11/01: Σχόλια και επιλογές για τους επενδυτές του Χ.Α

Καλόν είναι να επισημαίνουμε στους πολύ καλόπιστους μικροεπενδυτές των αγορών ότι απέναντί τους έχουν μία ξεχωριστή κάστα ανθρώπων… Αυτήν δηλαδή των μεγαλομετόχων και ταυτόχρονα διοικούντων τις εταιρείες με τις μετοχές των οποίων οι μικροεπενδυτές κατατρίβονται για τον άλφα ή βήτα λόγο. Αυτοί είναι και οι αντίπαλοί τους…

  • Κι αυτό, γιατί κοιτάνε μόνον την πάρτη τους και πως θα εκμεταλλευτούν το οτιδήποτε θα τους φέρει κέρδος ανεξαρτήτως αν κάποιος άλλος χάνει ή καταστρέφεται. Αυτή είναι η μοναδική σκέψη, αυτή είναι η κινητήριος δύναμη κάθε σκέψης και κίνησής τους. Το πως θα τα αρπάξουν από παντού.

Βέβαια, το παρήγορο είναι ότι τουλάχιστον στο ελληνικό χρηματιστήριο (το πιο αθώο από όλα τα υπόλοιπα και μιλάμε πολύ σοβαρά) υπάρχουν αρκετοί επιχειρηματίες (μειοψηφία φυσικά) που δεν κυριαρχούνται από ταπεινά ελατήρια και οι οποίοι αξίζουν για να ασχολείται κανείς μαζί τους.

ΑΓΟΡΕΣ: Markets were extremely oversold on Dec 24 & odds favored a bounce. We got said bounce. What happens next nobody knows. That’s markets.

Image result for εχαε

CONTRARIAN: Επειδή θαύματα δεν συμβαίνουν κάθε μέρα αλλά μερικές φορές το ρίσκο έχει τιμολογήσει το απίθανο για ένα μικρό και πολύ συγκεκριμένο κομμάτι του χαρτοφυλακίου, οι τράπεζες θα μπορούσαν να πληρώσουν μια πολύ μεγάλη απόδοση αν τελικά καταφέρουν να βγουν χωρίς καταστροφικές απώλειες από όλη αυτή την καταιγίδα.

  • Με σειρά προτίμησης (Ρ/ΒV) Alpha Bank, (0,20), Eurobank (0,18), Εθνική Τράπεζα (0,18) και ΔΕΗ (0,06) είναι από τις πλέον ζορισμένες αποτιμήσεις (distressed) του ΧΑ. Και να διπλασιάσουν τις τιμές από αυτά τα επίπεδα πάλι ζορισμένες θα είναι.
  • Ωστόσο, όσοι το επιχειρήσουν καλό είναι να κρατήσουν επαφή με το ταμπλό και να αποφύγουν τρέλες που θα έθεταν σε κίνδυνο το σύνολο του επενδεδυμένου χαρτοφυλακίου (ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ@18/12/2018)

ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ – ΜΕΤΟΧΗΣ

!FLEXOPACK – Εξαιρετική εταιρία με χαμηλών τόνων διοίκηση:  Μπορεί να μην κάνει μεγάλα άλματα στα μεγέθη της έχει όμως συστηματική βελτίωση σε όλες τις γραμμές. Και αυτό είναι κάτι εξαιρετικά δύσκολο για τα δεδομένα μιας εταιρίας που πραγματοποιεί το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων της στο εξωτερικό. Η Ελλάδα στο α’ εξάμηνο πραγματοποιεί μόλις το 15,6%(6,52 εκατ. ευρώ) των πωλήσεων (πέρυσι 16,3% στα 6,422 εκατ. ευρώ), δείγμα σταθερής τάσης εξωστρέφειας του ομίλου. Από εκεί και πέρα η εικόνα αύξηση πωλήσεων με συγκράτηση κόστους κατεβάζει περισσότερο αποτέλεσμα στην τελικής γραμμή.

Εξαιρετική εταιρία με χαμηλών τόνων διοίκηση, η οποία επεκτείνεται σταθερά σε νέες αγορές του εξωτερικού, με την ίδρυση μάλιστα παραγωγικών μονάδων. Με αποτίμηση φτηνή και καθαρό δανεισμό σχεδόν μηδενικό, με την ολοκλήρωση των επενδύσεων, θα πρέπει να ξεκινήσουν να ανταμείβονται και μερισματικά οι πιστοί της μέτοχοι, πέρα από τις προσδοκώμενες κεφαλαιακές υπεραξίες

  • Όταν τα μικτά κέρδη αυξάνονται 13% και οι πωλήσεις 6,2% σημαίνει περισσότερο λειτουργικό αποτέλεσμα.
  • Με τις λειτουργικές δαπάνες σταθερές ως ποσοστό του κύκλου εργασιών (11,7%) τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 21,0% τα οποία ανήλθαν σε 5,939 εκατ. ευρώ.
  • Οι ζημίες 448 χιλ. ευρώ που παρουσιάζουν τα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα οφείλονται σε συναλλαγματικές διαφορές προερχόμενες από την αποτίμηση υποχρεώσεων σε ευρώ των θυγατρικών του Ομίλου που δραστηριοποιούνται στην Πολωνία και Αυστραλία.
  • Οι λειτουργικές ροές είναι αυξημένες στα 7,13 εκατ. ευρώ από 3,85 εκατ. ευρώ πέρυσι ενώ οι επενδυτικές ταμειακές εκροές εμφανίζονται μειωμένες στα 4,84 εκατ. ευρώ έναντι 6,96 εκατ. ευρώ.

Τέλος επισημαίνεται ότι στον εταιρικό ισολογισμό η εταιρία δείχνει υψηλότερη καθαρή κερδοφορία (4,1 εκατ. ευρώ) γεγονός το οποίο δείχνει ότι ακόμα οι επενδύσεις στο εξωτερικό δεν έχουν φθάσει ακόμα στο νεκρό σημείο. Αυτό ενδεχομένως να αποτελεί και μια ευκαιρία για την εταιρία καθώς η ωρίμανση των επενδύσεων να δώσουν εκ νέου δυναμική στην εταιρική κερδοφορία. Η διαπραγμάτευση της μετοχής γίνεται στις 10,6 φορές τα καθαρά κέρδη της χρήσης και 1,3 φορές την καθαρή θέση της εταιρίας.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 6,7000
  • Κ/ΦΣΗ: 78,6 εκατ. ευρώ
  • ΑΝΥΠΑΡΚΤΗ σε εμπορευσιμότητα
  • ΜΟΝΟΝ για ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΟΥΣ επενδυτές σε πτωτικά γυρίσματα της.
Διάστημα Ελάχιστη Μέγιστη %
7 ημερών 6,700 7,150 -6,29
30ημερών 6,300 7,150 -3,60
3 μηνών 6,300 7,500 -0,74
6 μηνών 6,200 7,500 6,35
12 μηνών 5,450 7,500 17,54

ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ – ΜΕΤΟΧΗΣ

!ΚΛΟΥΚΙΝΑΣ ΛΑΠΠΑΣ: ΜΙΑ ΑΚΡΩΣ ΥΠΟΤΙΜΗΜΕΝΗ ΜΕΤΟΧΗ

Κ/ΦΣΗ: 22,92 εκατ. ευρώ (ΤΗΝ ΥΠΕΡΚΑΛΥΠΤΕΙ Η ΑΞΙΑ ΤΟΥ ΜΕΓΑΛΟΥ ΑΚΙΝΗΤΟΥ ΤΗΣ)

  • ΚΕΡΔΗ 6ΜΗΝΟΥ: 759 χιλ. ευρώ από 613 χιλ. ευρώ
  • ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ: 52,88 εκατ. ευρώ (P/bv 0,43)
  • Κύκλος εργασιών: 13,53 εκατ. από 14 εκατ. ευρώ.
  • Εbitda: 1,6 εκατ. από 1,5 εκατ. ευρώ.

ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: +400 χιλ. ευρώ

  • ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 14,6 εκατ. ευρώ (καθαρός 9,9 εκατ και δείκτης δανειακής μόχλευσης 0,19)
  • ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 4,7 εκατ.ευρώ

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

  • ΤΙΜΗ: 0,5700 ευρώ
  • ΒΟΟΚ VALUE: 1,3100
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,19
  • ΚΑΘΑΡΗ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΑΠΟΔΟΣΗ: 4,2%
Διάστημα ΕΛΑΧΙΣΤΗ ΜΕΓΙΣΤΗ %
7 ημερών 0,532 0,588 4,01
30 ημερών 0,514 0,588 1,79
3 μηνών 0,512 0,588 3,64
6 μηνών 0,512 0,700 -12,58
12 μηνών 0,512 0,842 -26,36

Related image

ANAΦΟΡΕΣ – ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ

ΕΒΓΑΛΑΝ ΚΑΙ ΕΚΘΕΣΗ για τις ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ οι λεβέντες της Deutsche Βank… Tώρα δέσαμε, που λένε και στο χωριό μας… (Θα είδαν κανένα περίεργο όνειρο)

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ: Στην αγορά οικοπέδου 46,6 στρεµµάτων στην Κίνα, µε σκοπό της δηµιουργία νέας παραγωγικής µονάδας, προχώρησε η Αnhui Hitec Industries, νεοϊδρυθείσα κατά 100% θυγατρική της Shanghai Hitec Plastics, στην οποία η Πλαστικά Κρήτης ελέγχει το 71,67% του κεφαλαίου.

Ειδικότερα, όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση, στην Κίνα, η Αnhui Hitec Industries, νεοϊδρυθείσα κατά 100% θυγατρική της Shanghai Hitec Plastics στην οποία η Πλαστικά Κρήτης ελέγχει το 71,67% του κεφαλαίου, προχώρησε στην αγορά οικοπέδου 46,6 στρεµµάτων στη βιοµηχανική περιοχή Hexian Jiangbei Wujiang New Area της επαρχίας Anhui, µε σκοπό της δηµιουργία νέας παραγωγικής µονάδας που θα παράγει masterbatches (πρώτες ύλες για τη βιοµηχανία πλαστικών) και ειδικά φύλλα θερµοκηπίων.

  • Το κόστος της επένδυσης εκτιµάται σε 17,8 εκατοµµύρια ευρώ και η έναρξη λειτουργίας της νέας µονάδας τοποθετείται στο δεύτερο 6µηνο του 2020.
  • Παράλληλα, στην ανακοίνωση προστίθεται πως στη Ρωσία ολοκληρώθηκε στις 9/1/2019 η συγχώνευση δι’ απορροφήσεως των κατά 100% θυγατρικών εταιριών Global Colors LLC και Modern Plant LLC µε σκοπό την εξοικονόµηση λειτουργικού κόστους.
  • Palladium continues to hit all-time highs, up 161% over the past 3 years
  • S&P 500 is up 7.4% thus far during the 20-day government shutdown, on pace for its best shutdown performance ever
Υπάρχουν κι άλλες τακτικές για την στάση που μπορεί να τηρήσει ή να ακολουθήσει ένας επενδυτής ακόμη και στην ρηχή και χειραγωγούμενη αγορά του ελληνικού χρηματιστηρίου, από το να ακολουθεί τις γραμμές και τους χάρακες… Καλά και χρυσά αυτά τα εργαλεία προσέγγισης μίας μετοχής και κατ΄έπέκταση της αγοράς, αλλά προυποθέτουν πρωτίστως ”ξεσαβούρωμα”… Τουτέστιν, όλα τα σαπάκια στον καιάδα και ενασχόληση με τα υπόλοιπα… Κάτι που καταστρατηγείται στην ελληνική αγορά, στην οποία τον πρωταγωνιστικό ρόλο παίζουν σε ποσοστό τουλάχιστον 60% τα σαπάκια της!!
  • Ο επενδυτής λοιπόν που θα ασχοληθεί με τις ποιοτικές, δυναμικές και με προοπτικές περαιτέρω ανάπτυξης εταιρείες αποκλείεται να βγει χαμένος, ο κόσμος να χαλάσει.
  • Πρέπει φυσικά να παρακολουθεί σχεδόν σε καθημερινή βάση τα τεκταινόμενα της αγοράς και να μην τα περιμένει από τον… ουρανό, ή από τους… εκθεσιακούς αναλυτές της συμφοράς.
  • Πρέπει να επενδύει μέρος των διαθεσίμων κεφαλαίων του και να έχει διασπορά στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιό του…

Τα εξάμηνα είναι ήδη γνωστά, τα τρίτα τρίμηνα επίσης και φυσικά τα εννεάμηνα (ατυχώς, για ένα μικρό ποσοστό των εισηγμένων). Ποιές εταιρείες ξεχώρισαν; Ποιές εξ αυτών είχαν ξεχωρίσει και στο παρελθόν, δηλαδή έχουν προιστορία να επιδείξουν; Ιδού λοιπόν πεδίον δράσης λαμπρόν…

ΥΓ: Υπάρχει και μία άλλη κατηγορία μετοχών, αρκετά ενδιαφέρουσα και η οποία υπό ορισμένες προυποθέσεις μπορεί να χαρίσει αξιοσημείωτες αποδόσεις. Είναι η κατηγορία εκείνη όπου η αποτίμηση των εταιρειών τις οποίες εκπροσωπούν στο ταμπλό του Χ.Α. έχουν δεχτεί τέτοιας μορφής αποψίλωση, που πιο κάτω δεν έχει (που λέει ο λόγος)…

  • Σε αυτές αξίζει ένα μικρό ποντάρισμα, για να υπάρχει δηλαδή και ένα μικρό ποσοστό αδρεναλίνης στα χαρτοφυλάκια για να παραμένουν ”ζωντανοί” οι κάτοχοι – διαχειριστές τους…

ΒΑΣΙΛΗΣ ΠΑΠΑΘΕΟΔΩΡΟΥ

μ/μ

Τιμές Στόχοι

GR invest.gr

ΤΙΜΕΣ – ΣΤΟΧΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ

CITI GS BOFA MS JPM DB UBS CS WOOD
ΑΛΦΑ 1.87  2.40 1.25 2.10 2.00  1.43  1.90
ΕΤΕ 2.09 2.76 2.89  0.30 2.70  2.20
ΕΥΡΩΒ 0.95 1,03 1.19 1,05  0.78 0.55 1.00
ΠΕΙΡ 2.57 3.25  2.00 2.95  2.70 1.80
ΕΕΕ  28.86 30.84 30.90
ΟΠΑΠ 10.60 11.60
ΟΤΕ 15.00  13.30 14.00 15.00 14.10 12.90 11.20 10.70
ΤΙΤΚ 22.90  25.00
ΜΠΕΛΑ 13,50  17.00  16.80
ΜΟΗ 18.50 20.00  17.00 24.00 26.50 25.64
ΕΛΠΕ  5.30 4.89  4.50 8.50 10.15
ΦΦΓΚΡΠ  22.60 20.00
ΜΥΤΙΛ 11.50 13.00
ΔΕΗ 2.38
EXAE 5.40
ΕΛΛΑΚΤΩΡ
ΓΕΚΤΕΡΝΑ
ΤΕΝΕΡΓ
ΛΑΜΔΑ
ΑΡΑΙΓ  6,50 8.70
ΦΡΛΚ 6.74
ΣΑΡ 14.10
ΓΡΙΒ 9.11
ΟΛΠ 24,00

 

NBG SEC EFG SEC PIRAEUS SEC ALPHA FIN IBG EUROXX HSBC  BETA AXIA
ΑΛΦΑ 2.20 1.90 2.36 2.60 2.43  2.57 2.00
ΕΤΕ 3.20  2.20 2.55 3.90  3.50  2.90 2.34
ΕΥΡΩΒ  0.78  0.90 1.22 1.20 1.25 1.07
ΠΕΙΡ 2.50 2.50 4,81 3,90  3.20 2.51
ΕΕΕ  23.00 29.00
ΟΠΑΠ  9.10 10.70 10.80 11.20 12.50 10.80 10.00 9.50
ΟΤΕ 13.50 14.10 12.00  14.35 11.80 13.50 12.10
ΤΙΤΚ  22.00 19.00 24.20 27.00
ΜΠΕΛΑ  18.20 18.20  20.10 13.70  21.00 17.00 16.50
ΜΟΗ 22.20  25.00 23.45 21.90 23.20 24.00
ΕΛΠΕ  9.90  9.30  8.45 9.00 10.00
ΦΦΓΚΡΠ 23.00 22.50 18.20  28.50  22.00 26.00 29,00
ΜΥΤΙΛ 13.50 13.50 14.10 13.20 12.40  13.50 13.30
ΔΕΗ  5.10  4.00 2.50 2.10
EXAE  5.00  4,90 4.20 4.60 6.10
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 2,00 3.30  2.00
ΓΕΚΤΕΡΝΑ  3.00 4.70
ΤΕΝΕΡΓ  6.50 8,00 7.20 6.50
ΛΑΜΔΑ  8,30 7,80
ΑΡΑΙΓ 9.80 7.40  8.50  10.00  10.50  9.50  10.00
ΦΡΛΚ  6.30 6.50 6.50  7.00  7.10 7.57
ΣΑΡ 7.50 7.10
ΓΡΙΒ  10,00 10,70
ΕΥΔΑΠ  5.40 6.30
ΙΝΛΟΤ  1.19 0.60
ΑΝΕΜΟΣ 1.35  2.30
ΚΡΙ 3.70
ΟΤΟΕΛ 32.30
ΠΛΑΙΣ 4.20
ΕΛΧΑ 2.40

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2018
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
19/12/2018 IBG ΑΡΑΙΓ 8,50 ACC 9,90 ACC
18/12/2018 IBG ΙΝΛΟΤ 0,60 Ν 0,66 Ν
10/10/2018 HSBC ΑΡΑΙΓ 10,50 ΒUY 10,00 ΒUY
06/12/2018 ALPHA FIN ΜΠΕΛΑ 20,10 OP Εκ Νέου Κάλυψη
06/12/2018 IBG ΕΛΠΕ 9,00 ΒUY 8,40 ΑCC
05/12/2018 IBG ΕΧΑΕ 4,20 Ν 4,80 Ν
03/12/2018 HSBC ΑΡΑΙΓ 10,00 ΒUY 8,80 ΒUY
20/11/2018 UBS ΕΥΡΩΒ 0,55 Ν 0,97 Ν
20/11/2018 UBS ΑΛΦΑ 1,43 Ν 2,00 Ν
15/11/2018 PIRAEUS ΜΠΕΛΑ 18,20 OP 18,00 OP
15/11/2018 IBG OTE 11,80 ACC 12,70 ACC
15/11/2018 EUROXX OTE 13,50 OW 15,30 OW
14/11/2018 HSBC ΟΠΑΠ 10,00 ΒUY 11,00 Η
14/11/2018 HSBC ΜΠΕΛΑ 17,00 ΒUY 19,00 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΠΕΙΡ 1,80 ΒUY 4,10 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΕΥΡΩΒ 1,00 ΒUY 1,40 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΕΤΕ 2,20 ΒUY 3,80 ΒUY
12/11/2018 WOOD ΑΛΦΑ 1,90 ΒUY 2,70 ΒUY
07/11/2018 GS ΜΟΗ 20,00 N 26,00 ΒUY
05/11/2018 BOFA ΜΟΗ 17,00 SELL 20,90 N
30/10/2018 CITI MOH 18,50 UP 23,20 BUY
26/10/2018 IBG ΙΝΛΟΤ 0,66 Ν 1,20 ΒUY
24/10/2018 BETA ΦΡΛΚ 7,57 OW 7,60 OW
22/10/2018 PIRAEUS ΜΟΗ 23,45 ΟP 22,00 OP
17/10/2018 IBG ΜΠΕΛΑ 13,70 N 12,70 N
16/10/2018 AXIA ΠΕΙΡ 2,51 ΒUY 4,57 ΒUY
16/10/2018 AXIA ΕΤΕ 2,34 ΒUY 3,57 ΒUY
16/10/2018 AXIA ΕΥΡΩΒ 1,07 ΒUY 1,19 ΒUY
16/10/2018 AXIA ΑΛΦΑ 2,00 ΒUY 2,60 ΒUY
09/10/2018 IBG ΜΠΕΛΑ 12,70 ΒUY 17,00 Ν
03/10/2018 IBG ΟΤΕ 12,70 ACC 13,50 ACC

 

Image result for εχαε

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Κάθετη ολοκλήρωση: Eίναι η συγχώνευση εταιριών οι οποίες έχουν σχέση προμηθευτή-πελάτη ή προμηθευτή-διανομέα και βρίσκονται σε διαφορετικό επίπεδο σε μια κοινή εφοδιαστική αλυσίδα (supply chain).
Η κάθετη ολοκλήρωση μπορεί να συμβάλλει στη μείωση του κόστους παραγωγής και στην αύξηση της αποτελεσματικότητας της εταιρίας.

Η εταιρία μπορεί είτε να προχωρήσει στην ολοκλήρωση προς τα εμπρός (forward integration), όπου επεκτείνεται σε επόμενα επίπεδα της εφοδιαστικής αλυσίδας, είτε ολοκλήρωση προς τα πίσω (backward integration),όπου επεκτείνεται σε προηγούμενα επίπεδα.

Παράδειγμα: Μία επιχείρηση η οποία δρούσε ως εισαγωγέας ρούχων και μεταπωλητής σε λιανέμπορους, μπορεί είτε να εξαγοράσει τους προμηθευτές της για να παράξει τη δική της σειρά ρούχων (ολοκλήρωση προς τα πίσω), είτε να εξαγοράσει κάποιο κατάστημα λιανικής για να διανείμει η ίδια τα προϊόντα της (ολοκλήρωση προς τα εμπρός).
Οριζόντια ολοκλήρωση είναι η συγχώνευση εταιριών οι οποίες ήταν ανταγωνιστές στην ίδια ή σε παρόμοια αγορά / βιομηχανία.

Επειδή βρίσκονται στο ίδιο επίπεδο της παραγωγικής διαδικασίας, οι εταιρίες με αυτό τον τρόπο έχουν τη δυνατότητα να αναπτύξουν οικονομίες κλίμακας που θα έχει ως συνέπεια τη μείωση του οριακού κόστους, την αύξηση του μεριδίου αγοράς και την συνεκμετάλλευση των οικονομικών, τεχνολογικών, παραγωγικών και ανθρωπίνων πόρων τους.

Παράδειγμα:Μια γαλακτοβιομηχανία η οποία έχει την τεχνογνωσία και το οικονομικό κεφάλαιο, θέλοντας να εκμεταλλευτεί τα κανάλια διανομής μιας ανταγωνίστριας για να επεκτείνει ακόμα περισσότερο τις επιχειρηματικές δραστηριότητες της, μπορεί να της κάνει πρόταση συγχώνευσης. Στην περίπτωση που μέσω οριζόντιας ολοκλήρωσης μείνουν λίγες εταιρίες στον κλάδο, θεωρείται ολιγοπώλιο, ενώ αν μία εταιρία κατάφερνε να τις απορροφήσει όλες θα δημιουργούσε μονοπώλιο στην αγορά.

Κυκλική συγχώνευση είναι μια συγχώνευση εταιριών που έχουν διαφορετικό εύρος προϊόντων αλλά λειτουργούν στην ίδια αγορά και έχουν παρόμοια κανάλια διανομής. Σκοπός της κυκλικής συγχώνευσης είναι η αύξηση του εύρους των προσφερόμενων προϊόντων και υπηρεσιών στους καταναλωτές και η αύξηση του μεριδίου αγοράς.

Συγχώνευση ετεροειδών δραστηριοτήτων είναι η συγχώνευση δύο εταιριών με μικρές ή καθόλου ομοιότητες στην παραγωγή, στις επιχειρηματικές δραστηριότητες, στα προϊόντα ή στις γεωγραφικές περιοχές που δραστηριοποιούνται, αλλά συγχωνεύονται για να εκμεταλλευτούν τις οικονομίες κλίμακας που θα δημιουργηθούν, τις συνέργειες, τις σταυροειδείς πωλήσεις (cross-selling)που θα επιτύχουν και τις μεγαλύτερες δυνατότητες κέρδους (profit potential).

Στις συγχωνεύσεις ετεροειδών δραστηριοτήτων περιλαμβάνονται οι συγχωνεύσεις επέκτασης αγοράς (market extension merger), στις οποίες οι εταιρίες πωλούν παρόμοια προϊόντα σε διαφορετικές αγορές, και οι συγχωνεύσεις επέκτασης προϊόντων (product extension merger), στις οποίες πωλούνται διαφορετικά αλλά ομοειδή προϊόντα στην ίδια αγορά.

Print Friendly, PDF & Email