Σχόλια και επιλογές για τους επενδυτές του Χ.Α (24/10) - Mikrometoxos.gr | Mikrometoxos.gr

Σχόλια και επιλογές για τους επενδυτές του Χ.Α (24/10)

24.10.2017 02:07

___________

  • ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 500 εκατ. ευρώ και άνω)

!ΕΤΕ ΒΑΝΚ: Την επηρέασε (και όχι μόνον αυτή…) η είδηση ότι ο αγοραστής Exin δεν κατέθεσε τα απαραίτητα για τη μεταβίβαση της ΕΘΝΙΚΗΣ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗΣ στοιχεία, γεγονός που προκαλεί εγρήγορση του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννη Στουρνάρα και του διευθύνοντος συμβούλου της Εθνικής Τράπεζας, Λεωνίδα Φραγκιαδάκη

  • Η εταιρεία του Αμερικανού επενδυτή Ματ Φέρφιλντ, με την οποία έχουν συμπράξει και οι Ελληνοαμερικανοί επενδυτές Τζον Κάλαμος και Τζον Κουδούνης, εντυπωσίασε τον περασμένο Ιούνιο βάζοντας στο τραπέζι 718,3 εκατ. ευρώ για την εξαγορά του 75% της Εθνικής Ασφαλιστικής.
  • Ωστόσο, 3,5 μήνες μετά το τέλος του διαγωνισμού δεν έχουν φτάσει, με την ίδια ευκολία που προσφέρθηκαν τόσα εκατομμύρια, στην Τράπεζα της Ελλάδος τα απαραίτητα τυπικά -αλλά ουσιαστικά- στοιχεία για να εγκριθεί η πώληση. Το deadline που είχε θέσει η ΤτΕ πέρασε άπρακτο, με αποτέλεσμα οι αρμόδιες υπηρεσίες της ΤτΕ να τεθούν σε εγρήγορση.
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,270 0,308 -10,49
30 ημερών 0,250 0,313 -3,19
3 μηνών 0,250 0,377 -26,22
6 μηνών 0,250 0,377 3,80
12 μηνών 0,176 0,377 42,19
  • Η ΠΩΛΗΣΗ ΒΑΔΙΖΕΙ για το… 2018, χωρίς τίποτα να θεωρείται σίγουρο κι ας μην ανησυχεί η διοίκηση της τράπεζας.

!ΜΠΕΛΑ: Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της στα 17,8000 από 17,3000 ευρώ από την Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος σε έκθεσή της, στην οποία διατηρεί την σύσταση “ΑΓΟΡΑ” για τη μετοχή.

  • Η νέα τιμή-στόχος υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 30% περίπου για τη μετοχή. Ο τίτλος διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 13 έναντι 20 για τις ευρωπαϊκές εταιρίες του κλάδου.
!ΟΤΕ: Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή του στα 12,7000 ευρώ έδωσε πριν λίγες ημέρες η JP Morgan σε έκθεσή της. Ο οργανισμός ανακοινώνει το τρίτο 3μηνο του στις 9/11 πριν το άνοιγμα.
 …
!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: Σε πρόσφατη έκθεση τους οι αναλυτές της ΗSBC προχώρησαν σε μείωση των τιμών-στόχων για τις μετοχές των ΕΤΕ, ΑΛΦΑ, Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς  με σύσταση ΑΓΟΡΑΣ.
  • Συγκεκριμένα για την Alpha η τιμή-στόχος μειώθηκε στα 2,7000 ευρώ από 3,1500 ευρώ προηγουμένως, για την Eurobank στο 1,0000 ευρώ από 1,12000 ευρώ, για την Πειραιώς στα 4,0000 ευρώ από 6,4000 ευρώ και για την Εθνική στα 0,3800 από 0,4000 ευρώ.
  • Από πλευράς περιθωρίου περαιτέρω ανόδου ΑΛΦΑ και ΠΕΙΡ προηγούνται εμφανέστατα…
  • Να σημειωθεί ότι στην έκθεση επισημαίνεται ότι δεδομένων των καταλυτών εν όψει, είναι πιθανό μία περαιτέρω αναθεώρηση των τιμών των μετοχών, μάλλον προς το καλύτερο.

 

  • ΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 150 μέχρι 500 εκατ. ευρώ)

!ΤΑΜΠΛΟ: Στα 157,5 εκατ. ευρώ η κ/φση της ΕΥΑΠΣ και στα… 170 εκατ. ευρώ η αντίστοιχη της ΙΝΛΟΤ… Η ΟΤΟΕΛ πέρασε τα ΕΧΑΕ σε αποτίμηση(!), πολύ καλά στάθηκαν ΣΑΡΑΝΤΗΣ και ΤΕΝΕΡΓ, σταθερή η ΓΕΚΤΕΡΝΑ (που κανονικά πρέπει να ακολουθήσει τα βήματα της ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ και να απορροφήσει την ΤΕΝΕΡΓ), συντριβή για τις ΔΕΗ και ΑΔΜΗΕ με κλεισίματα στα 1,8500 και 1,7900 ευρώ αντίστοιχα…

!ΤΑΜΠΛΟ(1): Μείον 2% και 0,9800 για την CENER, τα ΕΧΑΕ δεν φτάνει που οι τζίροι τους έχουν υποχωρήσει σημαντικά, έχουν εξασθενήσει και τα χρηματοοικονομικά τους μεγέθη με τις συνεχείς επιστροφές κεφαλαίου και διανομές μερισμάτων που πραγματοποιούν, ανύπαρκτες συναλλακτικά οι μτχ των ΟΛΘ και ΠΛΑΚΡ γεγονός που τις…βοηθά σε δύσκολες συνεδριάσεις, (4) τμχ άλλαξαν χέρια στην ΛΑΜΨΑ (ΛΑΜΨΑ= ΕΧΑΕ Χ 1,3 φορές, = ΠΛΑΚΡ Χ 2!! και =ΕΥΑΠΣ Χ 2,3 φορές!!)

 

  • ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΠΛΑΙΣΙΟ@3,6300 ευρώ και -4,5%: Η φθίνουσα πορεία του τίτλου του δείχνει σχεδόν πλήρη εγκατάλειψη από την θεσμική αγορά, με την τιμή της μετοχής να χάνει 1,2000 ευρώ (το 25% της αξίας της) σε διάστημα ολίγων μόλις εβδομάδων. με αποτίμηση 81 εκατ. ευρώ και ΚΑΘΑΡΟ ΤΑΜΕΙΟ 19,5 εκατ. ευρώ… Μία μτχ δεν είναι πάντως το… P/e της. Πόσον μάλλον, όταν η συγκεκριμένη εμφανίζει… 941 χιλ. ευρώ στα ΑΥΛΑ, με μηδέν Goodwill και λοιπά.

!ΠΛΑΙΣΙΟ(1): Ο μετριασμός των έκτακτων αρνητικών επιδράσεων από συναλλαγματικές διαφορές και φορολογικές υποχρεώσεις προηγούμενων ετών και το παραδοσιακά πιο αποδοτικό για τον Όμιλο δεύτερο εξάμηνο στα ΣΥΝ…

Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 3,630 4,060 -9,25
30 ημερών 3,630 4,350 -15,38
3 μηνών 3,630 4,600 -17,87
6 μηνών 3,550 4,810 -0,82
12 μηνών 3,300 4,810 -8,10
 …
  •  ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ)

!ΑΒΑΞ@0,6200 ευρώ: Εντάξει, υψηλός ο δανεισμός αλλά εξυπηρετείται και κάποια στιγμή θα υποχωρήσει αφού διαθέτει assets υψηλής αξίας. Υπάρχει τεράστια στρέβλωση έναντι των δύο άλλων…

  • Με λογιστική αξία μετοχής στα 1,6000 και στο ταμπλό 0,6200 ευρώ.
  • Aποτιμάται σε… 48,15 εκατ. ευρώ… Κάτω και από την… ΣΕΛΟΝΤΑ, τον ΚΟΡΡΕ, τον ΝΗΡΕΑ κ.α.
  • Εχει όλες τις προυποθέσεις στο να κινηθεί προς το 60% της Book Value στα 1,0000 ευρώ περίπου.
  • Με εύρος κίνησης 0,2100 με 2,0000 ευρώ στην ΜΚΕ και -68,21% από τις 23.4.2010.
!ΕΛΑΣΤΡΟΝ@1,1600 ευρώ: Με λογιστική αξία μετοχής στα 3,6000 και πραγματική αξία πολύ πιο πάνω (κερδοφόρος πλέον και με υγιέστατους χρηματοοικονομικούς δείκτες) δεν πρέπει να λείπει από κανένα ποιοτικό χαρτοφυλάκιο ακόμα και μεγάλης εμβέλειας. Γιατί είναι σε θέση προσεχώς να του χαρίσει νέες υψηλές αποδόσεις… Η τιμή της μετοχής κάτω από τα 1,2000 ευρώ (-1,7% και 1,1600 ευρώ) αλλά ατυχώς δεν βγαίνουν κομμάτια….
 …
  • ΜΙΚΡOYΛA ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

!ΕΚΤΕΡ@0,6260 ευρώΤώρα που πιέζεται, αλλά χωρίς να βγαίνει και προσφορά… Οπότε καθίσταται εξαιρετικά δύσκολο το χτίσιμο μίας υποτυπώδους έστω θέσης…  Αποτιμάται στο 30% της BOOK VALUE, χωρίς δανεισμό. Με μετρητά 5,36 εκατ. ευρώ στα Ταμεία και με το σύνολο των υποχρεώσεων στα 3,08 εκατ. ευρώ. Αποτιμάται σε… 7 εκατ. ευρώ.

  • Νέα σύμβαση 7,87 εκατ. με τα ΚΑΕ- Αντικείμενο της Σύμβασης ύψους 7,874 εκατ. ευρώ είναι η εκτέλεση των εργασιών του έργου «Επέκταση κτιρίου αεροσταθμού -μετεγκατάσταση και επέκταση των ΚΑΕ στον Κρατικό Αερολιμένα Ηρακλείου».
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,610 0,642 0,32
30 ημερών 0,501 0,699 -9,14
3 μηνών 0,501 0,810 -21,06
6 μηνών 0,501 0,810 5,74
12 μηνών 0,401 0,810 26,21

__

!ΚΕΚΡΟΠΑΣ: Το υπ.αρ. 1 κερδοσκοπικό χαρτί σε ολόκληρο το ΧΑ. Και δεν θεωρούμε σε καμμία περίπτωση τόσον ανίκανους τους ΓΕΚΤΕΡΝΑ και λοιπούς να αφήσουν να τους πάρουν τέτοιο φιλέτο, που τους ανήκει δικαιωματικά. Αποτιμάται σε… 5 εκατ. ευρώ!

______________

ANAΦΟΡΕΣ

  • BOYTYΡΟ ΣΤΟ ΨΩΜΙ ΤΩΝ ΑΓΟΡΑΣΤΩΝ

Η αδράνεια των τελευταίων μηνών έχει οδηγήσει σε μια παρατεταμένη κόπωση και μείωση των αντανακλαστικών της Αγοράς. Μάλιστα, θα ήταν ορθότερο να ειπωθεί πως οι επενδυτές εμφανίζονται πιο έτοιμοι να αξιολογήσουν μια αρνητική είδηση παρά να αυξήσουν το βαθμό έκθεσης ακόμα και για κάτι που αποτελεί γεγονός και έχει προστιθέμενη αξία. Ένα μέρος αυτής της επιφυλακτικότητας πάντως αποδίδεται και στην έλευση των Θεσμών αναμένοντας το βασικού μενού της ατζέντας της τρίτης αξιολόγησης.

  • ΟΛΑ ΑΥΤΑ όμως δεν αποτελούν πλέον παρά μόνον βούτυτο στο ψωμί των αγοραστών.
  • Πριν αρκετά χρόνια – όχι όμως και τόσα πολλά ώστε να αδυνατίζει η μνήμη μας – τα χρηματοοικονομικά μεγέθη της χώρας μας και οι αντίστοιχοι δείκτες τους έβαιναν από το κακό στο χειρότερο
  • Αλλά η αγορά (δηλ. οι παράγοντες της) έδειχνε να μην παίρνει χαμπάρι και διαρκώς ανέβαιναν οι δείκτες της.
  • Γενικά, επικρατούσε μία ευδαιμονία που προξενούσε εύγλωττα ερωτηματικά στους επενδυτές που ήξεραν να διαβάζουν πίσω από τους αριθμούς.
  • Το αντιστρόφως ανάλογο έχει ήδη αρχίσει να δημιουργείται.

Χαμηλός ο τζίρος προς μεγάλη δυσαρέσκεια των αγοραστών ξανά, ενώ στις υπό σκόπευση ποιοτικές μετοχές η προσφορά βγαίνει με το σταγονόμετρο.

Η συνεχιζόμενη με αμείωτη ένταση υποχώρηση των (4) τραπεζικών τίτλων τους καθιστά επενδυτικά επενδύσιμους σε βραχυχρόνιο ορίζοντα. Η προσέγγιση μας σε μεσομακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα δεν αλλάζει… «Για πολλά χρόνια οι τραπεζικές μετοχές δεν θα είναι επενδύσιμες (investable).

  • Και αυτό γιατί κανείς δεν γνωρίζει το πώς θα καθαρίσουν οι ισολογισμοί τους, ούτε θα μπορεί να καταλάβει πόσα και ποια δάνεια εξυπηρετούνται κάθε φορά. Άρα, θα μιλάμε για μετοχές που δεν θα δύναται κάποιος να αποτιμήσει.
  • Οι τίτλοι αυτοί θα είναι έρμαιο κερδοσκοπικών funds, αλλά και όσων διεθνών επενδυτών έβαλαν τα λεφτά τους και έχουν απόλυτη ανάγκη να μοχλεύσουν και να ταλαντώσουν αυτές τις μετοχές, προκειμένου να βγάλουν κέρδη, ή να περιορίσουν τις απώλειές τους».

_____________

  • ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Shortlink:

Επικοινωνία | Ταυτότητα | Όροι Χρήσης
Mikrometoxos.gr 2017