(2) Σχόλια και επιλογές για επενδυτές του Χ.Α (12/12)

 

AΠANTHΣΕΙΣ

ΑΓΟΡΑ – ΤΑΚΤΙΚΗ: Η αγορά θέλει καθημερινή πολύωρη ενασχόληση, όποιος δεν μπορεί να την μελετά και να την παρακολουθεί τότε πολύ δύσκολα θα βγει στο τέλος κερδισμένος από αυτήν.

  • Απαιτείται πολύ διάβασμα, διεισδυτικότητα στις λεπτομέρειες και στα ψιλά γράμματα που κρύβουν οι χρηματοοικονομικές καταστάσεις που δημοσιεύουν οι εταιρείες.

Χρειάζονται συχνά γρήγορες κινήσεις, ρευστοποιήσεις θέσεων ακόμα και με ζημιά (για να προλάβουμε πολύ μεγαλύτερη αργότερα), όχι κυνήγι του υποσχόμενου εύκολου κέρδους που δεν (υπο)στηρίζεται από πουθενά και μία ροπή προς τα Θεμελιώδη της κάθε υπό εξέταση περίπτωσης.

****

ΑΤΤΙΚΗΣ: ‘Ισως γίνει κάτι καλό (και) εδώ… Η χθεσινή αλματώδης αύξηση της εμπορευσιμότητας της είναι απλά μία ένδειξη. Κάλλιστα θα μπορούσε κανείς να κάνει λόγο και για… ξεφόρτωμα (δεν το νομίζουμε πάντως).

  • Κ/φση: 176,7 εκατ. ευρώ
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΔΕΝ ΤΗΝ ΚΑΛΥΠΤΕΙ ΚΑΠΟΙΟΣ ΟΙΚΟΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,379 0,419 -8,49
30 ημερών 0,379 0,458 -6,71
3 μηνών 0,377 0,463 -14,24
6 μηνών 0,326 0,620 15,38
12 μηνών 0,099 0,620 210,98
  • ΤΙΜΗ: 0,3830 ευρώ
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το χαμηλό της (12Μ): 287%
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το υψηλό της (12Μ): 62%

****

ΑΒΑΞ: Τα συνηθισμένα σκαμπανεβάσματα της μετοχής του δεν πρέπει να σας ξαφνιάζουν. Συνηθισμένα τα βουνά από τα χιόνια, αλλά άγνωστες και… αι βουλαιί των διαχειριστών της μετοχής που είναι ικανοί και για το χειρότερο αλλά και για το καλύτερο.

  • Κ/φση: 48,3εκατ. ευρώ
  • ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ: 0,6220 ευρώ
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το χαμηλό της (12Μ): 78%
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το υψηλό της (12Μ): 41%
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,595 0,671 -4,36
30 ημερών 0,595 0,740 -7,83
3 μηνών 0,532 0,742 -0,47
6 μηνών 0,467 0,879 35,46
12 μηνών 0,286 0,879 70,97

 

****

ΜΠΡΙΚ: Μην δίνεται βάση σε τέτοιες λεπτομέρειες. Οι 2 μεγαλομέτοχοι έχουν δώσει απτά δείγματα γραφής άπειρες φορές, θαυμαστά εννοείται…

****

ΓΕΝΙΚΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗ που καλύπτει πολλά ερωτήματα σας: Αν δεν έχει όραμα ο μεγαλομέτοχος μίας εταιρείας, η μετοχή της δεν έχει καμμία ελπίδα να ξεχωρίσει στο ταμπλό με τις επιδόσεις της. Εκτός κι αν είναι προκλητικά, εξόφθαλμα φθηνή… Μπορεί να είναι η χειρότερη και η κ/φση στα ύψη, μπορεί να είναι η καλύτερη και η κ/φση στο πάτο…

****

FRIGOGLASS: Πάει να παίξει το turnaround story στο ταμπλό, αλλά προσπαθεί καιρό και βγαίνουν μεγάλες πωλήσεις πάνω από τα 0,20 ευρώ. Τα αρνητικά ίδια κεφάλαια παραμένουν υψηλά και η παραμονή της στην επιτήρηση θα πρέπει να θεωρείται δεδομένη για μεγάλο ακόμα διάστημα, εκτός και αν βελτιωθούν με κάποιο άλλο τρόπο πιο άμεσα, χωρίς δηλαδή να χρειάζεται να περιμένει τα κέρδη μόνο. Αλλά δεν υπάρχει κάποια ενημέρωση.

  • Οι ελεύθερες ταμειακές ροές πήγαν καλά και μείωσαν λίγο τον καθαρό δανεισμό στις 3 φορές με βάση ετησιοποιημένο EBITDA. Για να πετύχει όμως την απαραίτητη απομόχλευση που θέλει η διοίκηση η συνέχεια θα πρέπει να είναι ανάλογη για πολλά τρίμηνα.

Την ίδια ώρα υπάρχουν στο ΧΑ δεκάδες εταιρείες με χαμηλό δανεισμό, υψηλή καθαρή θέση και βελτιωμένα αποτελέσματα που παίζουν πιο εύκολα το turnaround story. Αλλά βλέπετε με αυτές δεν ασχολούνται ούτε οι αναλυτές, ούτε οι θεσμικοί, οι οποίοι ένα δρόμο έμαθαν, σε αυτόν βαδίζουν. Εμείς κοιτάμε τα θεμελιώδη και μόνο.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΕΧΕΙ ΧΑΡΙΣΕΙ ΠΟΛΥ ΔΥΝΑΤΑ ΚΕΡΔΗ ΣΕ ΟΣΟΥΣ ΜΠΗΚΑΝ ΣΤΑ ΧΑΜΗΛΑ ΤΗΣ
  • Η ΚΑΘΕ ΜΕΤΟΧΗ ΕΧΕΙ ΤΟ ΔΙΚΟ ΤΗΣ ΟΡΑΜΑ ΚΑΙ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΣΤΗΝ ΕΠΙΤΥΧΙΑ
  • ΚΑΙ Ο ΚΑΘΕ ΕΠΕΝΔΥΤΗΣ ΤΟ ΔΙΚΟ ΤΟΥ
  • ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΕΧΟΥΜΕ ΑΛΛΩΣΤΕ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 0,176 0,204 7,37
30 ημερών 0,176 0,204 3,03
3 μηνών 0,176 0,224 2,00
6 μηνών 0,110 0,224 85,45
12 μηνών 0,086 0,224 72,88

****

ΦΙΕΡΑΤΕΞ – 6μηνο: Ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 16,4 εκ. ευρώ έναντι 16,8 εκ. ευρώ και -2,35%. ΕΒΙΤDA: +1,28 εκατ. ευρώ. Ανανέωσε τις δανειακές συμβάσεις με τις τράπεζες διατηρώντας παράλληλα τα πιστωτικά όρια για κεφάλαια κίνησης. Συνέχισε τις προσπάθειες για την διεύρυνση του πελατολογίου στο εξωτερικό και το αποτέλεσμα των προσπαθειών φαίνονται στα αποτελέσματα και αναμένεται να συνεχιστούν στα αποτελέσματα του δευτέρου εξαμήνου του τρέχοντος έτους. Το 60% και πλέον του κύκλου εργασιών της εταιρίας αφορά εξαγωγές, ενώ το 30% αφορά πωλήσεις προς Ελληνικές εταιρίες εξαγωγείς.

  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 5,25 εκατ.
  • ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ: 12,3 εκατ. ευρώ
  • ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝΕΙΑΚΗΣ ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0,43
  • ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΣΤΟ ΤΑΜΠΛΟ: 5,1 εκατ. ευρώ
  • Με τιμή μτχ 0,5000 ευρώ
  • ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΑΞΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ: 1,2000 ευρώ.
  • ΚΕΡΔΗ 6ΜΗΝΟΥ: 242 χιλ. από 82 χιλ. το 2018.
  • ΚΕΡΔΗ ΑΝΑ ΜΤΧ: 0,0237 από 0,0080 ευρώ.
  • P/E με κέρδη 6μηνου: 20,3
  • ΕΒΙΤDA: 1,28 εκατ. ευρώ.
  • EV/EBITDA 6M: 8,1 (6μηνου)
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το χαμηλό (12Μ): 255%  (την είχαν βυθίσει στην Κ/φση των 1,4 εκατ.!!)
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το υψηλό της (12Μ): 37%
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 0,482 0,600 -18,03
30 ημερών 0,476 0,685 4,17
3 μηνών 0,210 0,685 76,06
6 μηνών 0,200 0,685 115,52
12 μηνών 0,141 0,685 163,16

_________________________

(1) Σχόλια και επιλογές για επενδυτές του Χ.Α (12/12)

Τα δεδομένα σε μία χρηματιστηριακή αγορά μόνον… δεδομένα δεν είναι. Οι εναλλαγές τακτικής και αντιμετώπισης πρέπει να είναι δραστικές όταν κάτι πάει να αλλάξει ή άλλαξε. Έτσι και στην περίπτωση της ΔΕΗ ο μ/μ άλλαξε το τροπάριο της κατοχύρωσης κερδών, δεν χάλασε άλλωστε ο κόσμος αν χάθηκαν και περί τα 15 με 20 σεντς σε όσους είχαν αγοράσει στα χαμηλά των 1,8000 ευρώ πριν 4-5  μήνες και ρευστοποίησαν σημαντικό μέρος.

ΕΝΑ μικρό παράδειγμα, αυτό της μικρούλας ΕΚΤΕΡ… Την ημέρα που δημοσίευσε το αναπάντεχα άσχημο 6μηνο της (ασύλληπτο κυριολεκτικά) όσοι είχαν καίρια αντανακλαστικά μπόρεσαν να ρευστοποιήσουν στα 1,7000 και 1,6000 ευρώ. Στη συνέχεια η εξέλιξη είναι γνωστή…

!Δ.Ε.Η: Δείχνει κυβερνητική αποφασιστικότητα, η οποία σημαίνει πολλά και για την υπόλοιπη αγορά. Αφήνει πίσω της και τα 3,4000 ευρώ με την κ/φση στα 0,8 δισ. ευρώ και με προσεχή στόχο το 1 δισ. ευρώ.

  • Εργαλείο εν υπνώσει το Χ.Α μπορεί να αλλάξει τον ρου της οικονομίας της χώρας, αυτός είναι άλλωστε και ο ρόλος του. Δυνάμεις πυρός η λεγάμενη, αλλά και οι ΟΠΑΠ, πάντα ο ΟΤΕ και πλέον η ΛΑΜΔΑ πάνω στην οποία στηρίζεται μεγάλο μέρος της ανάπτυξης παραγωγικών κλάδων μας.

!Δ.Ε.Η: Είναι ικανή από μόνη της να αλλάξει το κλίμα προς το πολύ θετικότερον για την υπόλοιπη αγορά. Στην μετοχή έχουν πάρει θέσεις και χιλιάδες ιδιώτες επενδυτές των οποίων η κεφαλαιακή δύναμη των χαρτοφυλακίων τους αρχίζει και παχαίνει.

  • Κ/φση: 809,7 εκατ. ευρώ
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το χαμηλό της (12Μ): +190%
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το υψηλό της (12Μ): -0-
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 3,186 3,494 4,80
30 ημερών 3,056 3,494 13,90
3 μηνών 2,714 3,494 23,32
6 μηνών 1,665 3,494 65,09
12 μηνών 1,201 3,494 159,67

 

!ΕΧΑΕ@4,4800: Η δική τους μετοχή δεν μετριέται με p/bv, ebitda & p/e.

ΣΤΗ ΔΙΚΗ ΤΟΥΣ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΑΙΡΙΑΖΕΙ ΤΟ…: ΝΑ ΜΗΝ ξεχνάμε ότι υπάρχουν στοιχεία μιας εταιρίας η αντικειμενική αξία των οποίων δεν μπορεί να προσδιοριστεί χρηματικά και ως συνέπεια των παραπάνω προϋποθέσεων, δεν καταγράφονται στον Ισολογισμό και δεν συμπεριλαμβάνονται στο Ενεργητικό της. Χαρακτηριστικά παραδείγματα: Η τεχνογνωσία (know-how), οι εργαζόμενοι, το πελατολόγιο, η φήμη και η αφοσίωση των πελατών, παρόλο που αποτελούν πολύ σημαντικό κομμάτι ενός οργανισμού, δεν συμπεριλαμβάνονται στον Ισολογισμό του…

  • Κ/ΦΣΗ: 270,4 εκατ. ευρώ.
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το χαμηλό της (12Μ): 27,2%
  • ΑΠΟΣΤΑΣΗ από το υψηλό της (12Μ): 16,7%
Διάστημα MIN ΜAX Μετ.%
7 ημερών 4,380 4,605 -1,75
30 ημερών 4,315 4,740 2,52
3 μηνών 4,300 4,820 -5,49
6 μηνών 4,285 5,230 -7,44
12 μηνών 3,520 5,230 12,00
  • ΥΠΟΑΠΟΔΙΔΕΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ ΕΝΑΝΤΙ ΤΗΣ ΥΠΟΛΟΙΠΗΣ ΑΓΟΡΑΣ

!TOP7 ΕΠΙΛΟΓΕΣ για το 2020 -απάντηση: Θα τις δώσουμε, απλά για να κρατήσουμε το έθιμο… Η αγορά απαιτεί άγρυπνη και καθημερινή παρακολούθηση. Έχουν περάσει οι εποχές που αγόραζες μία μετοχή και την ξέχναγες. Οπότε, πρέπει να αλλάξει και η προσέγγιση μας απέναντι σε αυτές, προκειμένου να μεγιστοποιήσουμε τα οφέλη ή να ελαχιστοποιήσουμε τις ζημιές.

ΑΡΓΟΤΕΡΑ ΘΑ ΕΧΟΥΜΕ το νο.2 

****

!ΟΠΤΡΟΝ@3.3400 και +3,09%: Πιεζόταν χθες μέχρι και το -19,35% στα 3,0000 ευρώ (τιμή εισαγωγής στην ΕΝ.Α πριν 11 χρόνια περίπου)… Φαίνεται, ότι ορισμένοι θα ήθελαν μερικά ψιλά να μαζέψουν ενόψει Χριστουγέννων.

Optron: Η ανάσταση της μετοχής φέρνει στην επιφάνεια άλλη μία “εταιριούλα” της ΕΝ.Α

!ΟΠΤΡΟΝ – 6ΜΗΝΙΑΙΑ λογιστική της κατάσταση στις 30.06.2019

  • ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ 6ΜΗΝΟΥ πάντα: 7,47 εκατ. από 3,03 εκατ. στο 6μηνο του 2018
  • ΚΕΡΔΗ: 786,4 χιλ. ευρώ από 28 χιλ. ευρώ το 2018.
  • ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: ΜΗΔΕΝΙΚΟΣ!!
  • ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ: 777,7 χιλ. ευρώ
  • EBITDA: 1,17 εκατ. ευρώ από 42,2 χιλ. ευρώ.
  • ΥΠΟΘΕΣΗ ΕΡΓΑΣΙΑΣ: Και αν κάποιος την θέλει, για να χρησιμοποιήσει το δίκτυο και την τεχνολογία της;;

ΑΝΑΦΟΡΕΣ – ΣΧΟΛΙΑ – ΠΙΝΑΚΕΣ 

****

ΓΙΑΝΝΗΣ ΣΙΑΤΡΑΣ: Τα συνήθη “απρόοπτα” σε μία οικονομία και σε μία κεφαλαιαγορά είναι ο κίνδυνος που μπορεί να προέλθει από μία αρνητική εξέλιξη στη διεθνή οικονομία και στις διεθνής αγορές. Στην Ελλάδα, ένας συχνός “κίνδυνος απροόπτου”, είναι και ο “πολιτικός” κίνδυνος, όχι τόσο λόγω συχνών κυβερνητικών μεταβολών, αλλά λόγω σοβαρών μεταβολών στην ασκούμενη πολιτική στον οικονομικό τομέα, μετά από κάθε κυβερνητική αλλαγή.

  • Επίσης, στους τελευταίους μήνες, με αποκορύφωμα τις δύο τελευταίες εβδομάδες, στον συνήθη “γεωπολιτικό” κίνδυνο προστέθηκε η επιβάρυνση του συμφώνου μεταξύ Τουρκίας και Λιβύης, κάτι που προκαλεί προβλήματα και που ενδεχομένως επιταχύνει κάποιες εξελίξεις για -ελπίζουμε ειρηνική- διευθέτηση των διαφορών, εξελίξεις που ενδεχομένως να προκαλέσουν κάποιες επιπλοκές στην αναπτυξιακή πορεία στην οποία έχει ήδη εισέλθει η χώρα.

Κατά τα φαινόμενα, η έκφραση “εκτός απροόπτου” θα μπει πιο έντονα στην καθημερινότητά μας. Όμως, η λογική λέει ότι,πολύ δύσκολα κάποιο “απρόοπτο” θα προκαλούσε μία σοβαρή ανατροπή της πορείας στην οποία έχουν ήδη εισέλθει η χώρα, η οικονομία της  και το Χρηματιστήριό της.

****

grinvest.gr

ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce, S: Sell

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2019 – ΔΕΚ+ΝΟΕ
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή
Στόχος
Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
03/12/2019 NBG SEC ΟΠΑΠ 13,40 OP 11,66 OP
03/12/2019 BOFA ΠΕΙΡ 3,08 UP 3,04 UP
03/12/2019 BOFA ΕΤΕ 3,16 UP 3,04 UP
03/12/2019 BOFA ΕΥΡΩΒ 1,09 BUY 1,12 BUY
03/12/2019 BOFA ΑΛΦΑ 2,10 Ν 2,04 Ν
02/12/2019 AXIA ΔΕΗ 7,30 BUY 1,90 Ν
18/11/2019 HSBC ΠΕΙΡ 4,40 OW 3,10 Η
18/11/2019 HSBC ΕΤΕ 3,30 OW 2,80 Η
18/11/2019 HSBC ΕΥΡΩΒ 1,04 OW 0,94 Η
18/11/2019 HSBC ΑΛΦΑ 2,48 OW 2,50 OW
15/11/2019 EUROXX ΠΕΙΡ 3,60 OW 3,30 OW
15/11/2019 EUROXX ΕΥΡΩΒ 1,30 OW 1,10 OW
15/11/2019 EUROXX ΕΤΕ 3,80 OW 3,00 OW
15/11/2019 EUROXX ΑΛΦΑ 2,47 OW 2,00 OW
14/11/2019 OPTIMA ΕΧΑΕ 5,50 BUY 5,80 BUY
13/11/2019 EUROXX ΛΑΜΔΑ 12,60 OW Έναρξη Κάλυψης
08/11/2019 EUROXX ΕΛΧΑ 2,70 OW 2,40 OW
04/11/2019 MS ΕΥΡΩΒ 0,90 EW 1,00 OW
04/11/2019 MS ΠΕΙΡ 2,00 UW 1,30 UW
04/11/2019 MS ΑΛΦΑ 1,70 EW 1,20 UW

Ρευστότητα (Liquidity)

Ρευστότητα είναι η ευκολία με την οποία ένα χρηματοοικονομικό προϊόν ή ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να πωληθεί και να μετατραπεί σε μετρητά.

Η ρευστότητα επηρεάζεται άμεσα από την προσφορά και τη ζήτηση που υπάρχει για το συγκεκριμένο προϊόν ή περιουσιακό στοιχείο και επίσης έμμεσα από άλλους παράγοντες όπως οι πιθανές διαταραχές στην αγορά.

Ρευστότητα είναι, με άλλα λόγια, η ικανότητα ταχείας μεταπώλησης ενός περιουσιακού στοιχείου του Ενεργητικού χωρίς να υπάρξει μεγάλη μεταβολή στην τιμή του και με ελάχιστη απώλεια της αξίας του. Το χρήμα αποτελεί το πιο ρευστό στοιχείο του Eνεργητικού γιατί μπορεί να χρησιμοποιείται άμεσα για όλες τις συναλλαγές μιας επιχείρησης.

Στη Λογιστική, ρευστότητα είναι η ικανότητα του κυκλοφορούντος Ενεργητικού να καλύψει τις τρέχουσες Υποχρεώσεις όταν αυτές γίνονται απαιτητές. Ο βαθμός ρευστότητας ενός στοιχείου του Ενεργητικού είναι το χρονικό διάστημα που αναμένεται να παρέλθει μέχρις ότου οι Απαιτήσεις μετατραπούν σε μετρητά.

Μία εταιρία που διαθέτει υψηλή ρευστότητα, έχει μικρότερο κίνδυνο ρευστότητας, κίνδυνο δηλαδήνα βρεθεί σε δυσκολία εκπλήρωσης των χρεών της, από μία εταιρία που δεν έχει αυτή τη δυνατότητα.

Επιπλέον μια τέτοια εταιρία έχει γενικά περισσότερη οικονομική ευελιξία για να αναλάβει νέες επενδυτικές ευκαιρίες.

Μια συχνή φράση που χρησιμοποιείται είναι ότι “σταμάτησαν να δανείζουν οι τράπεζες δημιουργώντας προβλήματα ρευστότητας στις μικρότερες επιχειρήσεις” .

Διαχείριση της Ρευστότητας (liquidity management)
Η σωστή διαχείριση της ρευστότητας μπορεί να αποτελέσει ισχυρό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα για μια τράπεζα ή ένα χρηματοπιστωτικό οργανισμόστην κεφαλαιαγορά.

Ένας αποτελεσματικός χρηματοπιστωτικός οργανισμός έχει την οικονομική δυνατότητα να αυξήσει τα μετρητά στο ποσό που είναι αναγκαίο για να πραγματοποιήσειτις αναγκαίεςπληρωμές και να καλύψει τις άμεσες υποχρεώσεις του, σε λογικό κόστος.

Ανάμεσα στους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς που δέχονται καταθέσεις, οι δύο πιο συνήθεις ανάγκες για μετρητά παρουσιάζονται όταν:

  • οι καταθέτες αποσύρουν τα κεφάλαιά τους και τα αιτήματα για δάνεια αυξάνονται.
    Τότε, η ανάγκη αυτή για ρευστότητα ικανοποιείται είτε με την πώληση στοιχείων του Ενεργητικού (αποθηκευμένη ρευστότητα), είτε με το δανεισμό στη χρηματαγορά (αγορασμένη ρευστότητα), είτε με συνδυασμό αυτών των δυο.

Μέθοδοι εκτίμησης Ρευστότητας
Οι άνθρωποι της αγοράς, στα πλαίσια του ελεύθερου ανταγωνισμού, έχουν αναπτύξει διάφορες μεθόδους για να υπολογίσουν την απαιτούμενη ρευστότητα του εκάστοτε χρηματοπιστωτικού ιδρύματος:

Η μέθοδος των πηγών και των χρήσεων των κεφαλαίων

Με αυτήν, οι συνολικές πηγές και οι χρήσεις των κεφαλαίων προβάλλονται σε ένα επιθυμητό ορίζοντα προγραμματισμού, και τα ελλείματα και τα πλεονάσματα ρευστότητας υπολογίζονται από την διαφορά μεταξύ των πηγών και των χρήσεων κεφαλαίων.

Η μέθοδος της διάρθρωσης των κεφαλαίων

Η μέθοδος αυτή απαιτεί από κάθε χρηματοοικονομική εταιρεία να ταξινομήσει τις χρήσεις και τις πηγές κεφαλαίων της σύμφωνα με την πιθανότητα της αύξησης ή μείωσης τους.

Αυτή η πιθανότητα οφείλεται ιδιαίτερα στις αλλαγές τωνεπιτοκίων της αγοράς (επιτόκιο αναφοράς). Ο προσδιορισμός των πιθανοτήτων αύξησης και μείωσης θα δώσει μία ποσοτική εκτίμηση των μελλοντικών αναγκών ρευστότητας .

Η προσέγγιση εκτίμησης της ρευστότητας

Αυτή εστιάζει στους χρηματοοικονομικούς δείκτες ρευστότητας, οι οποίοι βοηθούν στον υπολογισμό της θέσης της ρευστότητας των τραπεζών ή άλλων χρηματοοικονομικών εταιριών και στις δύο πλευρές του Ισολογισμού τους. Ο αρμόδιος για την ρευστότητα ψάχνει για στοιχεία που πρόκειται να επηρεάσουν δυσμενώς τη ρευστότητα του ιδρύματος (δείκτης μεταβλητότητας/φόβου).

Σήμερα οι τράπεζες και οι ανταγωνιστές τους μπορούν να βασιστούν σε πολλές πηγές ρευστοποιήσιμων στοιχείων του Ενεργητικού καθώςκαι στη διαθέσιμη δανειακή ρευστότητα.

Οι βασικές πηγές ρευστότητας από την πλευρά του Ενεργητικού περιλαμβάνουν κεφάλαια που διακρατούνται από τους οργανισμούς που δέχονται καταθέσεις και πωλήσεις κυβερνητικών και άλλων ιδιαίτερα ρευστοποιήσιμων εργαλείων της χρηματαγοράς (κρατικά ή εμπορικά ομόλογα κι άλλα ρευστοποιήσιμα χρεόγραφα), η έκδοση πιστοποιητικών καταθέσεων και ο δανεισμός καταθέσεων ευρωνομισμάτων.

Σημαντικός για τη διαχείριση ρευστότητας είναι ο υπεύθυνος για τα υποχρεωτικά διαθέσιμα μιας τράπεζας. Αυτά τα υποχρεωτικά διαθέσιμα περιλαμβάνουν τα μετρητά που διακρατούνται στα θησαυροφυλάκια των οργανισμών που δέχονται καταθέσεις και ένα λογαριασμό καταθέσεων που τηρείται στην κεντρική τράπεζα.

Αυτά πρέπει να ελέγχονται τακτικά, ώστε να διατηρείται ένα επιθυμητό επίπεδο υποχρεωτικών διαθεσίμων για κάθε περίοδο που χρειάζεται συντήρηση του αποθεματικού. Η αποτυχία διατήρησης επαρκών υποχρεωτικών διαθεσίμων επιφέρει μεγαλύτερη επιτήρηση και επιβολή ποινών από τις ρυθμιστικές αρχές.

Οι υπεύθυνοι ρευστότητας και οι διαχειριστές των χρημάτων επιλέγουν τις πηγές ρευστότητας τους βασιζόμενοι σε διάφορους κρίσιμους παράγοντες, στους οποίους συμπεριλαμβάνονται:

Η αμεσότητα της ανάγκης για ρευστότητα
Η διάρκεια της ανάγκης για ρευστότητα
Η πρόσβαση στην αγορά
Το σχετικό κόστος και οι κίνδυνοι
Η προοπτική εξέλιξης των επιτοκίων της αγοράς
Η προοπτική της νομισματικής πολιτικής και του δανεισμού της κυβέρνησης
Η ικανότητα αντιστάθμισης
Οι κυβερνητικοί κανονισμοί.

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email