(2) Χ.Α & Μarkets (7/12): Πολλά μικρά & μεγάλα ενδιαφέροντα(;)

(2) Χ.Α & Μarkets (7/12): Πολλά μικρά & μεγάλα ενδιαφέροντα(;)

ΗΛΙΑΣ ΖΑΧΑΡΑΚΗΣ:

____________________________

(1) Χ.Α & Μarkets (7/12): Πολλά μικρά & μεγάλα ενδιαφέροντα(;)

ΜΕΡΟΣ 1

ΚΩΜΙΚΟ-ΙΛΑΡΟ-ΤΡΑΓΩΔΙΑ: Αυξάνεται διαρκώς ο αριθμός των ελλήνων κερδοσκόπων που γυρεύουν την τύχη τους στην Wall Street, εγκαταλείποντας ή περιορίζοντας την εδώ δραστηριότητα τους. Εμείς απλά έχουμε να τους απαντήσουμε … Καλά κρασιά και να μας γράφουν! Οι λόγοι πολλοί και διάφοροι, ο κυριότερος όλων ότι εκεί πουλάνε εδώ και καιρό “ΦΥΚΙΑ ΓΙΑ ΜΕΤΑΞΩΤΕΣ ΚΟΡΔΕΛΕΣ”.

• Παίζουν στον αέρα κυριολεκτικά τα λεφτάκια τους και ξαφνικά δεν θα ξέρουν από που τους ήρθε. Φυσικά και υπάρχουν πολύ καλές μετοχές στην Wall, αλλά αυτές δεν τις πλησιάζουν. Kι αυτό, γιατί δεν κάνουν τρέλες στο ταμπλό.

ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ@MARKETCAP/GDP25%: Οι αρμόδιοι παράγοντες έχουν υποπέσει σε δύο τεράστια ατοπήματα. Πρώτον στήριξαν το οικοδόμημα σε κερδοσκοπικά κεφάλαια χαμηλής ποιότητας και δεύτερον έθεσαν υπό διωγμόν τους έλληνες μικροεπενδυτές.

• ΤΟ ΕΥΤΥΧΗΜΑ: Το έχουν πλέον καταλάβει (ή τους το επέτρεψαν θα λέγαμε καλύτερα) εργαζόμενοι – χωρίς να διαφημίζονται – για την επανασύνδεση των σχέσεων τους με ξένα πραγματικά θεσμικά χαρτοφυλάκια αφενός και κινούμενοι με στόχο να επανακτηθεί η εμπιστοσύνη των ελλήνων επενδυτών, μικρών και μεγάλων αφετέρου.

ΕΧΑΕ: Τους φαινόντουσαν πανάκριβα λόγω του… P/e… Αμα τους εντυπωθεί κάτι στον εγκέφαλο τους, άντε μετά να τους το ξεκολλήσεις. Και +45% έκτοτε, χωρίς όμως καμία, μα καμία υπερτίμηση. Ισα ίσα μάλιστα…

ΤΙΤΑΝ: Ο όμιλος είχε δώσει προ πολλού τα διαπιστευτήρια της επανόδου του. Λίγοι το κατανοούσαν ή το πίστευαν. Τον κυνηγάνε τώρα (3) ευρώ υψηλότερα.

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ – απάντηση: Απλά, διαβάστε αυτό το σχ΄λιο-αναφορά από ιδιώτη επενδυτή [που ξέρει πολύ καλά τι του γίνεται] σε forum του capital.gr (κάτι τέτοια μας ξεκουράζουν, μας γλυτώνουν πολύτιμο χρόνο).

• Για να τα βάλουμε όλα σε μια σειρά. 

Ο όμιλος τα τελευταία χρόνια έχει πραγματοποιήσει επενδύσεις 100 εκατ. περίπου. Έχει κάνει σημαντικές κινήσεις αναδιάρθρωσης. Έκλεισε εταιρείες, μαύρες τρύπες, όπως η linq. Μετέφερε μονάδες, άλλαξε χαρτοφυλάκιο προϊόντων δίνοντας βάρος σε πιο ανταγωνιστικη αλλά και με μεγαλύτερο περιθώριο κέρδους προϊόντα. Στράφηκε στα μη υφαντά γιατί στα υφαντά η Ασία δεν κοντράρεται και άλλα πολλά.

• Οι μάσκες ήταν ένα μέρος της παραγωγής, έμμεσα όμως, λόγω του meltblown το οποίο αυτή τη στιγμή πουλάει σαν τρελο. Η κίνηση του να κάνει καθετοποιημενη γραμμή μόνο για μάσκες ήταν εξαιρετική. Του βγήκε 100% και 0 να πουλάει από αύριο έχει βγάλει και την επένδυση αλλά και σημαντικά κέρδη ήδη. Η κάθε μάσκα κοστίζει 3 λεπτά οπότε ότι παραπάνω είναι τσέπη. Δεν υπάρχει συγκεκριμένη τιμή για τις μάσκες. Έχουν πουλήσει παλέτα με 40 λεπτά το τεμάχιο έχουν πουλήσει και με 10. Όπως και να έχει οι μασκες είναι μποναμάς για την εταιρεία που όμως δεν επηρεάζει σε καμία περίπτωση τη γενικότερη στρατηγική του ομίλου.

Δεν θέλω να γίνομαι κουραστικός αλλά ο όμιλος είναι key player διεθνώς στους τομείς που δραστηριοποιείται. Για φέτος τα έχουμε πει 1000 φορές. Είναι η χρονιά ρεκόρ. Στα πάντα!
Οσον αφορά τη μετοχή. Είμαι ο γραφικός του φόρουμ γιατι μιλάω 10 χρονια. Δυστυχώς είναι μακράν η πιο υποτιμημένη στο ΧΑΑ. Απλά τώρα είναι εξοφθαλμα υποτιμημένη, οπότε η προσωπική μου άποψη είναι ότι θα ανέβει και μάλιστα αρκετά.

• Λογικότατο είναι ακόμα και σε αυτά τα επίπεδα να κάνει κάποιες στάσεις μιας που κάποιοι έχουν βγάλει αξιόλογα κερδη μέχρι στιγμής. Οι ίδιοι όμως θα είναι οι πρώτοι που θα την αγοράσουν ακόμα πιο ακριβά και θα τροφοδοτησουν την άνοδο στο επόμενο ανοδικό κύμα, με μεγαλύτερη ορμή.

ΦΗΜΗ – ΥΠΕΡΑΞΙΑ μίας Επιχείρησης: Για το δικό μας καλό,… καλό θα ήταν να την προσμετράμε έστω κατά προσέγγιση.

• Μία εταιρεία, πόσο μάλλον έναν όμιλο δεν είναι δυνατόν να τον αποτιμούμε μόνον με βάση των διαφόρων γνωστών χρηματοοικονομικών δεικτών (ev/ebitda, p/bv, p/e etc) αλλά πρέπει να λαμβάνουμε υπόψη και να υπολογίζουμε και την Φήμη-Υπεραξία μίας Επιχείρησης (το λεγόμενο Goodwill).
• Goodwill είναι η αξία μιας επιχείρησης που υπερβαίνει τα καθαρά στοιχεία του Ενεργητικού της. Αντανακλά την αξία των άυλων περιουσιακών στοιχείων όπως τη φήμη, το εμπορικό σήμα, τις καλές σχέσεις με τους πελάτες, την επαγγελματικότητα και ηθική των υπαλλήλων της όπως και άλλους παράγοντες που βελτιώνουν την προς τα έξω εικόνα της επιχείρησης.

Διακρίνεται σε:

(1) Συμφυή φήμη (inherent goodwill) η οποία αντανακλά τα θετικά χαρακτηριστικά της επιχείρησης και είναι δύσκολο να αποτιμηθεί. Αυτό το είδος της φήμης δεν εμφανίζεται στον ισολογισμό και σε

• (2) Εξαγορασθείσα φήμη (purchased goodwill) η οποία είναι η επιπλέον αξία πέραν του ευλόγου τιμήματος εξαγοράς των καθαρών περιουσιακών στοιχείων μιας επιχείρησης.

Η υπεραξία (αγγλ. Goodwill) μιας επιχείρησης: Προκύπτει από τη διαφορά που τυχόν παρατηρείται μεταξύ του κόστους επένδυσης σε αυτήν (σε μια πιθανή εξαγορά της), ήτοι του χρηματικού αντιτίμου στο οποίο συμφωνείται η συναλλαγή και της εσωτερικής αξίας απόκτησης…

• Δηλαδή της λογιστικής αξίας στην οποία αποτιμάται βάσει των βιβλίων της (εφαρμόζοντας το ποσοστό συμμετοχής στα Ίδια Κεφάλαιά της). Η υπεραξία αυτή μπορεί να προκύπτει από πιθανώς υποτιμημένα ή υπερτιμημένα στοιχεία του Ενεργητικού ή και των Υποχρεώσεων, ή να οφείλεται στην υπεραξία απόκτησης, δηλαδή τη φήμη και πελατεία.

ΤΟ ΑΡΘΡΟ ΤΗΣ ΗΜΕΡΑΣ

• από την φίλη μας, Ελευθερία Κούρταλη, στην ΚΑΘΗΜΕΡΙΝΗ

Εντυπωσιακά αυξημένο είναι το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών για την Ελλάδα, τις ελληνικές τράπεζες και πολλές ελληνικές εισηγμένες, όπως αυτό καταγράφηκε στο τετραήμερο συνέδριο της Wood, Winter Wonderland Conference, κάτι που άλλωστε ήδη έχει φανεί και από το ράλι του Χρηματιστηρίου Αθηνών, το οποίο μετράει πέντε εβδομάδες ανόδου, με τον Γενικό Δείκτη να έχει εκτοξευθεί κατά 40%.

• Το πολύ σημαντικό που παρατηρήθηκε σε αυτό το roadshow, το οποίο διεξήχθη διαδικτυακά λόγω των συνθηκών, είναι πως μεγάλο μέρος των επενδυτών που συμμετείχαν στα ραντεβού με τους εκπροσώπους των ελληνικών εισηγμένων είναι funds που απείχαν εδώ και χρόνια από το Χ.Α. και που το είχαν «εγκαταλείψει» από το 2015.
• Το «νέο αίμα» αποτελεί ίσως και το καλύτερο σήμα δεδομένου ότι το ελληνικό Χρηματιστήριο είναι μια αγορά η οποία εδώ και πάρα πολύ καιρό είχε εγκλωβιστεί στη ρηχότητα.

Αξίζει να σημειώσουμε πως το συνέδριο της Wood (1-4 Δεκεμβρίου) αφορούσε αποκλειστικά τις αναδυόμενες αγορές, ένα ακόμη «σημείο» που έκανε την Ελλάδα να ξεχωρίζει. Οι αναδυόμενες αγορές θεωρούνται από τους αναλυτές το καλύτερο «στοίχημα» για το 2021 λόγω της ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας που φέρνουν οι πολύ θετικές εξελίξεις στο μέτωπο των εμβολίων…

• και δεδομένου ότι η Ελλάδα έχει το «πλεονέκτημα» να είναι στην Ε.Ε. και στην Ευρωζώνη, και άρα επωφελείται από τη σημαντική στήριξη που παρέχει η ΕΚΤ καθώς και από τους πόρους που αναμένεται να εισρεύσουν από το Ταμείο Ανάκαμψης, αυτό έχει κινήσει ιδιαίτερα το επενδυτικό ενδιαφέρον.

Μεγάλη συμμετοχή

• Συνολικά συμμετείχαν πάνω από 200 εταιρείες από τις αναδυόμενες αγορές και 340 επενδυτές, μεταξύ των οποίων σημαντικά funds, όπως Amundi, Allianz Global Investors, NN Investments, και μόνο μακροπρόθεσμοι επενδυτές (Long), ενώ οι ελληνικές εισηγμένες που συμμετείχαν ήταν οι εξής:

Οι τέσσερις συστημικές τράπεζες Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, καθώς και οι Aegean Airlines, ΕΧΑΕ, Fourlis, ΕΛΠΕ, Lamda Development, Motor Oil, «Μυτιληναίος», ΟΠΑΠ, OTE, ΟΛΠ, «Σαράντης», Τέρνα Ενεργειακή και «Τιτάν».

• Οσον αφορά τους νέους επενδυτές που επέστρεψαν έπειτα από χρόνια, χαρακτηριστικά είναι τα παραδείγματα του East Capital Asset Management, το οποίο είναι από τα μεγαλύτερα ευρωπαϊκά long funds, καθώς και του RWC Partners, το οποίο έχει ισχυρή διεθνή παρουσία.

Θετικό κλίμα

• Το γενικότερο κλίμα όσον αφορά την ελληνική οικονομία και τις προοπτικές του επομένου διαστήματος ήταν θετικό, ενώ το ελληνικό Χρηματιστήριο αναμένεται να επωφεληθεί τόσο από το «στοίχημα» της ανάκαμψης όσο και από τις υπεραποδόσεις που προβλέπεται να σημειώσουν οι αναδυόμενες αγορές έναντι των ευρωπαϊκών.

«Για το 2021 οι επενδυτές βλέπουν στροφή από τις μετοχές των εταιρειών που επωφελήθηκαν από την τηλεργασία προς τις μετοχές “ανάπτυξης”. Οι τραπεζικές είναι μετοχές που επωφελούνται από την ανάπτυξη της οικονομίας, έτσι αναμένονται ισχυρές εισροές στον κλάδο, κάτι που ενισχύεται ακόμη περισσότερο από το γεγονός ότι η Ελλάδα αποτελεί και αναδυόμενη αγορά», όπως σημείωσε στην «Κ» υψηλόβαθμο τραπεζικό στέλεχος που συμμετείχε στο roadshow.

• Ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες, το επενδυτικό ενδιαφέρον ήταν σημαντικά αυξημένο σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια. Είναι χαρακτηριστικό ότι ενώ το 70% των επενδυτών που είχαν επαφές με στελέχη των ελληνικών τραπεζών ήταν επενδυτές που παρακολουθούν στενά τον κλάδο εδώ και χρόνια, το υπόλοιπο 30% ήταν νέοι επενδυτές οι οποίοι είχαν φύγει από την αγορά εδώ και πέντε χρόνια και πλέον «βλέπουν» σημαντικά περιθώρια ανάκαμψης.

«Ούτε κατά την έκδοση των τίτλων Tier2, στις αρχές του έτους και προ πανδημίας, δεν υπήρχε τόσο ενδιαφέρον για τις ελληνικές τράπεζες», σημειώνουν χαρακτηριστικά στην «Κ» τραπεζικά στελέχη.

Χ.Α – Η γωνιά του μικροεπενδυτή

• AΠΑΝΤΗΣΗ: Σε γενικές γραμμές, οι κεφαλαιοποιήσεις των εταιρειών αυτών έχουν κάπως ή εντελώς ξεφύγει. Ενώ αυτές που παραμένουν εν υπνώσει, ενέχουν το ρίσκο νέου εγκλωβισμού. Για να λέμε όμως τα πράγματα με το όνομα τους – συγκριτικά και αναλογικά με τις μεγαλύτερες ή με τις πολύ μεγάλες – το ρίσκο μαζί τους είναι απείρως μικρότερο από αρκετές πολυδιαφημιζόμενες darlings του Χ.Α.

• ΕΚΤΟΣ κι αν αφορούν περιπτώσεις εταιρειών υπό εμφανή εν δυνάμει δυναμική, οπότε μπορείτε να ανεβάζετε το πλαφόν έως εκεί που δεν θα έχετε το παραμικρό άγχος…

ΥΓ1: Οι μετοχές δεν μπορούν να εκτιμώνται μόνον με βάση το p/e ή το p/bv… Η συνισταμένη της τιμής μίας μετοχής προσδιορίζεται από πολλές παραμέτρους.

ΥΓ2: Μην διαβάζετε τις διάφορες σοφιστείες των… ειδημόνων στα διάφορα ιντερνετικά στέκια και που οι περισσότεροι δεν έχουν μαντήλι να κλάψουν (τρανός άλλωστε “επιβεβαιωτής” ο ληξίαρχος του Χ.Α) αλλά δεν καταδέχονται να ασχολούνται με αυτές γιατί δεν μπορούν να μπαινοβγαίνουν για να ικανοποιούν το αρρωστημένο πάθος τους… Η επιστήμη έχει σηκώσει προ πολλού τα χέρια υψηλά…

Το σαββατιάτικο χρηματιστηριακό σημειωματάριο του μικρομέτοχου (05.12.2020) – Μέρος 1

---

---

---

• O δωδεκάλογος του καλού επενδυτή…
  

1. Ποτέ μην επενδύετε σε κεφάλαια που δε σας ανήκουν.

2. Διαλέγετε βραχυπρόθεσμες επενδύσεις με μεγάλη προσοχή.

3. Μην υπερφορτώνετε το χαρτοφυλάκιο σας.

4. Επενδύετε μόνο όταν είστε σίγουροι.

5. Ποτέ μην αγοράζετε στηριζόμενοι στις συμβουλές άλλων.

6. Μην ακολουθείτε το πλήθος.

7. Ποτέ μην κάνετε average down όταν πέφτει η τιμή.

8. Ποτέ μη φοβάστε να πουλήσετε όταν χάνετε.

9. Μάθετε από την εμπειρία σας.

10. Μην επενδύετε σε μεγάλο βαθμό όταν το κάνουν όλοι οι άλλοι.

11. Εξισορροπείστε την υπομονή με την πείρα.

12. Αφήστε τα συναισθήματα και ακολουθείστε τους δείκτες.

____________________________________________

Η αυτοβιογραφία ενός επενδυτή σε 5 πράξεις

• ΠΡΑΞΗ Ι

” Κατεβαίνω κάτω τον δρόμο.
Υπάρχει μια βαθιά τρύπα στο πεζοδρόμιο.
Πέφτω μέσα.
Νιώθω να χάνομαι αβοήθητος.
Δεν φταίω.
Χρειάζομαι πολύ χρόνο για να βγω. “

• ΠΡΑΞΗ ΙΙ

“ Κατεβαίνω τον ίδιο δρόμο
Υπάρχει μια βαθιά τρύπα στο πεζοδρόμιο.
Θεωρώ ότι δεν την βλέπω
Πέφτω πάλι μέσα.
Δεν μπορώ να πιστέψω ότι είμαι στην ίδια θέση.
Πάλι δεν φταίω χρειάζομαι αρκετό χρόνο για να βγω.“

• ΠΡΑΞΗ ΙΙΙ

“ Κατεβαίνω τον ίδιο δρόμο.
Υπάρχει μια βαθιά τρύπα στο πεζοδρόμιο.
Βλέπω ότι είναι εκεί.
Πάλι πέφτω μέσα….είναι μια συνήθεια.
Τα μάτια μου είναι ανοιχτά …ξέρω ότι βρίσκομαι εκεί.
Είναι σφάλμα μου…βγαίνω αμέσως.“

• ΠΡΑΞΗ IV

“ Κατεβαίνω τον ίδιο δρόμο.
Υπάρχει μια βαθιά τρύπα στο πεζοδρόμιο.
Τα μάτια μου είναι ορθάνοιχτα και την βλέπω.
Την προσπερνάω βαδίζοντας γύρω από αυτήν.“

• ΠΡΑΞΗ V

” Κατεβαίνω έναν άλλο δρόμο.
Αναρωτιέμαι είναι η Wallstreet ή η Σοφοκλέους.“

http://www.investor.gr/

---

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

• Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

• Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

---