Ρόμπερτ Χόλτσμαν: Η ΕΚΤ δεν είναι πιθανό να μειώσει τα επιτόκια πριν από τη Fed

Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Robert Holzmann δήλωσε ότι δεν βλέπει μειώσεις των επιτοκίων να έρχονται πριν από τις ΗΠΑ – υποδηλώνοντας ότι εκτιμά πως οποιαδήποτε κίνηση από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής στη Φρανκφούρτη μπορεί να είναι ακόμη μακριά.

Εάν η Fed αλλάξει την πολιτική της με την πεζοπορία, τότε υποθέτω ότι θα έχει τις ίδιες συνθήκες όπως και στην Ευρώπη, επειδή αυτές οι νομισματικές περιοχές είναι αλληλένδετες, οπότε αυτό θα σήμαινε τότε επίσης ότι πρέπει να επανεξετάσουμε”, δήλωσε το “γεράκι” της ΕΚΤ στην τηλεόραση του Bloomberg.

“Αλλά τυπικά η Fed πάντα τα τελευταία χρόνια πήγαινε πάντα πρώτη κατά περίπου μισό χρόνο, οπότε θα υπέθετα, ceteris paribus, όπως είναι τα πράγματα, ότι και εμείς θα ακολουθούσαμε με καθυστέρηση”, δήλωσε την Παρασκευή Ο Αυστριακός αξιωματούχος στη Γάνδη του Βελγίου. “Δεν βλέπω συνθήκες που μας φέρνουν να κόψουμε νωρίτερα”.

Οι παρατηρήσεις έρχονται λιγότερο από δύο εβδομάδες πριν η ΕΚΤ καθορίσει την πολιτική της – με τη βοήθεια μιας νέας σειράς τριμηνιαίων προβλέψεων που πιθανώς θα δείξουν μια πιο απότομη επιβράδυνση του πληθωρισμού. Οι αξιωματούχοι συμφωνούν ότι η αύξηση των τιμών υποχωρεί. Αλλά ενώ ορισμένοι προτείνουν μειώσεις των επιτοκίων ήδη από τον Μάρτιο, άλλοι θέλουν μεγαλύτερη διαβεβαίωση ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στον στόχο του 2%.

Οι traders βλέπουν επί του παρόντος ότι η ΕΚΤ θα προβεί στην πρώτη μείωση των επιτοκίων της τον Ιούνιο, ενώ υπάρχει μία στις τέσσερις πιθανότητες να γίνει αυτή η κίνηση ήδη από τον Απρίλιο. Αποδίδουν περίπου 70% πιθανότητα για την πρώτη μείωση των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ τον Ιούνιο, αν και ο Ιούλιος θεωρείται ως το πιο πιθανό αποτέλεσμα.

Στην Ευρώπη, οι πιο επιφυλακτικοί αξιωματούχοι της ΕΚΤ επικεντρώνονται σταθερά στους μισθούς, των οποίων η αύξηση ψύχθηκε στο τέλος του 2023. Όμως, οι αριθμοί του πρώτου τριμήνου έχουν αναδειχθεί σε σημείο-κλειδί για πιθανή χαλάρωση της πολιτικής, με την εν λόγω έκθεση να μην αναμένεται πριν από τον Μάιο.

Οι τιμές των υπηρεσιών, που είναι πιο ευαίσθητες στις αυξήσεις των μισθών από ό,τι εκείνες της μεταποίησης, εξακολουθούν να αυξάνονται με ταχείς ρυθμούς. Αυτό τροφοδοτεί την ανησυχία ότι ο πληθωρισμός μπορεί να χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να υποχωρήσει – ή ακόμη χειρότερα, να επιταχυνθεί και πάλι.

Ο Holzmann, ο οποίος έχει δηλώσει προηγουμένως ότι οι μειώσεις των επιτοκίων δεν είναι σίγουρες φέτος, τόνισε τους κινδύνους πληθωρισμού που προέρχονται από τους μισθούς, καθώς και τις συνεχιζόμενες ναυτιλιακές εντάσεις στην Ερυθρά Θάλασσα.

Η κατάσταση εκεί “μπορεί ακόμη να εκραγεί”, είπε, προειδοποιώντας ότι τα στοιχήματα της αγοράς για χαλάρωση 90 μονάδων βάσης φέτος “μπορεί να είναι πολύ υψηλά”.

“Δεν έχουμε ειρηνευτικό σχέδιο, δεν έχουμε λύση”, δήλωσε ο Holzmann. “Ως αποτέλεσμα, η σύγκρουση μπορεί να σιγοβράζει και μπορεί να εκραγεί κάποια στιγμή. Και αν συμβεί αυτό – ας υποθέσουμε ότι έχουμε ένα δεξαμενόπλοιο εγκλωβισμένο στον Κόλπο του Ορμούζ, οι τιμές του πετρελαίου θα εκτοξευθούν τρομερά. Οι πιθανότητες είναι λίγες, αλλά η πραγματικότητα είναι υπαρκτή”.

Προτρέποντας για άλλη μια φορά σε υπομονή, πρότεινε ότι είναι ασφαλέστερο να μην βιαστούμε να μειώσουμε τα επιτόκια και ότι όταν ξεκινήσουν, ένας ταχύτερος ρυθμός θα μπορούσε να καλύψει το χαμένο έδαφος.

“Θα ήμουν πρόθυμος να υπάρξει μια μεγαλύτερη μείωση μια φορά και να ακολουθήσουν άλλες, αν υπάρχουν οι προϋποθέσεις”, είπε.