(4) 05/11: To χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μ/μ-…Τέλος για σήμερα

Η ΤΕΛΕΤΑΙΑ ΕΙΔΗΣΗ, επί του πιεστηρίου: Οριστικός ανάδοχος για σιδηροδρομικό έργο προϋπολογισμού €573 εκατ. αναδείχθηκε η ΑΚΤΩΡ στη Ρουμανία, ως επικεφαλής (leader με ποσοστό 60%) κοινοπραξίας με τις εταιρείες ALSTOM (20%) και ARCADA (20%). To έργο αφορά στην αποκατάσταση και στην αναβάθμιση του τμήματος “Apata – Cata” της σιδηροδρομικής γραμμής Brasov – Simeria, η οποία αποτελεί μέρος του ευρωπαϊκού διαδρόμου μεταφορών Ρήνου-Δούναβη.

  • ΠΑΚΕΤΑ ΣΥΝΕΔΡΙΑΣΗΣ (05-11-2019)
ΩΡΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΤΙΜΗ ΟΓΚΟΣ ΑΞΙΑ € % ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΡΕΧ. ΤΙΜΗ ΔΙΑΦ.
17:18 JUMBO 18,00 € 89.300 1,61εκ. 0,066 18,00 0,00 %
16:53 LAMDA DEVELOPMENT 7,20 € 100.000 720χιλ. 0,125 7,20 0,00 %
11:02 ΟΤΕ 13,60 € 5.052 68.707 0,001 13,64 -0,29 %
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΑΝΟΔΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΔΙΑΦ. ΟΓΚΟΣ
ΒΙΟΚΑ – ανευ ουσιαστικού αντικρύσματος αλλά η μτχ έρχεται από τα χαμηλά των 0,4500 0,9400 9,94 % 0,0850 659
ΑΝΕΚ – προβληματική λόγω μεγεθών και δανεισμού 0,0610 8,93 % 0,0050 8.373
ΑΕΓΕΚ – πάμε παρακάτω 0,0530 7,07 % 0,0035 24.099
ΠΑΙΡ – ομοίως 0,3060 6,99 % 0,0200 733
ΑΒΕ – παρομοίως 0,2180 6,86 % 0,0140 21.379
ΚΑΡΤΖ – Θα έρθει ξανά και η δική του ώρα… 7,9000 6,76 % 0,5000 322.110
ΠΡΔ – Ο Θεός φυλάξοι… 0,1980 6,45 % 0,0120 3.096
ΣΙΔΜΑ – Ομοίως 0,4500 3,21 % 0,0140 1.933
ΕΛΓΕΚ – Το παλεύει 0,3240 2,53 % 0,0080 7.039
ΔΡΟΜΕ – Εχει τους φανατικούς του που τον (υπο)στηρίζουν 0,3500 2,04 % 0,0070 5.050
ΑΝΔΡΟ –  Καλή εταιρεία, μοναχικός καβαλάρης 24,4000 1,67 % 0,4000 93
ΙΝΤΕΚ – Στην κοσμάρα της, για χρόνια τώρα. Χωρίς να ζημιώνει κανένα, πάντως. 0,9250 1,65 % 0,0150 84
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΣ ΟΓΚΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΟΓΚΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΕΥΡΩΒ 0,8920 -0,89 % 6.175.491 5,45εκ.
ΑΛΦΑ 1,8560 -0,91 % 5.604.302 10,21εκ.
ΜΙΓ 0,0993 -4,89 % 3.315.139 332χιλ.
ΟΠΑΠ 9,5500 -0,52 % 3.070.146 29,24εκ.
ΕΤΕ 2,9500 -1,99 % 2.780.192 8,11εκ.
ΠΕΙΡ 3,0300 -1,75 % 1.574.990 4,75εκ.
ΟΤΕ 13,6400 -0,44 % 787.294 10,70εκ.
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 1,7180 -3,91 % 564.335 968,5χιλ.
ΔΕΗ 3,0520 -3,17 % 475.818 1,46εκ.
ΑΤΤ 0,4170 -3,25 % 370.700 155,7χιλ.
ΚΑΡΤΖ 7,9000 6,76 % 322.110 2,52εκ.
ΙΝΛΟΤ 0,4305 -3,91 % 297.475 128χιλ.
  • ΜΕΓ. ΕΜΠΟΡΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΟΓΚΟΣ ΕΜΠΟΡ.
ΚΑΡΤΖ – ΖΗΤΟΥΜΕΝΟ τώρα η συνέχεια, να μην ξαναγυρίσουμε δηλ. στο να μην ανοίγουμε ουσιαστικά στο ταμπλό. Ο αγοραστής καθορίζει την συνέχεια. Αν είναι για παρκάρισμα, αν είναι κλπ κλπ 7,9000 6,76 % 322.110 2,19 %
ΟΠΑΠ – Τι την ήθελε κι αυτός την Δημόσια πρόταση; 9,5500 -0,52 % 3.070.146 0,95 %
ΜΛΣ – Κρίμα… 1,5600 -7,96 % 97.712 0,79 %
ΚΟΡΔΕ – Πυρ, γυνή και θάλασσα- Αρκεί και μία εξ αυτών… 0,3640 -3,19 % 77.937 0,37 %
ΑΛΦΑ – Κι από το -4,81% στο τελικό -0,91% 1,8560 -0,91 % 5.604.302 0,36 %
ΠΕΙΡ – Κι αυτή από το -3,9% 3,0300 -1,75 % 1.574.990 0,36 %
ΜΙΓ – Χωρίς σχόλια 0,0993 -4,89 % 3.315.139 0,35 %
ΕΤΕ – Θα πάρει και τις ανάσες της, χαμηλό της σήμερα τα 2,8710 και -4,62% 2,9500 -1,99 % 2.780.192 0,30 %
ΕΛΛΑΚΤΩΡ – Μείωσε κάπως τις απώλειες του που ξεπερνούσαν το 5,2%. Τον ταλαιπωρεί η Κύπρος. 1,7180 -3,91 % 564.335 0,26 %
ΛΑΜΔΑ – Πάμε παρακάτω… 7,2000 -0,14 % 172.911 0,22 %
ΔΕΗ – Μια χαρά κράτησε… Ξεκίνησε όμως ανοδικά στα 3,18000 και +1,14% ευτυχώς έγιναν λίγα κομμάτια μόλις 6276. 3,0520 -3,17 % 475.818 0,21 %
ΜΠΕΛΑ – Η ΑΠΟΛΥΤΗ ΔΥΝΑΜΗ 18,0000 1,12 % 274.852 0,20 %
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΠΤΩΣΗ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΔΙΑΦ. ΟΓΚΟΣ
ΛΕΒΚ – άγεται και φέρεται, χωρίς νόημα όταν οι συναλλαγές της είναι ούτε καν φουφούς με κάστανα 0,1400 -11,95 % -0,0190 140
ΜΛΣ – Δεν έχει τελειωμό το μαρτύριο για τους εγκλωβισμένους 1,5600 -7,96 % -0,1350 97.712
ΦΟΡΘ – Μαιμού κλείσιμο, με μόλις 2 χιλ. τμχ και τον μέσο όρο στα 0,4910. 0,4600 -6,12 % -0,0300 8.828
ΜΙΓ – να μην τα ξαναλέμε 0,0993 -4,89 % -0,0051 3.315.139
ΙΝΚΑΤ – Το όλο περιβάλλον επηρεάζει και την δική της μετοχή. 1,7250 -4,17 % -0,0750 5.147
ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Αναφερθήκαμε πιο πάνω… 1,7180 -3,91 % -0,0700 564.335
ΙΝΛΟΤ: Και πάλι καλά να λένε… 0,4305 -3,91 % -0,0175 297.475
ΑΒΑΞ: Λογική διόρθωση 0,7010 -3,84 % -0,0280 71.379
ΟΛΥΜΠ: Όπως συνήθως συμβαίνει, μπορεί και να τα διαλύσει όλα.  Θέμα νοοτροπίας, συνήθειας, τι να σας πούμε… 2,3600 -3,28 % -0,0800 10.137
ΑΤΤ – Θα την ξαναπροσέξουν οι δικοί της traders με μεγαλύτερο ζήλο έτσι και διορθώσει λίγο ακόμη. 0,4170 -3,25 % -0,0140 370.700
ΣΕΝΤΡ – Συνηθισμένη στο δρομολόγιο 0,2300 – 0,2500… 0,2400 -3,23 % -0,0080 103.987
ΚΟΡΔΕ – Ο,τι πάρετε εδώ, ξεπουλάει η μεγαλομέτοχος… Ας μην την έβγαζαν από το ΔΣ οι άλλοι… 0,3640 -3,19 % -0,0120 77.937
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΟΓΚΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΟΠΑΠ – Δεν έμειναν και πολλά προς πώληση. Πολλοί περιμένουν να πέσει κι άλλο για να τοποθετηθούν… 9,5500 -0,52 % 3.070.146 29,24εκ.
ΟΤΕ – Αρχοντικός και ευθυτενής στις οθόνες, δεν τον πτοεί τίποτα… 13,6400 -0,44 % 787.294 10,70εκ.
ΑΛΦΑ – 1,8560 -0,91 % 5.604.302 10,21εκ.
ΕΤΕ – 2,9500 -1,99 % 2.780.192 8,11εκ.
ΕΥΡΩΒ – 0,8920 -0,89 % 6.175.491 5,45εκ.
ΜΠΕΛΑ – 18,0000 1,12 % 274.852 4,89εκ.
ΠΕΙΡ – 3,0300 -1,75 % 1.574.990 4,75εκ.
ΚΑΡΤΖ – 7,9000 6,76 % 322.110 2,52εκ.
ΜΟΗ – 22,3600 1,27 % 104.928 2,32εκ.
ΔΕΗ – 3,0520 -3,17 % 475.818 1,46εκ.
ΕΕΕ – 27,4000 0,37 % 49.366 1,34εκ.
ΜΥΤΙΛ – 9,8700 0,71 % 137.655 1,34εκ.
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΗ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΟΓΚΟΣ ΔΙΑΚ.
ΠΡΔ Είναι να γελάει κανείς που επιτρέπουν οι φωστήρες της Λ.Α 110 τέτοια φαινόμενα. Καρφάκι δεν τους καίγεται, δεκάρα δεν δίνουν… 0,1980 6,45 % 3.096 24,73 %
ΑΕΓΕΚ – Ομοίως 0,0530 7,07 % 24.099 13,13 %
ΑΒΕ – Μόνοι τους παίζουν, αποφασίζουν, γενικά κάνουν ότι θέλουν ενώ έχουν βάλει και ένα σκασμό κεφάλαια. Ακαταλαβίστικα πράγματα για τον κοινό νου. 0,2180 6,86 % 21.379 11,76 %
ΜΛΣ – Ορισμένοι προσπαθούν να πιάσουν την κίνηση intraday… 1,5600 -7,96 % 97.712 11,21 %
ΑΝΕΚ – 0,0610 8,93 % 8.373 10,71 %
ΦΟΡΘ – 0,4600 -6,12 % 8.828 8,16 %
ΚΑΡΤΖ – 7,9000 6,76 % 322.110 8,11 %
ΣΠΙ – 0,3800 1,06 % 6.656 7,98 %
ΕΛΓΕΚ – 0,3240 2,53 % 7.039 6,96 %
ΦΙΕΡ – 0,4880 -0,41 % 11.110 6,94 %
ΜΟΝΤΑ – 0,5700 -2,56 % 3.965 6,84 %
ΝΙΟΥΣ – Οι μεγαλομέτοχοι της και λόγω προιστορίας πρέπει να ντρέπονται που την άφησαν έρμαιο της μοίρας της. 0,4080 -2,39 % 1.300 6,70 %

****

In a nutshell –

ΜΑΝΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ-  HELPE posted an improving set of results as refining performance came higher by 5.7% from our expectations while lower financial costs by €9m in the quarter boosted net earnings.

§  Net Debt stands at €1.5bn, significantly lower y-o-y, with gearing ratio at 39%.

§  BoD decided the distribution of an interim dividend of €0.25/share, payable in January 2020. 

The following table summarize results vs our estimates: 

Hellenic Petroleum

2018

2019

Y-o-Y

2019 (Est.)

Vs Est.

2018

2019

Y-o-Y

2019 (Est.)

Vs Est.

EUR mn.

9M

9M

(%)

9M

(%)

3Q

3Q

(%)

3Q

(%)

Refining Volumes (MTx1000)

12,354

11,727

-5.1%

11,685.0

0.4%

4,087

4,037

-1.2%

3,995.0

1.05%

Marketing Volumes (MTx1000)

3,714

3,735

0.6%

3,740.0

-0.1%

1,478

1,445

-2.2%

1,450.0

-0.34%

Petchems Volumes (MTx1000)

200

207

3.5%

210.0

-1.4%

67

65

-3.0%

68.0

-4.41%

Sales

7,341

6,838

-6.9% 

6,577

4.0%

2,674 

2,348 

-12.2% 

2,087

12.51%

Refining Supply & Trading

423.0

278.0

-34.3%

271.0

2.6%

173.0

129

-25.4%

122.0

5.74%

Petchem

78.0

73.0

-6.4%

75.0

-2.7%

25.0

20

-20.0%

22.0

-9.09%

Domestic Marketing

41.0

62.0

51.2%

62.0

0.0%

26.0

34

30.8%

34.0

0.00%

International Marketing

40.0

47.0

17.5%

44.0

6.8%

16.0

21

31.3%

18.0

16.67%

Other

-8.0

-9.0

-12.5%

-8.0

-12.5%

-2.0

-3

-50.0%

-2.0

-50.00%

Adjusted EBITDA

574

454

-20.9% 

447

1.6%

238

201

-15.5% 

194

3.61%

EBITDA

733

463

-36.8%

466

-0.6%

258

141.0

-45.3%

144

-2.08%

Adjusted Net Income

239.0

160.0

-33.1% 

144.2

11.0%

111 

90.0

-18.9% 

74.2

21.36%

Net Income

360.0

168.0

-53.3%

160.2

4.9%

135

46.0

-65.9%

38.2

20.55%

****

DAILY CANDLESTICKS by Elias Zacharakis

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ@873,34 μονάδες 

[email protected],66 kai -0,40%

 

____________________________

(3) 05/11: To χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μ/μ- @5:21μμ- Να μην χαίρονται πολύ!

ΑΝΟΔΙΚΕΣ – ΠΤΩΤΙΚΕΣ: 32 – 74

  • ΔΤΡ: -1,26% στις 863,02 μονάδες (χαμηλό: -3,93% στις 839,62)
  • Γ.Δ: -0,67% στις 873,34 μονάδες (χαμηλό: -1,96% στις 862)
  • FTSE25: -0,40% στις 2166,66 μονάδες (χαμηλό: -1,94% στις 2133,13)
  • ΤΖΙΡΟΣ: 92,65 εκατ. ευρώ, με πακέτα μόλις 2,36 εκατ.ευρώ
  • ΛΙΓΟ ΚΡΑΤΗΣΕ Η ΧΑΡΑ ΤΟΥΣ…

ΕΞΑΙΡΕΤΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΑΠΟ ΤΙΣ: ΜΠΕΛΑ, ΜΟΗ, ΜΥΤΙΛ, ΣΑΡ, ΟΛΠ, ΤΕΝΕΡΓ, ΓΕΚΤΕΡΝΑ, ΟΤΕ…

ΕΝΤΥΠΩΣΙΑΖΟΥΝ ΜΕ ΤΗΝ ΣΥΜΠΕΡΙΦΟΡΑ ΤΟΥΣ: ΚΟΥΕΣ, ΠΡΟΦ, ΦΙΕΡΑ, ΒΙΟΣΚ, ΕΛΤΟΝ,

ΣΤΑΡ ΤΗΣ ΗΜΕΡΑΣ: ΚΑΡΑΤΖΗΣ με άνοδο 6,76% στα 7,9000 και 322 χιλ. τμχ.

ΑΣΧΗΜΗ ΕΙΚΟΝΑ: Το τρίο της Παιανίας… (ΙΝΛΟΤ – ΙΝΤΑ και ΙΝΚΑΤ), οι ΜΛΣ, ΜΙΓ, ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ, CENER, ΤΙΤC.

****

ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ@9,8700 και +0,71%: Η ζώνη του 10 έχει γίνει σημαντική αντίσταση στον τίτλο και σημείο κλειδί για την συνέχεια. Το 960-965 μέχρι τώρα απορροφάει εύκολα την όποια προσφορά και μόνο κατοχύρωση μπορεί να δώσει συνέχιση.

****

DAX: Μπορεί να είναι αργός, αλλά όταν πάρει τάση το εννοεί.

****

ΑΥΤΗ Η ΚΥΡΙΑ ΜΕΧΡΙ ΠΟΥ… ΜΗΔΕΝΙΖΕΙ ΤΗΝ ΜΤΧ** ΣΤΟ ΤΑΜΠΛΟ: Η εταιρεία ΑΦΟΙ Χ. ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ Α.Ε.Β.Ε. σε εφαρμογή των διατάξεων του Ν. 3556/2007, γνωστοποιεί στο επενδυτικό κοινό ότι η μέτοχος κα Ελένη Κορδέλλου ενημέρωσε την εταιρεία ότι ο αριθμός των μετοχών και δικαιωμάτων ψήφου που κατέχει μεταβλήθηκε πέραν του 3% του συνολικού αριθμού μετοχών της εκδότριας, στις 01.11.2019, ως αποτέλεσμα διάθεσης μέρους των μετοχών της, σύμφωνα με την από 04.11.2019 σχετική γνωστοποίηση προς την εταιρεία.

  • Ο αριθμός μετοχών με δικαίωμα ψήφου που κατέχει στις 01.11.2019 ανέρχεται σε 5.218.616, ήτοι ποσοστό 24,587% επί του συνολικού αριθμού μετοχών, ενώ ο αριθμός των μετοχών που κατείχε στις 05.09.2019 ανερχόταν σε 5.880.522, ήτοι ποσοστό 27,706%.
  • ** ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΠΟΥ ΟΙ ΥΠΟΛΟΙΠΟΙ ΜΕΤΟΧΟΙ ΘΑ ΠΑΡΑΜΕΝΟΥΝ ΑΜΕΤΟΧΟΙ ΣΤΟ ΘΛΙΒΕΡΟ ΕΡΓΟ ΠΟΥ ΠΑΙΖΕΤΑΙ!!

****

ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ – ΑΠΑΝΤΗΣΗ

ΠΟΛΛΕΣ ΟΙ ΕΡΩΤΗΣΕΙΣ ΦΙΛΩΝ ΑΝΑΓΝΩΣΤΩΝ και να το επαναλάβουμε το πόνημα του στενού συνεργάτη μας Μ.ΧΑΤΖ:

Με όσο πιο απλή γραφή γίνεται η διαδικασία της μείωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων έχει ως εξής:

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες θα έχουν την δυνατότητα να μειώσουν αθροιστικά τα κόκκινα δάνεια που έχουν στην ελληνική περίμετρο του ισολογισμού τους έως 30 δις ευρώ τιτλοποιώντας σε τρεις κατηγορίες ομολόγων το ρίσκο που θα αναλάβει ο κάτοχος τους. ToΕλληνικό Δημόσιο θα εγγυηθεί για την φερεγγυότητα ανάκτησης των 9 δις ευρώ που θα αποτελούν το seniorκομμάτι των ομολόγων.

  • Λόγω του ότι η Ελλάδα δεν βρίσκεται σε επενδυτική βαθμίδα σε κανέναν από τους τρεις βασικούς διεθνής αξιολογητέςη ιδιαιτερότητα τιμολόγησης του κόστους που θα έχει η ετήσια εγγύηση οδήγησε στην υιοθέτηση του κόστους των ασφαλίστρων αθέτησης πληρωμής (CDS) του ελληνικού χρέους.
  • Για όσους έχουν καλή μνήμη τα CDS είχαν το 2012 έρθει για πρώτη φορά στο προσκήνιο ως ασφάλιστρα για την αποπληρωμή των ελληνικών κρατικών ομολόγων και είχαν πληρώσει κάποια καλά λεφτά σε όσους είχαν από την αρχή σπεύσει να ασφαλίσουν την θέση τους ή απλώς να στοιχηματίσουν εναντίον του ελληνικού αξιόχρεου.

Το κόστος για τα τρία πρώτα χρόνια εκτιμάται ότι θα κινηθεί στις 150 μονάδες βάσης (1,5%), επομένως αν η χρήση της εγγύησης καλύψει όλο το ποσό το μέγιστοετήσιο δυνητικό κόστος για όλες τις τράπεζες είναι 135 εκατ. ευρώ. Από το τρίτο έτος και μετά θα υπάρχει κλιμακούμενη επιβάρυνση (Stepuppenalty) το οποίο στο τέλος της διάρκειας ζωής του πλάνου φθάνει το 7,5%.

  • Η κλιμάκωση στο κόστος αποτελεί και κίνητρο για τις τράπεζες να κινηθούν ταχύτερα στην πώληση των δανείων που αφορούν το seniorκομμάτι ώστε να αποφύγουν τις επιπλέον επιβαρύνσεις στα έσοδα τους. Επισημαίνεται ότι στο σχήμα των τιτλοποιήσεων κάθε τράπεζα μπαίνει  ξεχωριστά  επομένως κάθε τίτλος έχει συγκεκριμένο αντίκρισμα. Τα ομόλογα αυτά προς το παρόν φαίνεται ότι θα μείνουν στον ισολογισμό των τραπεζών αν και αργότερα μπορεί να δοθούν και σε ειδικούς επενδυτές .

Το δεύτερο τμήμα της τιτλοποίησης αφορά το ενδιάμεσο κομμάτι μεταξύ εγγυήσεων και προβλέψεων και εκτιμάται ότι θα κινηθεί κοντά στα 6,3 δις ευρώ. Τα mezzanine δεν έχουν εγγυήσεις έχουν όμως κόστος αφού θα αποτελέσουνμέρος των νέων κεφαλαιακών ζημιών που θα αναγκαστούν να εγγράψουν οι τράπεζες.

  • Μάλιστα οι ζημιές αυτές δεν θα αποτελούν την κλασσική μορφή των προβλέψεων που μας έχουν συνηθίσει οι πιστωτικές ζημιές καθώς σε αυτή την περίπτωση θα έπρεπε να περάσουν από την κατάσταση αποτελεσμάτων και να οδηγήσουν σε ζημιές που θα ενεργοποιούσαν την ρήτρα απομείωσης μετόχων (DTC) που συνεπάγεται η εμφάνιση ζημιών στην τελική γραμμή των μητρικών ισολογισμών.

Το κομμάτι των δανείων που βρίσκεται σε πρόβλεψη θα αποτελεί το 50% των 30 δις ευρώ και θα έχει πολύ χαμηλή ή και καθόλου αξία. Οι τίτλοι αυτοί ονομάζονται junior. Τόσο οι mezannine όσο και οι juniorτίτλοι θα πρέπει σε ποσοστό άνω του 50% να διατεθούν σε ιδιώτες ή επενδυτικά κεφάλαια προκειμένου να ενεργοποιηθεί η κρατική εγγύηση των seniorτίτλων.

Όσο οι πωλήσεις τιτλοποιημένων χαρτοφυλακίων θα προχωρούν και οι τράπεζες θα εισπράττουν μέρος της αξίας τους θα μπορούν να αποπληρώνουν τους seniorτίτλους μειώνοντας το κόστος  των εγγυήσεων.

Εφόσον ολοκληρωθεί η αποπληρωμή τους θα ξεκινήσει η πληρωμή των mezzanineμε τις τράπεζες να αντιστρέφουν τις κεφαλαιακές ζημιές από την εισφορά των προβληματικών δανείων αναπληρώνοντας την καθαρή τους θέση αυξάνοντας τα εποπτικά κεφάλαια.

Αν οι τράπεζες καταφέρουν και εξοφλήσουν και τους τίτλους της μεσαίας διαβάθμισης τότε ότι περισσεύει θα δοθεί στους κατόχους των Junior τίτλων οι οποίοι θα έχουν και τις μεγαλύτερες αποδόσεις. Προσοχή όμως! Μόνο όμως στην περίπτωση που εξοφληθούν πλήρως οι δύο προηγούμενες κατηγορίες και μόνο αν υπάρξει όφελος που θα οδηγεί σε κέρδος έναντι των σχηματισμένων προβλέψεων.

  • Το βασικό πλεονέκτημα αυτού του πλάνου είναι ο αποχαρακτηρισμός των προβληματικών δάνειών από έντοκα στοιχεία ενεργητικού (RWA).

Με αυτό τον τρόπο οι τράπεζες δέχονται μεν την ζημιά από την τίτλους μεσαίας διαβάθμισης στα κεφάλαια τους κερδίζουν όμως σε κεφαλαιακή επάρκεια καθώς το senior κομμάτι βγαίνει από την περίμετρο των δανείων που προσμετρώνται ως RWA μειώνοντας το λόγο των μη εξυπηρετούμενων δανείων.

Η συνθήκη αυτή δεν έχει οριστικοποιηθεί ακόμα -υπάρχουν σκέψεις να δοθεί κάποιου είδους μικρότερη στάθμιση σε όσα δάνεια τιτλοποιηθούν- και θα αποτελέσει την βασικότερη παράμετρο στο αν τελικά το σχήμα θα κερδίσει την εμπιστοσύνη των τραπεζων και ακολούθως των επενδυτών.

___________________________

(2) 05/11: To χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μ/μ- Να μην χαίρονται πολύ!

@16:28

ΑΝΟΔΙΚΕΣ – ΠΤΩΤΙΚΕΣ: 28 – 86

  • ΔΤΡ: -2,88% στις 849 μονάδες
  • ΓΔ: -1,38% στις 867,11 μονάδες
  • ΤΖΙΡΟΣ: 49,45 εκατ. ευρώ, χωρίς πακέτα.
  • SPREADS
ΧΩΡΑ ΑΠΟΔΟΣΗ % Spread vs BUND
ΕΛΛΑΔΑ 1,20 +1,53
ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ 0,23 +0,55
ΙΣΠΑΝΙΑ 0,31 +0,64
ΙΤΑΛΙΑ 1,10 +1,42

****

ΝΑ ΜΗΝ ΧΑΙΡΟΝΤΑΙ ΠΟΛΥ – απλά, μία ταπεινή σύσταση! Το ποτάμι δεν γυρίζει πίσω, όσο άχρηστοι κι αν είναι οι καπεταναίοι που πιλοτάρουν τα πλοία, τα καίκια, τις βάρκες και τις βαρκούλες που πλέουν σε αυτό… Λίγο ικανοί να ήταν και θα πέταγε το Χ.Α. Ας όψονται όμως, ξέρετε τώρα ποιοί…

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Εδώ, ό,τι βγάλαμε, βγάλαμε… ξαναγυρίζουμε στο μοντέλο:- “Το πολύ πολύ με ένα 5% άντε 10% του χαρτοφυλακίου μας”.

****

  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΟΓΚΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΟΠΑΠ 9,4500 -1,56 % 905.094 8,56εκ.
ΟΤΕ 13,5500 -1,09 % 460.570 6,25εκ.
ΑΛΦΑ 1,7980 -4,00 % 2.935.523 5,30εκ.
ΕΤΕ 2,8910 -3,95 % 1.688.035 4,91εκ.
ΠΕΙΡ 2,9920 -2,98 % 1.173.865 3,54εκ.
ΕΥΡΩΒ 0,8785 -2,39 % 3.098.893 2,72εκ.
ΚΑΡΤΖ 7,7000 4,05 % 309.585 2,42εκ.
ΔΕΗ 3,0440 -3,43 % 364.331 1,12εκ.
ΜΠΕΛΑ 17,6800 -0,67 % 60.661 1,07εκ.
ΕΕΕ 27,2200 -0,29 % 35.500 964,7χιλ.
ΜΟΗ 22,0600 -0,09 % 43.217 948,9χιλ.
ΜΥΤΙΛ 9,7850 -0,15 % 93.530 908,5χιλ.

****

Και η Fortress στη διαπραγμάτευση με την Eurobank για το χαρτοφυλάκιο Cairo

  • H Fortress από κοινού με την DoBank έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για την εξαγορά της FPS, θυγατρικής της Eurobank. “Συνεχίζονται κανονικά οι διαπραγματεύσεις με την Pimco” αναφέρει η Τράπεζα.

ΝΗΡΕΥΣ: Την έκδοση ενός μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου έως 40 εκατ. ευρώ δύο κοινών εξασφαλισμένων ομολογιακών δανείων, έως 160 εκατ. και έως 30 εκατ. ευρώ αντίστοιχα, και ενός κοινού ομολογιακού δανείου έως 7 εκατ. ευρώ καλείται να εγκρίνει, μεταξύ άλλων, η έκτακτη γενική συνέλευση της Νηρεύς που θα πραγματοποιηθεί στις 27 Νοεμβρίου.

  • Νηρεύς: Ξεκινά η διαδικασία απόσχισης των προς πώληση μονάδων

Οι προς πώληση μονάδες της Νηρεύς θα εισφερθούν σε νέα 100% θυγατρική, η οποία στη συνέχεια θα μεταβιβαστεί στην Μπιτσάκος Γ&Π Υδατοκαλλιέργειες.

ΑΠΑΝΤΗΣΗ: Μέχρι το τέλος του 2019 κύκλοι της αγοράς και του κλάδου ειδικότερα, εκτιμούν ότι θα υπάρξει ΔΗΜΟΣΙΑ ΠΡΟΤΑΣΗ.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • Στο -2,9% τώρα στα 0,2
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,191 0,213 7,85
30 ημερών 0,185 0,213 7,01
3 μηνών 0,182 0,220 0,49
6 μηνών 0,170 0,220 15,41
12 μηνών 0,144 0,220 14,96

****

ΜΟΝΤΑ BAGNO: Στα αζήτητα για καιρό η μετοχή της Moda Bagno, παρουσιάζει, το τελευταίο διάστημα- ενδιαφέρουσα δραστηριότητα. Η όποια προσφορά βγαίνει απορροφάται από 2 συγκεκριμένες (ιδιωτικές) χρηματιστηριακές, πιθανόν για λογαριασμό του ίδιου τελικού πελάτη.

  • Σημειωτέον, πως οι 2 βασικοί μέτοχοι-Νικόλαος Βαρβέρης και Αγγέλα Βαρβέρη να ελέγχουν συνολικά το 52,1%+32,5%= 84,6% του μ.κ. Τώρα άλλοι βλέπουν σχέδια εξόδου από το ταμπλώ και άλλοι μιλούν για…όχημα.Θα δείξει, κρατώντας-προσώρας- τα σενάρια που ακούγονται στα χρηματιστηριακά γραφεία αλλά (κυρίως) την…αφύπνιση της μετοχής…στα υπόψιν (ΠΗΓΗ: ΕΚΗΒΟΛΟΣ)

ΠΕΡΙΟΔΟΣ ξεκάθαρα ΑΓΟΡΑΣΤΩΝ ο Νοέμβριος, αλλά επειδή δεν είναι και τόσον ευνοικός για την αγορά πρέπει να επικρατεί σκέψη και περισυλλογή πριν την κάθε κίνηση.

  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΑΝΟΔΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΔΙΑΦ. ΟΓΚΟΣ
ΑΒΕ 0,2280 11,76 % 0,0240 11.269
ΒΙΟΚΑ 0,9400 9,94 % 0,0850 659
ΠΑΝΓΑΙΑ 6,4500 9,32 % 0,5500 300
ΑΝΕΚ 0,0610 8,93 % 0,0050 6.453
ΠΑΙΡ 0,3020 5,59 % 0,0160 733
ΚΑΡΤΖ 7,7000 4,05 % 0,3000 309.585
ΣΙΔΜΑ 0,4500 3,21 % 0,0140 1.400
ΜΠΤΚ 0,1300 3,17 % 0,0040 1.440
ΔΡΟΜΕ 0,3500 2,04 % 0,0070 5.040
ΑΕΓΕΚ 0,0505 2,02 % 0,0010 3.953
ΑΝΔΡΟ 24,4000 1,67 % 0,4000 60
ΙΝΤΕΚ 0,9250 1,65 % 0,0150 64
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΠΤΩΣΗ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΔΙΑΦ. ΟΓΚΟΣ
ΒΑΡΝΗ 0,3520 -20,00 % -0,0880 1
ΑΚΡΙΤ 0,5400 -19,40 % -0,1300 11
ΠΡΔ 0,1520 -18,28 % -0,0340 1.096
ΛΕΒΚ 0,1400 -11,95 % -0,0190 140
ΜΛΣ 1,5500 -8,55 % -0,1450 84.873
ΝΑΥΠ 0,5800 -7,20 % -0,0450 110
ΜΟΝΤΑ 0,5450 -6,84 % -0,0400 3.230
ΦΟΡΘ 0,4600 -6,12 % -0,0300 7.360
ΜΙΓ 0,0996 -4,50 % -0,0047 2.749.495
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 1,7080 -4,47 % -0,0800 428.447
ΙΝΛΟΤ 0,4300 -4,02 % -0,0180 255.739
ΑΛΦΑ 1,7980 -4,00 % -0,0750 2.935.523

 

__________________________

(1) To χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μικρομέτοχου (05/11)

ΑΓΟΡΑ: Κάτι το profit taking, κάτι το προκύψαν ζήτημα με τις προμήθειες από τις αδηφάγες (είναι πολύ σοβαρό το “νέο- εμφανισθέν”, με άσχημες προεκτάσεις που άλλωστε συνοδεύουν την κάθε ανωμαλία)

  • και κάτι το rebalancing της MSCI (emerging market η δική μας αγορά, κακώς την συνδέουμε με τις μεγάλες αγορές) που δεν ευνοεί τις δικές μας μετοχές που συμμετέχουν στους δείκτες της δημιουργούν αυτό το ανησυχητικό κλίμα που εμφανίζεται στις οθόνες μας…

Δεν υπάρχει και εσωτερική δύναμη πυρός στην αγορούλα μας (όχι μόνον δεν βοηθούν οι θεσμικοί της σε τέτοιες καταστάσεις, αλλά πρώτοι αυτοί από όλους τους άλλους τις βγάζουν τα μάτια…)

  • ΚΑΙ ΝΑ ΜΗΝ ΞΕΧΝΑΜΕ ότι ο έλληνας τρέφεται με μιζέρια, ζήλεια, φθόνο, καταστροφολογία κι όλα τα συμπαρομαρτούντα.

@13:40

ΑΝΟΔΙΚΕΣ – ΠΤΩΤΙΚΕΣ: 24 – 76

  • ΔΤΡ: -3,23% στις 845,5 μονάδες
  • ΓΔ: -1,53% στις 865,76 μονάδες
  • ΤΖΙΡΟΣ: 27,5 εκατ. ευρώ, χωρίς πακέτα.
  • ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΑΝΟΔΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΔΙΑΦ. ΟΓΚΟΣ
ΠΑΙΡ 0,3140 9,79 % 0,0280 33
ΠΑΝΓΑΙΑ 6,4500 9,32 % 0,5500 227
ΑΒΕ 0,2180 6,86 % 0,0140 1.019
ΣΠΙ 0,3900 3,72 % 0,0140 4.455
ΜΠΤΚ 0,1300 3,17 % 0,0040 1.200
ΠΑΠ 1,7400 2,96 % 0,0500 14.488
ΑΣΤΑΚ 7,0500 2,92 % 0,2000 184
ΦΟΡΘ 0,5000 2,04 % 0,0100 1.450
ΦΙΕΡ 0,4980 1,63 % 0,0080 3.531
ΠΠΑΚ 5,2500 0,96 % 0,0500 1
ΣΠΥΡ 0,2460 0,82 % 0,0020 4.140
ΣΠΕΙΣ 5,0400 0,80 % 0,0400 2
****
ΑΒΑΞ: Θέλει να πατήσει πάνω στο 0,70 και να προσπαθήσει τα 0,755 όπου και θα γίνει η διαγραμματική μάχη…
….

Εικόνα

****

STOP LOSS: Όποιοι το συνιστούν, ξέρουν τι λένε… Η σωστή χρήση του σώζει κέρδη και μερικές φορές κι ολόκληρα χαρτοφυλάκια. Μαζί πάντα με την ανυπαρξία μόχλευσης, το πλέον απαραίτητο πολεμοφόδιο για την μακροημέρευση του επενδυτή.

*****

ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΠΤΩΣΗ

ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΔΙΑΦ. ΟΓΚΟΣ
ΑΚΡΙΤ 0,5400 -19,40 % -0,1300 11
ΛΕΒΚ 0,1400 -11,95 % -0,0190 140
ΝΑΥΠ 0,5800 -7,20 % -0,0450 110
ΑΕΓΕΚ 0,0465 -6,06 % -0,0030 908
ΜΛΣ 1,6100 -5,01 % -0,0850 54.480
ΙΝΛΟΤ 0,4280 -4,46 % -0,0200 124.079
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 1,7140 -4,14 % -0,0740 281.819
ΑΛΦΑ 1,8040 -3,68 % -0,0690 1.663.428
ΙΝΤΕΤ 0,6750 -3,57 % -0,0250 1.000
ΑΒΑΞ 0,7050 -3,29 % -0,0240 28.659
ΕΤΕ 2,9120 -3,26 % -0,0980 689.559
ΔΕΗ 3,0540 -3,11 % -0,0980 240.761
****
Ελληνικό Χρηματιστήριο: Τα παλικάρια έχουν εισπράξει για φέτος ένα πολύ καλό +40% και έχουν αποτραβηχτεί στο βάθος αναμένοντας το 2020.
….

Εικόνα

****

ΤΡΑΠΕΖΕΣ: Βρήκαν και πάλι το τρόπο να γίνουν αντιπαθητικές. Δεν τις πιάνει κανείς σε αυτόν τον τομέα.

****
ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΣΥΜΒΟΛΟ ΤΙΜΗ ΜΕΤ.% ΟΓΚΟΣ ΤΖΙΡΟΣ
ΟΠΑΠ 9,4550 -1,51 % 531.850 5,04εκ.
ΟΤΕ 13,5700 -0,95 % 264.106 3,59εκ.
ΑΛΦΑ 1,8040 -3,68 % 1.663.428 3,02εκ.
ΠΕΙΡ 2,9920 -2,98 % 740.355 2,24εκ.
ΕΤΕ 2,9120 -3,26 % 689.559 2,02εκ.
ΕΥΡΩΒ 0,8790 -2,33 % 1.747.861 1,54εκ.
ΔΕΗ 3,0540 -3,11 % 240.761 743,3χιλ.
ΕΕΕ 27,1900 -0,40 % 17.957 488,2χιλ.
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 1,7140 -4,14 % 281.819 485,8χιλ.
ΜΠΕΛΑ 17,7500 -0,28 % 26.905 477,6χιλ.
ΜΟΗ 21,9800 -0,45 % 16.436 361,2χιλ.
ΜΥΤΙΛ 9,7000 -1,02 % 36.071 350,7χιλ.

*****

ΕΛΤΟΝ ΧΗΜΙΚΑ: Πιθανό καλό σημείο εισόδου το επίπεδο μεταξύ 1,70 με 1,60 ευρώ.

 

Εικόνα

****

FTSE25: To 2170 γίνεται σημαντική αντίσταση με το 2137-2143 στήριξη. Το στοπ στο 2143 σε κλείσιμο ώρας και ζώνη υποδοχής επιβεβαίωσης το 2122 σε περίπτωση διάσπασης.

 

****

ΟΠΑΠ: Και κάποιοι… τρίβουν τα χέρια τους για την προσφορά που θα βγεί..

****
ΚΟΡΔΕΛΛΟΥ (Απ.Μ): και τις σαγιονάρες της πουλάει η μέτοχος. Κρίμα που ασχοληθήκαμε μαζί της..
Εικόνα
ΕΛΕΥΘΕΡΙΑ ΚΟΥΡΤΑΛΗ στο capital.gr: Η MSCI ανακοινώνει το βράδυ της Πέμπτης 7 Νοεμβρίου την νέα αναδιάρθρωση των δεικτών της στο πλαίσιο του Semi-Annual Review της, με τις αλλαγές να έχουν ισχύ μετά το κλείσιμο των συναλλαγών της 26ης Νοεμβρίου. Τα ισχυρά κέρδη που καταγράφει το ελληνικό Χρηματιστήριο το οποίο έχει προσθέσει πάνω από 13 δισ. ευρώ στην κεφαλαιοποίηση του από τις αρχές του έτους με άλμα σχεδόν 40% στον Γενικό Δείκτη, έχουν ενισχύσει τις εκτιμήσεις της αγοράς ότι αυτή η αναδιάρθρωση θα έχει ελληνικό ενδιαφέρον.
  • Πιο συγκεκριμένα, το τραπεζικό ράλι που ξεπερνά το 130% από τα χαμηλά του κλαδικού δείκτη που σημειώθηκαν τον Ιανουάριο και η εκτόξευση της μετοχής της Τράπεζας Πειραιώς κατά 430% περίπου από τα δικά στης χαμηλά (επίσης τον Ιανουάριο) με την κεφαλαιοποίησή της να διαμορφώνεται πλέον στο 1,34 δισ. ευρώ, έχει κάνει την αγορά να αποτιμά ότι η MSCI θα επαναφέρει και αυτήν στον βασικό δείκτη της Ελλάδας, MSCI Standard Greece, μετά τον αποκλεισμό της τον Νοέμβριο του 2018, όταν η κεφαλαιοποίησή της είχε καταρρεύσει κάτω από τα 500 εκατ. ευρώ.

Αυτή η εκτίμηση έχει ενισχυθεί από τον περασμένο Μάιο όταν η MSCI αποφάσισε να επαναφέρει τις μετοχές των Eurobank και Εθνικής Τράπεζας στον βασικό δείκτη Ελλάδας, τις οποίες είχε αποκλείσει μαζί με την Πειραιώς το φθινόπωρο του περασμένου έτους.

Δεν επιστρέφει η Πειραιώς – Εκτός η Titan;

Πάντως, όπως εκτιμά η VTB Capital μιλώντας στο Capital.gr – η ρωσική επενδυτική εταιρεία η οποία είχε προβλέψει σωστά την επιστροφή των Eurobank και Εθνικής στον MSCI Greece – η άνοδος της κεφαλαιοποίησης της Τράπεζας Πειραιώς δεν είναι αρκετή για να οδηγήσει στην επιστροφή της στους βασικούς δείκτες της MSCI ακόμη, και έτσι δεν προβλέπει κάποιο σχετικό νέο σε αυτό το μέτωπο μεθαύριο.

Όπως σημειώνει η VTB σε νέα της έκθεση η περίοδος την οποία λαμβάνει υπόψη της η MSCI για τις αποφάσεις της για τις μετοχές συμμετέχουν στους δείκτες (cutoff period) έχει περάσει, καθώς ήταν το διάστημα 18 με 31 Οκτωβρίου, και έτσι προχωρά στις προβλέψεις της για τις προσθήκες και τις διαγραφές από τους δείκτες.

δςε

Ωστόσο η VTB εκτιμά πως θα υπάρξει ελληνικό ενδιαφέρον στην προσεχή αναδιάρθρωση των δεικτών της MSCI καθώς προβλέπει διαγραφή της μετοχής της Titan Cement International (TCI) η οποία έχει βάρος 4,55% στον δείκτη MSCI Greece και 4,52% στον MSCI Αναδυόμενων Αγορών, χωρίς να αναφέρει τον λόγο της αυτής της πρόβλεψής της.

Αξίζει να σημειώσουμε πως από τις 23 Ιουλίου 2019, η μετοχή της Titan Cement International διαπραγματεύεται στο Euronext Βρυξελλών, στο Χρηματιστήριο Αθηνών και στο Euronext Παρισίων. Η πρωτογενή διαπραγμάτευση των μετοχών της στις Βρυξέλλες, έχει θεωρηθεί από τους αναλυτές εδώ και καιρό ότι θα οδηγήσει την Titan εκτός δείκτη MSCI Ελλάδας.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της VTB Capital, οι εκροές από την Titan λόγω αυτής της εξέλιξης, θα φτάσουν τα 78 εκατ. δολάρια.

****
Greece and Russia leading all country equity ETFs in 2019…
….

Εικόνα

****
China‘s yuan < against the USD!

Εικόνα

****
New day, old song: Asia shares race to 6mth high following new record high for US indices on trade hopes. Trump Admin debating whether to remove some existing tariffs. Yuan at highest since mid-Aug desp PBOC cut. Bond selloff continues w/US 10y at 1.81%. Gold $1.5k, Bitcoin $9.3k

Εικόνα

****

In the Spotlight – by Beta Securities

Related image

Greece/Athens Airport Traffic: Athens International Airport reported a 4.3% y-o-y rise in total passenger traffic in October, reaching to 2.3 million passengers. Traffic in domestic flights dropped for the fourth straight month in October, -2.2% y-o-y while traffic in international flights was up 7.2%. In the January-October period, passenger traffic grew 6.3% to 22.3 million passengers. 

Greece/Economic Sentiment Index: The economic sentiment slightly retreated in October, after hitting an 11-year high in September, as the pre-election and post-election euphoria tamed a bit, the Economic and Industrial Development of IOBE said. Consumer confidence also declined marginally, after rising to the highest level in the past 19-years in the previous month. The economic sentiment index settled at 106.7 points in October, down from 107.2 in September. Consumer confidence sub-index stood at -8.4 points versus -6.8 in the previous month and -34.1 points in the same month of 2018. 

OTE: Treasury stock stands at 1.547% of share capital (7,424,723 shares). 

Eurobank: The bank will announce 9M’19 financial results on Thursday November 21st after market hours. 

PPC: According to press reports the government plans the shutdown of all lignite fired power units by 2023 instead of 2028 with the exception of Agios Dimitrios 5 and Ptolemadia 5 that will continue running till 2028. A VRS regarding 5,000 employees (30% of current company’s workforce) will kick in 2020 and will be similar to the one implemented in OTE (back in 2012) and ADMIE (2015) 

Banking Sector: Bank of Greece said that Bank of China and Industrial and Commercial Bank of China, two of China’s largest banks, will establish branch and a representative office in Greece. In specific, the Bank of Greece said it informed the Development Ministry on October 31, that Bank of China (Europe) Luxembourg will establish a branch in Athens on November 1. Moreover, the central bank informed on October 25 the Industrial and Commercial Bank of China (Europe) based in Luxembourg that it can establish a representative office in Greece. 

ELVALHALCOR:  As of today the trading of the 375,241,586 (CB) shares of the company ceases, in order to be converted to an equal number of (CR) shares. The resumption of trading of the new 375,241,586 (CR) shares is set for November 08, 2019. 

GEK TERNA – MYTILINEOS: According to press report, both companies submitted binding bids for the construction of the electricity interconnection cable of Crete budgeted €380mn. GEKTERNA through a JV with SIEMENS and Mytilineos via a consortium with GE and NARI. 

PRODEA: The JV of Prodea Investments, Dimand and EBRD was named the preferred bidder for the renovation and operation of a 28,000 real estate asset located in the city of Piraeus. 

Papoutsanis (Results Q3/9M:19 review): The company recorded a strong set of Q3/9M’19 results exceeding our growth rates (regarding FY’19 estimates) in terms of EBITDA and Net Income for the 9M period. Sales advanced by 22.8% to 22.4mn compared to €18.24mn a year earlier.

Growth drivers in this financial performance came in from the hotel products category in combination with Contact/PL segment based on an existing contract executed for a large international brand name, a contract which is further expected to add a 30% additional business in 2020 plus a co-operation in the hotel amenities territory.

EBITDA advanced by an impressive 33.5% to €2.67mn compared to €2mn in 9M’18 on a +95bps EBITDA margin expansion on contracts saturation and economies of scale in production due to increased sales volume.

Finally, net income during 9M’19 landed 84.2% higher to €1.05mn vs €0.57mn in the respective period last year, based on lower financial expenses (€390K this year compared to €470K last year) and 180bps lower tax rate (22.4% in 9M’19 vs 24.2% in 9M’18).

On a quarterly basis sales rose 28.8% in Q3’19 to €8.05mn (6.25mn in Q3’18), EBITDA clinched 42% higher to €0.96mn (€0.68mn in Q3’18) while net income skyrocketed 134.6% to €0.44mn vs €0.19mn last year.

Gross Cash flow landed at €2.84mn compared to €2mn in 9m’18, operating cash flow was up by €0.5mn to €2.1mn compared to €1.6mn in 9M’18. Capex in 9M’19 stood at €1.3mn (we factor in €1.5mn for the FY) and Net Debt remained flat y-t-d to €6.3mn (vs €6.4mn in FY’18). Overall a strong set of results enhancing our view for more growth to come in 2020. Remain OVERWEIGHT at €2.17/share TP. 

The following table summarize Papoutsanis Q3/9M’19 financial performance: 

PAPOUTSANIS

2018

2019

Y-o-Y

2018

2019

Y-o-Y

EUR thous.

9Μ

9Μ

(%)

Q3

Q3

(%)

Sales

18,230

22,400

22.9% 

6,249 

8,050 

28.8% 

EBITDA

2,000

2,670

33.5% 

677 

962 

42.1% 

EBITDA Mrg

11.0% 

11.9% 

+95 bps 

10.8% 

12.0% 

+112 bps 

Net Income

570

1,050

84.2% 

188 

441 

134.6% 

Net Mrg

3.1% 

4.7% 

+156 bps 

3.0% 

5.5% 

+247 bps 

*****

Hellenic Petroleum (Results Q3/9M:19 preview): Hellenic Petroleum is scheduled to report its Q3/9M:19 results today, after the close of the market. A conference call with management will be held at 18:00 local time. We expect an improved quarter vs Q2:19 as refining margins bounced from 5-year lows yet on y-o-y basis we expect underlying performance lagging as benchmark margins and brend/urals differentials were particularly high in Q3:18. On the other hand Marketing performance assisted in offsetting the weaker refining performance. In more details:

§  In the previous conference call management stated that a scheduled maintenance in Elefsina plant will take place at end Q3:19/start of Q4:19 affecting processed volumes. Refining EBITDA is expected at €122m (-29.5% y-o-y) as Diesel and Gasoline cracks have bounced vs Q2:19. However, oil differentials (Crude vs Urals) were tight limiting the rebound in comparison to Q3:18 which was particularly strong (ELPE System margin at 12.1$/bbl).

§  Petchems are seen lower contributing €22m vs 25m in Q3:18 mostly on international pricing.

§  Domestic and International marketing are seen up by 12.5% and 31% respectively accounting also IFRS16 impact.

§  All in we expect adj. EBITDA of €194m (-18.5% y-o-y) mainly affected by the refining division while adj. net income is seen at €74.2m (-33% y-o-y). Inventory gains in Q2 reversed to inventory losses in Q3:19 in the tune of €50m which are expected to bring reported EBITDA to €144m (-44%) and reported net earnings to 38.2m (-71.7% y-o-y).

§  On a 9M basis HELPE is expected to post €447m adj. EBITDA and €144.2m adj. net income. As a final note we see an interim dividend of €0.20 per share.

In the beginning of Q4:19 diesel cracks continued their rebound as the shipping industry prepares for the upcoming IMO 2020 regulation. We expect some colour on this plus any new strategic priorities from the new management or/and developments related to the new scheme of privatization.

HELPE trades at a 6.6x EV/EBITDA multiple, quite demanding excused partly by the privatization prospects. Note that the group holds its 1st annual investor day in London tomorrow. 

The following table summarize our estimates: 

Hellenic Petroleum

2018

2019 (Est.)

Y-o-Y

2018

2019 (Est.)

Y-o-Y

EUR mn.

9M

9M

(%)

3Q

3Q

(%)

Refining Volumes (MTx1000)

12,354

11,685

-5.4% 

4,087 

3,995 

-2.3% 

Marketing Volumes (MTx1000)

3,714

3,740

0.7% 

1,478 

1,450 

-1.9% 

Petchems Volumes (MTx1000)

200

210

5.0% 

67 

68 

1.5% 

Sales

7,341

6,577

-10.4% 

2,674 

2,087 

-22.0% 

Refining Supply & Trading

423.0

271.0

-35.9% 

173.0

122 

-29.5% 

Petchem

78.0

75.0

-3.8% 

25.0

22 

-12.0% 

Domestic Marketing

41.0

62.0

51.2% 

26.0

34 

30.8% 

International Marketing

40.0

44.0

10.0% 

16.0

18 

12.5% 

Other

-8.0

-8.0

0.0% 

-2.0

-2 

0.0% 

Adjusted EBITDA

574

447

-22.1% 

238

194

-18.5% 

EBITDA

733

466

-36.4% 

258 

144.0

-44.2%  

Adjusted Net Income

239.0

144.2

-39.7% 

111 

74.2

-33.2% 

Net Income

360.0

160.2

-55.5% 

135 

38.2

-71.7% 

Conference Call details (05/11 18:00 GR-Time)

  • §  GR           +30 211 180 2000
  • §  UK           +44 (0) 800 368 1063
  • §  US           +1 516 447 5632
Print Friendly, PDF & Email