώ
  • P/E: 11,5
  • P/BV: 1,29
  • EV/EBITDA: 4,48
  • NETDEBT/EBITDA: Δεν υφίσταται
  • Μερισματική απόδοση: 2,50% καθαρά (επιστρ. κ/φ)
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 2,660 2,820 5,26
30 ημερών 2,480 2,820 4,48
3 μηνών 2,380 2,940 12,90
6 μηνών 2,260 2,940 17,65
12 μηνών 2,020 2,940 30,84

***

ΚΑΜΠ – REDS: Αποτιμάται σε 55,7 εκατ. ευρώ στα 0,9700 ευρώ ανά μετοχή με την NAV να παραμένει στα 1,6000 ευρώ. Δηλαδή διαπραγματεύεται με ένα πολύ σημαντικό discount (40%) συγκριτικά με όλες τις υπόλοιπες του κλάδου, αλλά να μην ξεχνάμε σε ποιον όμιλο ανήκει και για τον οποίον είναι σαν να μην υπάρχει στο ταμπλό.

  • Ο δανεισμός στο 6μηνο μειώθηκε κατά 2 εκατ. ευρώ, στα 25,5 εκατ. συγκεκριμένα. Με τον σχετικό δείκτη της δανειακής μόχλευσης να διαμορφώνεται στο εξαιρετικό 0,28. Στο 0,51 η σχέση P/BV. Στο +10% εφέτος, στο εύρος 0,7200 με 1,0500 ευρώ.
  • ΜΕ ΣΥΣΤΑΣΗ τοποθετήσεων από τα 0,3000 ευρώ μετά φορτικότητας…

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 0,9700 ευρώ
  • Κ/φση: 55,71 εκατ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 0,900 0,990 5,90
30 ημερών 0,875 0,990 6,59
3 μηνών 0,805 1,010 15,48
6 μηνών 0,685 1,010 17,58
12 μηνών 0,685 1,010 7,18

****

NEWSPHONE – ΑΠΑΝΤΗΣΗ (βάσει 6μηνου 30/6/2018): H εταιρεία έχει €0,1500 ανά μετοχή καθαρό ταμείο και €11 εκατ. παλαιές απαιτήσεις από το ελληνικό δημόσιο, οι οποίες σε περίπτωση που εισπραχθούν ακόμα και κουρεμένες, μπορούν να κάνουν την διαφορά όταν η κεφαλαιοποίηση κυμαίνεται περί τα €11 εκ. Να σημειωθεί, ότι ήδη η διοίκηση έχει προβεί ήδη στην αγορά επιβατηγού πλοίου, αξιοποιώντας την αυξημένη της ρευστότητα. (P/BV:0,45)

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 0,3980 ευρώ
  • Κ/φση: 11,08 εκατ. ευρώ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ %
7 ημερών 0,398 0,430 0,00
30 ημερών 0,336 0,430 11,80
3 μηνών 0,330 0,430 11,17
6 μηνών 0,310 0,430 16,37
12 μηνών 0,238 0,458 43,17
  • ΘΥΜΙΖΟΥΜΕ – ΝΙΟΥΣ: Η θυγατρική εταιρεία Levante Ferries V Ν.Ε., υπέγραψε προσύμφωνο αγοράς  πλοίου με την Ναυτική Εταιρεία  Kefalonian Lines και  η μεταβίβαση του πλοίου θα γίνει μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2019 . Το εν λόγω πλοίο είναι  ένα πλοίο στις ακτοπλοϊκές γραμμές του Ιονίου. Η συνολική επένδυση για την αγορά και μετασκευή του πλοίου εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε περίπου 10 εκατομμύρια ευρώ. Η Εισηγμένη Εταιρεία συμμετέχει στην Levante Ferries V με ποσοστό 99,9%.
  • Η χρηματοδότηση θα γίνει με ίδια κεφάλαια της Levante Ferries V ύψους 2,5 εκατομμυρίων ευρώ, με τραπεζικό δανεισμό 4 εκατομμυρίων ευρώ και το υπολειπόμενο ποσό θα προέλθει από τις λειτουργικές ταμειακές ροές της εταιρείας σε διάρκεια περίπου 3 ετών.
  • Το πλοίο σχεδιάζεται ότι θα δρομολογηθεί  την περίοδο του Πάσχα του 2019 στις γραμμές Κυλλήνη Ζακύνθου – Κυλλήνη Πόρου Κεφαλονιάς.

ΝΕΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΔΕΝ ΕΧΟΥΜΕ ΔΕΙ ΜΕΧΡΙ ΣΤΙΓΜΗΣ και πλησιάζει το Πάσχα.

****

AUDIO VISUAL – ABE — ΧΡΗΣΗ 2018: Ουσιώδης αβεβαιότητα που σχετίζεται με τη συνέχιση της δραστηριότητας – ΟΡΚΩΤΟΙ

Εφιστούμε την προσοχή σας στη σημείωση 41 των χρηματοοικονομικών καταστάσεων η οποία αναφέρει ότι το σύνολο της αξίας των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων του Ομίλου υπερβαίνει τη συνολική αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά το ποσό € 34,9 εκ. καθώς και για τα ζημιογόνα αποτελέσματα τα τελευταία έτη.

  • Οι παραπάνω συνθήκες υποδηλώνουν την ύπαρξη ουσιώδους αβεβαιότητας η οποία ενδεχομένως  θα εγείρει σημαντική αμφιβολία σχετικά με την δυνατότητα της Εταιρίας και του Ομίλου να συνεχίσουν την δραστηριότητα τους.

Όπως αναφέρεται στην ίδια σημείωση, η διοίκηση του Ομίλου έχει σχεδιάσει τη λήψη συγκεκριμένων και κατάλληλων μέτρων για τη βελτίωση της χρηματοοικονομικής του θέσης και την ομαλή συνέχιση των δραστηριοτήτων του, προϋπόθεση η οποία έχει ληφθεί υπόψη κατά τη σύνταξη των συνημμένων χρηματοοικονομικών καταστάσεων που συντάχθηκαν με δεδομένη την αρχή της συνέχισης της επιχειρηματικής δραστηριότητας του Ομίλου και της Εταιρίας. Η γνώμη μας δεν τροποποιείται σε σχέση με τα θέμα αυτό.

ΜΕΓΕΘΗ και ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 0,2400 ευρώ
  • Κ/φση: 24,68 εκατ. ευρώ.
  • ΖΗΜΙΕΣ 4,94 εκατ. ευρώ
  • ΑΡΝΗΤΙΚΑ ΕΒΙΤDA: -9,3 εκατ. ευρώ
  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 89 εκατ.
  • ΤΑΜΕΙΟ: 1,9 εκατ.
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 5,84 εκατ. ευρώ
  • ΟΦΕΙΛΕΙ 15 φορές τα ίδια κεφάλαια της
  • Οι μεγαλομέτοχοι έχουν χορηγήσει ενέσεις πολλών δεκάδων εκατομμυρίων, αλλά…
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μεταβολή %
7 ημερών 0,220 0,244 0,84
30 ημερών 0,171 0,244 28,34
3 μηνών 0,171 0,300 4,35
6 μηνών 0,092 0,300 135,29
12 μηνών 0,087 0,300 50,94

****

ΓΕΚΤΕΡΝΑ@5,3800 ευρώ και κ/φση 555,42 εκατ. ευρώ

ΕΝΝΕΑΜΗΝΟ: Ο συνολικός καθαρός τραπεζικός δανεισμός στις 30.9.2018 διαμορφώθηκε στα 1,25 δισ. ευρώ έναντι 1,20 δισ. ευρώ στο τέλος του εξαμήνου 2018.

  • Συγκεκριμένα, τα χρηματικά διαθέσιμα στο τέλος του εννεαμήνου ανέρχονταν σε 0,55 δισ. ευρώ, ενώ ο συνολικός δανεισμός σε 1,8 δισ. ευρώ.
  • Αντιλαμβάνεσθε, τι σημαίνει δανεισμός… 1,8 δισ. ευρώ(!!), έστω και αν υπάρχουν ταμειακά διαθέσιμα 0,55 δισ. ευρώ. Γιατί υπάρχουν κι άλλες υποχρεώσεις.
  • Δεν έγινε αναφορά στις Ελεύθερες ταμειακές ροές του ομίλου, που στο 6μηνο ήταν αρνητικές κατά 102 εκατ. ευρώ…
  • Οφείλει 2,5 φορές τα ίδια κεφάλαια της. ‘Ακρως ανησυχητικό νούμερο, που δεν μειώνεται, τουναντίον…
  • Το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων-καθαρής θέσης πρέπει να κυμαίνεται περί τα 500 εκατ. ευρώ (όσα και στο 6μηνο) γιατί δεν πρέπει να υπολογίζονται τα της μειοψηφίας.
  • Εχει χαρίσει ΜΕΓΑΛΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ και για να ακριβολογούμε ΥΠΕΡ-ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ από τα ιστορικά χαμηλά της στο μισό ευρώ(!!!) τότε ο ουρανός έριχνε καρεκλοπόδαρα με ευρωπακέτα, αλλά οι επενδυταράδες πίστευαν ότι είχε καύσωνα και κρυβόντουσαν στα λαγούμια τους…
  • Και όταν από το μισό ευρώ φθάνει στα 5,5000 και πλέον, λογικό είναι να διορθώνει…

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Ημερολογιακές Εγγραφές (Journal entries)

Ημερολογιακές εγγραφές είναι οι καταχωρίσεις λογιστικών γεγονότων στο Ημερολόγιο και χρησιμοποιούνται για να αποτυπωθούν τα λογιστικά γεγονότα της επιχείρησης που προέκυψαν κατά τη διάρκεια μιας λογιστικής χρήσης.

Οι ημερολογιακές εγγραφές που περιέχουν δύο λογαριασμούς (ένα στην πίστωση και ένα στη χρέωση) είναι απλές εγγραφές. Αντιθέτως σύνθετες είναι αυτές που περιέχουν περισσότερες από δύο λογαριασμούς.

  • Στοιχεία ημερολογιακών εγγραφών

Η ημερολογιακή εγγραφή θα πρέπει να περιλαμβάνει σε ξεχωριστές στήλες, τα εξής βασικά στοιχεία:

1) Την ημερομηνία που καταχωρήθηκε το λογιστικό γεγονός
Στη στήλη αυτή αναγράφεται η ημερομηνία κατά την οποία έλαβε χώρα το λογιστικό γεγονός. Στη στήλη αυτή και στην αρχή κάθε σελίδας συνηθίζεται να γράφεται το έτος.

2) Τον κωδικό των χρεούμενων και πιστούμενων λογαριασμών
Στη στήλη αυτή αναγράφεται ο κωδικός του λογαριασμού όπως αναφέρεται στο σχέδιο λογαριασμών του Ελληνικού Γενικού Λογιστικού Σχεδίου.

3) Τον αριθμό των σελίδων ή των καρτελών των λογαριασμών στο γενικό Καθολικό
Στη στήλη σελίδα Γενικού Καθολικού (Σ/ΓΚ), αναγράφεται ο αριθμός της σελίδας στην οποία τηρείται κάθε πρωτοβάθμιος λογαριασμός.

4) Τον αύξοντα αριθμό της ημερολογιακής εγγραφής (Α/Α)

5) Την ονομασία των λογαριασμών που επηρεάζονται
Στη στήλη αυτή αναγράφεται ο λογαριασμός που χρεώνεται και μετά ο λογαριασμός που πιστώνεται.

6) Την αιτιολογία του λογιστικού γεγονότος, καθώς και το είδος και τον αριθμό του παραστατικού
Η αιτιολογία παρατίθεται στην ίδια στήλη με τους λογαριασμούς, συνήθως κάτω από τον τελευταίο λογαριασμό που πιστώνεται.

7) Το ύψος των ποσών, με τα οποία μεταβάλλεται η χρέωση και η πίστωση των λογαριασμών

Imerologiakes eggrafes sto imerologio
Παράδειγμα ημερολογιακών εγγραφών στο Ημερολόγιο

Ομάδες κατάταξης ημερολογιακών εγγραφών

  • Εγγραφές ανοίγματος βιβλίων, οι οποίες γίνονται την πρώτη εργάσιμη ημέρα της χρήσης.
  • Εγγραφές λογιστικών γεγονότων, οι οποίες γίνονται στη διάρκεια της χρήσης.
  • Εγγραφές προσαρμογής του περιεχομένου (των υπολοίπων) των λογαριασμών στα δεδομένα της απογραφής, οι οποίες γίνονται όποτε το επιβάλλουν οι πληροφοριακές ανάγκες της επιχείρησης, αλλά οπωσδήποτε στο τέλος της χρήσης.
  • Εγγραφές προσδιορισμού των αποτελεσμάτων χρήσης, οι οποίες γίνονται υποχρεωτικά στο τέλος της χρήσης.
  • Εγγραφές κλεισίματος των βιβλίων, οι οποίες γίνονται και αυτές στο τέλος της χρήσης. Με τις εγγραφές αυτές κλείνουν οι λογαριασμοί του Ισολογισμού.
Print Friendly, PDF & Email