05/12- Επιλογές και σχόλια για επενδυτές (Ι)

Οι οθόνες με τους δείκτες στην είσοδο του Χρηματιστηρίου Αθηνών, Δευτέρα 27 Μαϊου 2019. Με άνοδο ξεκίνησε το χρηματιστήριο σημερα, μία μέρα μετά τις εκλογές και την δήλωση του πρωθυπουργού ότι θα ζητήσει με τα και την δεύτερη Κυριακή των εκλογών απότ ον Πρόεδρο της Δημοκρατίας την προκήρυξη εκλογών. ΑΠΕ-ΜΠΕ/ΑΠΕ-ΜΠΕ/Αλέξανδρος Μπελτές

!ΛΑΜΔΑΔ: Η τερματική εικόνα του χθες και σήμερα δείχνει την νοοτροπία μας…. Τζόγος και δεν υπάρχει σωτηρία, αμήν! Ευτυχώς που αυτά έχουν σύντομη ημερομηνία λήξης. Ευτυχώς, ξαναλέμε…

!ΘΥΜΑΣΤΕ ΤΙ ΓΙΝΟΤΑΝ με τα warrants των τραπεζών; Τι λεφτά παίχτηκαν και τι δισ. ευρώ χάθηκαν χωρίς κανένα λόγο και αιτία παρά μόνον λόγω της αρρώστειας του τζόγου;

!ΤΑΜΠΛΟ: Οι περισσότεροι θέλουν τα χαρτιά τους να γράφουν πλαφόν καθημερινά και να τους βάζουν τα λεφτά στη τσέπη. Μετά τους φταίνε όλοι οι άλλοι για το κ@λόχαρτο που δεν ανεβαίνει κι άλλο. Λες και οι άλλοι τρώνε κουτόχορτο.

!ΤΑΜΠΛΟ(Ι): Οι πραγματικοί, οι συνειδητοποιημένοι επενδυτές, αυτοί που πραγματικά έχουν γνώση τι είναι ακριβώς η αγορά και πως μπορείς να την εκμεταλλευτείς δεν έχουν κανένα πρόβλημα. Απλά, διασκεδάζουν με την καθημερινότητα της.

!Η ΕΙΔΗΣΗ: Η πολύ καλή πορεία του τουρισμού αλλά και η γενικότερη ανάκαμψη σε επενδύσεις και κατανάλωση στήριξε το ΑΕΠ το 3ο τρίμηνο του 2020. Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών αυξήθηκαν συνολικά κατά 9,5%, ενώ 2% άνοδο κατεγράφη στις επενδύσεις και 0,5% στην κατανάλωση. Η ΕΛΣΤΑΤ αναθεώρησε προς τα πάνω και τα στοιχεία του 2ου τριμήνου (άνοδος ΑΕΠ κατά 2,8%), ενώ ο στόχος του Προϋπολογισμού για το σύνολο του 2019 είναι για ΑΕΠ στο 2%.

!ΝΟΟΤΡΟΠΙΑ: Στις τράπεζες παίρνουν μηδενικό επιτόκιο(!!). Εάν τα έβαζαν στην ΕΧΑΕ ποιό πολλά λεφτά θα έπαιρναν απο μερίσματα – επιστροφές… Και δεν πάμε παρακάτω… Οι ελληνάρες μόνον στις λαμογιές ειναι εθισμένοι. Και δυστυχώς με αυτά που έκαναν οι παλαιότεροι κατάντησαν το Χ.Α σαν την Μέκκα των Λαμόγιων.

  • ‘Οσο και να τρέχουν αυτοί που τους διαδέχτηκαν, θα περάσει καιρός για να αλλάξουν την νοοτροπία. Εμείς πορευόμεθα φυσικά με αυτά που γνωρίζουμε. Δεν μας βγήκε άλλωστε σε κακό η ενασχόληση μας. Τουναντίον, μάλλον σε καλό μας βγήκε…

!EΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ: Η όλη ιστορία με το placement (που είναι αναγκαστικό), της έκανε κακό. Αυτό όμως δεν και κακό για τους διαθέτοντες ρευστότητα που μπορούν να την αξιοποιήσουν προς όφελός τους.

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 1,740 1,796 -0,23
30 ημερών 1,740 1,880 -0,90
3 μηνών 1,620 1,922 -2,96
6 μηνών 1,620 2,095 3,51

***

!ΟΠΤΡΟΝ@3,0000 ευρώ και -20%(!): Σήμερα που την τσακίζουν και φέρνουν την μετοχή στην τιμή εισαγωγής της πριν 11 χρόνια, δίνεται η ευκαιρία στους μικροεπενδυτές να τους πάρουν κομμάτια και στο… μπαούλο. Η εταιρεία δεν έχει δανεισμό και στο 6μηνο εμφάνισε κερδοφορία 0,8 εκατ.ευρώ, ενώ λόγω αντικειμένου και εξελίξεων μπορεί να κτυπήσει άλλα νούμερα στο μέλλον. Αγορές μέχρι 1000 ευρώ και βλέπουμε…

Optron: Η ανάσταση της μετοχής φέρνει στην επιφάνεια άλλη μία “εταιριούλα” της ΕΝ.Α

!ΜΕΓΕΘΗ ΠΟΥ ΤΡΟΜΑΖΟΥΝ – επανάληψη: «Το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα χαρακτηρίζεται από έναν πρωτοφανή όγκο τοξικών παγίων τα οποία, στην τρέχουσα συγκυρία, υπερβαίνουν τα 6,8 τρις € – ενώ από αυτά μόλις τα 800 δις € αποτελούν «κόκκινα δάνεια».

  • Το εντυπωσιακό στοιχείο, σύμφωνα με την BIS και την EBA, είναι ότι το 75% περίπου αυτών των τοξικών παγίων αφορούν τους ισολογισμούς του τραπεζικού συστήματος της Γερμανίας και της Γαλλίας – με την Deutsche Bank να είναι εκ των πρωταγωνιστών της συγκεκριμένης αβεβαιότητας».

!Κακόμαθαν μερικοί που ήθελαν και θέλουν τα μικρά χαρτιά να χαρίζουν σε χρόνο dt σημαντικά έως απίστευτα κέρδη. Καλόν είναι να προσγειωθούν. Η αγορά δεν χαρίζει χρήματα, ούτε είναι δυνατόν κάποιος να κάθεται στην… καφετέρια και να περιμένει να του βάζουν και τα λεφτά στη τσέπη. Και αν ενίοτε συμβαίνει κάτι τέτοιο, δεν σημαίνει ότι θα διαρκεί στον αιώνα τον άπαντα.

!ΙΚΤΙΝΟΣ@1,0900 τώρα και +2%: Η μετοχή εντυπωσιάζει με την σταθερότητα της, αν μη τι άλλο…

!ΣΑΡΑΝΤΗΣ GFF (EKTIMHΣΕΙΣ):  Μετά την άνοδο των τελευταίων ετών, θα λέγαμε πως η μετοχή δεν είναι πλέον φθηνή, έχοντας προεξοφλήσει τις οποίες θετικές εξελίξεις.
Έτσι θα ξεκινήσουμε το σχόλιο μας για τη μετοχή της Σαράντης, η οποία στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 600εκ ευρώ διαπραγματεύεται με ένα P/E Ratio 17,5χ. Έχοντας μια μέτρια μερισματική απόδοση, περίπου στο 1,5 με 1,7% (καθαρή μετά το φόρο).

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 8,6300 ευρώ
  • Κ/φση: 603 εκατ. ευρώ.
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ. %
7 ημερών 8,160 8,630 4,35
30 ημερών 7,770 8,630 8,28
3 μηνών 7,620 8,630 4,10
6 μηνών 7,350 9,190 13,85
12 μηνών 6,720 9,190 15,07
!ΣΑΡΑΝΤΗΣ(Ι): Βέβαια παραμένει μια υγιής εταιρεία (με βάση τουλάχιστον τις οικονομικές καταστάσεις!!), με ένα δείκτη συνολικές υποχρεώσεις προς ίδια κεφάλαια στο 0,58χ. Συγκεκριμένα, οι συνολικές υποχρεώσεις διαμορφώνονται στα περίπου 130εκ ευρώ (45εκ ευρώ ο τραπεζικός δανεισμός), με τα ίδια κεφάλαια στα περίπου 225-230εκ ευρώ. Τέλος, αν και στο σύνολο της χρήσης, το cash flow πιστεύουμε πως θα παραμείνει θετικό, ωστόσο θα περιμέναμε πιο ισχυρές επιδόσεις, σε μια εταιρεία πάντως που δεν έχει ζητήματα υψηλής μόχλευσης.
Συνοψίζοντας: Η Σαράντης, με βάση πάντα τις λογιστικές καταστάσεις παραμένει μια από τις σοβαρές εταιρείες του FTSE 25, χωρίς ωστόσο η μετοχή να είναι φτηνή στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 600 εκατ. ευρώ.
****
!ΚΡΙ ΚΡΙ – GFF (EKTIMHΣΕΙΣ): Ελαφρώς καλύτερα του αναμενομένου ήτανε τα αποτελέσματα 9μηνου της Κρι – Κρι, η οποία παραμένει πάντα μια σοβαρή εισηγμένη, με τη μετοχή κατά τα τελευταία χρόνια να έχει καταγράψει μια σημαντική άνοδο, στα πλαίσια βέβαια και της ανόδου της αγοράς. Αλλά και με τη μετοχή της εισηγμένης να το αξίζει αφού μιλάμε πάντα για μια πολύ σοβαρή εισηγμένη.
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
  • ΤΙΜΗ: 5,3600 ευρώ
  • Κ/φση: 177,23 εκατ. ευρώ.
Διάστημα ΜΙΝ ΜΑΧ Μετ.%
7 ημερών 5,260 5,540 -0,74
30 ημερών 5,080 5,560 1,52
3 μηνών 4,700 5,560 5,51
6 μηνών 4,700 5,780 -2,90
12 μηνών 4,200 5,780 17,80
  • Στα επιμέρους σημεία του 9μηνου, τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 17,7%, στα 12,45εκ ευρώ έναντι 10,58εκ ευρώ το περσινό 9μηνο.
  • Ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 92,94εκ ευρώ (έναντι 78,1εκ ευρώ).
  • Αναφορικά με το EBITDA, αυτό κατέγραψε άνοδο 15,5%, στα 19,9εκ ευρώ έναντι 17,23εκ ευρώ την περσινή αντίστοιχη περίπτωση.
!ΚΡΙ ΚΡΙ(Ι): Η εταιρεία έχει πάντα πολύ χαμηλά επίπεδα δανεισμού, με τις συνολικές υποχρεώσεις στα 46,29εκ ευρώ, εκ των οποίων τα 12,8εκ ευρώ τραπεζικός δανεισμός. Σημειώνεται πως τα ίδια κεφάλαια διαμορφώνονται στα 63,3εκ ευρώ. Η εταιρεία συνεχίζει να έχει θετικό cash flow, από τα πράγματα μας αρέσουνε. Στο 9μηνο στα 12,1εκ ευρώ.
Συνολικά λοιπόν η άποψη μας παραμένει θετική για την εισηγμένη.
!ΚΡΙ ΚΡΙ(ΙΙ): Στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 179εκ ευρώ, διαπραγματεύεται περίπου 17,5 φορές τα φετινά κέρδη. Με το P/BV στο 2,81χ και την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση, περίπου στο 2,8%. Και αν και είναι αλήθεια πως με ένα P/E Ratio 17,5 φορές δεν μπορεί να θεωρηθεί φθηνή. Ωστόσο έχει τη δυνατότητα να πετύχει την ανάπτυξη αυτή. Και κάπως έτσι διαπραγματεύεται περίπου 14 φορές τα κέρδη του 2021. Συνοψίζοντας θα λέγαμε πως η εταιρεία στην τρέχουσα κεφαλαιοποίηση είναι τουλάχιστον δίκαια αποτιμημένη και σε καμία περίπτωση ακριβή, έχοντας τη δυνατότητα σε ένα θετικό κλίμα στο χρηματιστήριο να δει ακόμη υψηλότερες αποτιμήσεις.

*****

GR invest.gr – ΤΙΜΕΣ ΣΤΟΧΟΥ

Επεξήγηση Συμβόλων: OP: OutPerform, UP: UnderPerform, OW: OverWeight, EW: EqualWeight, N: Neutral, ACC: Accumulate, H: Hold, R: Reduce, S: Sell

ΠΙΝΑΚΑΣ ΜΕΤΑΒΟΛΩΝ 2019 (ΟΚΤ – ΔΕΚ.)
Ημερομηνία
Αλλαγής
Οίκος Μετοχή Νέα Τιμή Νέα
Σύσταση
Προηγ. Τιμή
Στόχος
Προηγ.
Σύσταση
03/12/2019 NBG SEC ΟΠΑΠ 13,40 OP 11,66 OP
03/12/2019 BOFA ΠΕΙΡ 3,08 UP 3,04 UP
03/12/2019 BOFA ΕΤΕ 3,16 UP 3,04 UP
03/12/2019 BOFA ΕΥΡΩΒ 1,09 BUY 1,12 BUY
03/12/2019 BOFA ΑΛΦΑ 2,10 Ν 2,04 Ν
02/12/2019 AXIA ΔΕΗ 7,30 BUY 1,90 Ν
18/11/2019 HSBC ΠΕΙΡ 4,40 OW 3,10 Η
18/11/2019 HSBC ΕΤΕ 3,30 OW 2,80 Η
18/11/2019 HSBC ΕΥΡΩΒ 1,04 OW 0,94 Η
18/11/2019 HSBC ΑΛΦΑ 2,48 OW 2,50 OW
15/11/2019 EUROXX ΠΕΙΡ 3,60 OW 3,30 OW
15/11/2019 EUROXX ΕΥΡΩΒ 1,30 OW 1,10 OW
15/11/2019 EUROXX ΕΤΕ 3,80 OW 3,00 OW
15/11/2019 EUROXX ΑΛΦΑ 2,47 OW 2,00 OW
14/11/2019 OPTIMA ΕΧΑΕ 5,50 BUY 5,80 BUY
13/11/2019 EUROXX ΛΑΜΔΑ 12,60 OW Έναρξη Κάλυψης
08/11/2019 EUROXX ΕΛΧΑ 2,70 OW 2,40 OW
04/11/2019 MS ΕΥΡΩΒ 0,90 EW 1,00 OW
04/11/2019 MS ΠΕΙΡ 2,00 UW 1,30 UW
04/11/2019 MS ΑΛΦΑ 1,70 EW 1,20 UW
31/10/2019 OPTIMA ΜΠΕΛΑ 22.50 BUY 20.00 ΑCC
31/10/2019 BOFA ΕΥΡΩΒ 1,12 OP 1,19 N
31/10/2019 BOFA ΕΤΕ 3,04 UP 2,89 N
31/10/2019 BOFA ΑΛΦΑ 2,04 N 1,25 N
15/10/2019 OPTIMA ΟΤΕ 16,20 BUY 13,00 BUY
15/10/2019 OPTIMA  ΕΥΔΑΠ 8,30 ACC 6,30 ACC

Περίοδος χάριτος είναι η περίοδος που έχει συμφωνηθεί σε μία σύμβαση δανείου και μεσολαβεί μεταξύ της υπογραφής της και της ημερομηνίας έναρξης καταβολής των τοκοχρεολυτικών δόσεων. Κατά τη διάρκεια της περιόδου χάριτος, το χρέος δεν αποπληρώνεται, χωρίς το φόβο επιβολής κάποιας ποινής κατά του δανειολήπτη.

****

Χρυσός κανόνας είναι το πρώτο σύστημα συναλλαγματικών ισοτιμιών, σύμφωνα με το οποίο το νόμισμα ήταν μετατρέψιμο σε χρυσό σε ορισμένη τιμή και αντίστροφα και επιτρεπόταν η ελεύθερη εξαγωγή του χρυσού στο εξωτερικό. Τα νομίσματα είχαν μια κεντρική ισοτιμία έναντι του χρυσού και με βάση αυτή την ισοτιμία προέκυπταν οι διμερείς ισοτιμίες των νομισμάτων. Ήταν δηλαδή ένα σύστημα σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών.

  • Oι ΗΠΑ προσχώρησαν στο σύστημα το 1879, το οποίο λειτούργησε ικανοποιητικά μέχρι τον Α’ Παγκόσμιο Πόλεμο.
  • Μετά από αυτόν παρατηρήθηκε ευρεία διακύμανση των νομισμάτων σε σχέση με την τιμή του χρυσού και παρεμβάσεις των κερδοσκόπων στο μηχανισμό.
  • Το σύστημα τροποποιήθηκε με τις συμφωνίες του Bretton Woods, το 1944, ενώ το νόμισμα των ΗΠΑ ήταν το μόνο που παρέμεινε μετατρέψιμο σε χρυσό μέχρι το 1971.
****

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ:

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάση νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Print Friendly, PDF & Email