Σχόλια και επιλογές για τους επενδυτές του Χ.Α (03/10) - Mikrometoxos.gr | Mikrometoxos.gr

Σχόλια και επιλογές για τους επενδυτές του Χ.Α (03/10)

03.10.2017 01:29

  • ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 500 εκατ. ευρώ και άνω)

!ΕΤΕ ΒΑΝΚ: Στη 1η θέση των ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΝ του κλάδου της και μάλιστα με αρκετή διαφορά περ΄/ι τα 210 εκατ. ευρώ. Η μοναδική που στάθηκε χθες όχι μόνον αξιοπρεπώς αλλά έκλεισε και στο ΣΥΝ, έστω οριακά αντιδρώντας από το ενδοσυνεδριακό χαμηλό της στο -5,57%… Ο Moody’s λέει ότι η κατάργηση του ELA αποτελεί προτεραιότητα.

  • “Μια από τις κορυφαίες προτεραιότητες των τραπεζών είναι να εξαλειφθεί πλήρως η εξάρτηση από την ELA και να αυξηθούν οι καταθέσεις.
  • Η Εθνική Τράπεζα διαθέτει την χαμηλότερη έκθεση στην ELA σε περίπου 5% του συνολικού ενεργητικού της, ενώ η Alpha Bank έχει το υψηλότερο ποσοστό 18%. ”
  • Η Moody’s πιστεύει ότι η ΕΤΕ μπορεί να τερματίσει την εξάρτησή της από την ELA στους επόμενους 12 έως 18 μήνες
  • Ενώ οι υπόλοιπες θα χρειαστούν επι πλέον ένα ή δύο ακόμη χρόνια.

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ: To έχουμε παρατηρήσει… Κάθε φορά που βγαίνει η Euroxx ή η Axia με εκθέσεις για τις ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ και με τιμές στόχου “σκέτη μούρλια”, τότε είναι που παίρνει και τις σηκώνει ο άνεμος! ΑΝΤΙΔΕΙΚΤΗΣ λοιπόν οι “γκαντέμισες”… Χρειάζεται και λίγο χιούμορ με δαύτες, αλλά και γενικότερα….

!ΣΥΣΤΗΜΙΚΕΣ(1): Σημαντικά περιθώρια ανόδου λοιπόν ανέφερε σε έκθεση της για πολλοστή φορά για τις ελληνικές τράπεζες η Axia Research, η οποία δίνει σύσταση ΑΓΟΡΑ και για τις τέσσερις. Η τιμή στόχος για την Alpha Bank είναι στα 3,00 ευρώ, για την Eurobank στα 1,20 ευρώ, για την Εθνική στα 0,49 ευρώ και για την Πειραιώς στα 6,68 ευρώ. Με την ευχή αυτή την φορά να βγουν αληθινοί…

!ΟΤΕ + ΟΠΑΠ: ‘Εχουν βαρύνει τα χαρτιά τους, είναι ξεκάθαρο αυτό με γυμνό οφθαλμό στο ταμπλό…

!ΜΟΗ + ΕΛΠΕ: ‘Ισα βάρκα ίσα νερά στις αποτιμήσεις… Δεν πρέπει να έχουν πάντως περιθώρια ανόδου τέτοια που να πείθουν τον μικρομέτοχο ή τον ιδιώτη επενδυτή για να ακριβολογούμε, προκειμένου να τοποθετήσει μέρος – έστω των κεφαλαίων – του.

!ΒΙΟΧΑΛΚΟ: Μαζί της από πολύ χαμηλότερα και παραμένουμε “firm”… ΒΓΗΚΕ και το 6μηνο και όπως γνωρίζουν οι φίλοι της στήλης… “to be continued”… Viohalco: Το… turnaround story της Υψηλής Κεφαλαιοποίησης – θετικά δείγματα γραφής και αναστροφής

!LAMDA DEVELOPMENT: Αν ήταν να μην γινόταν το ΕΛΛΗΝΙΚΟ, τώρα θα διαπραγματευόταν κάτω από τα 3,5000 ευρώ.

  • ΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 150 μέχρι 500 εκατ. ευρώ)

ΕΥΑΘ: Τα Κέρδη ενισχύθηκαν σε 9,7 εκατ. από 5,5 εκατ. μία αύξηση 76,58%. Τα EBITDA ανήλθαν σε € 16,3 εκατ. έναντι € των 13 εκατ. σημειώνοντας αύξηση 25,86%. Τα ταμειακά διαθέσιμα σε € 71,1 εκατ. έναντι € 57 εκατ. την 31/12/2016 σημειώνοντας αύξηση 25,68%. ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ και αποτιμάται σε 161 εκατ. ευρώ στη τιμή των 4,4300 ευρώ (ΥΨΗΛΟ 2017: 4,7800 που την αδικεί)…

___________

  • ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΧΑΛΚΟΡ: Και το ένα ευρώ έγραψε και το επιβεβαίωσε και τα 100 εκατ. ευρώ ξεπέρασε… Όμως δεν θα σταματήσει εδώ, έχει φιλοδοξίες και θα τις δείξει. ‘Οχι μόνον την έσωσαν αλλά με την συγχώνευση της αλλάζουν την τύχη προς το πολύ καλύτερο. Και από το 1,0000 στα 1,1600 με βλέψεις προσεχώς για υψηλότερα… Όσοι κερδίζουν αρκετά, τι διστάζουν; Τα μισά στην απομέσα…

!ΚAΡΑΤΖΗΣ: ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 35,6 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ, στα ΤΑΜΕΙΑ 20,3 εκατ., ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ θετικές 0,7 εκατ. ευρώ, ΚΕΡΔΗ 6μηνου 4,56 εκατ. ευρώ (από Κ 4,48 εκατ. το 2016),

  • ΠΩΛΗΣΕΙΣ 49 εκατ. (από 43,4 εκατ.), ΕΒΙTDA κέρδη € 10,2 εκατ. έναντι κερδών € 10 εκατ. της αντίστοιχης περιόδου του 2016.
  • ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ 113,81 εκατ. από 110,3 εκατ. ευρώ. ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 79,1 εκατ. ευρώ και υποφέρει από χρόνια ανυπαρξία εμπορευσιμότητας.
  • ΜΑΣ ΡΩΤΑΤΕ: Και σας απαντούμε… απελευθερωθείτε σταδιακά, όταν βρίσκετε την ευκαιρία…

!ΣΕΛΟΝΤΑ: Απολογισμός 6μήνου για τα πανηγύρια, δεν φωνάζαμε άδικα… Το ΕΒΙΤDA του Ομίλου για το πρώτο εξάμηνο του 2017 ανήλθε σε ζημίες € -13,9 εκατ. έναντι κερδών € 0,5 εκατ. της αντίστοιχης περιόδου 2016. Σημειώνεται ότι, τα λειτουργικά αποτελέσματα του Ομίλου χωρίς την επίδραση της αποτίμησης των βιολογικών περιουσιακών στοιχείων θα ανέρχονταν σε € -20,2 εκατ. Ζημιές μετά φόρων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες -16.222.040 από -3.547.238 ευρώ.

!ΣΕΛΟΝΤΑ(1): Ίδια Κεφάλαια ΑΡΝΗΤΙΚΑ -7.453.414 από ΘΕΤΙΚΑ 7.927.900 ευρώ.Δάνεια Τραπεζών 127,1 εκατ. από 131,4 εκατ. Βραχυπρόθεσμες τραπεζικές υποχρεώσεις 2,43 εκατ. και Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις Πληρωτέες την Επόμενη Χρήση 40,9 εκατ. ευρώ…Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα λήξης περιόδου 8,83 εκατ. ευρώ… Στο -5,4% στα 0,2090 ευρώ που την αποτιμούν σε 51,31 εκατ. ευρώ.

!ΙΑΣΩ: Αποτιμάται σε 68,9 εκατ. ευρώ (ΣΤΟ +8,67% στα 0,7900 ευρώ με 104 χιλ. τμχ χθες)

  • ΑΥΞΗΣΗ κερδών σε 6,52  εκατ. από τα 2,2 εκατ. στο 6μηνο του 2016. ΕΒΙΤDA: Από 11,3 εκατ. ενισχύθηκαν σε 16,33 εκατ. ευρώ.
  • ΠΩΛΗΣΕΙΣ 61,41 εκατ. από 59,03 εκατ. ευρώ. ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ 105,23 εκατ. από 98,8 εκατ. ευρώ.
  • ΚΑΘΑΡΕΣ ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ αρνητικές κατά 1,7 εκατ. ευρώ…
  • ΤΑΜΕΙΑ 9,15 εκατ. και ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 156,8 εκατ. ευρώ.
  • ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ 1807 από 1744 άτομα. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες 69,1 εκατ. ευρώ.
  • ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ)

!ΙΚΤΙΝΟΣ:  Το εξάμηνο πολύ καλό, αν μη τι άλλο… Με μεγάλα περιθώρια, αρκεί να… Και χθες στο +4,23% στα 1,4800 ευρώ με 40270 τμχ…

  • ΠΡΑΓΜΑΤΙ, το 6μηνο μας έλυσε τις απορίες… Αν ακολουθήσει τα βήματα των ΜΕΡΚΟ, ΚΥΡΜ, ΠΑΥΛΙΔΗ το management, τότε η μετοχή θα αλλάξει επίπεδα, όχι επίπεδο…

!ΑS.CO: ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 24,1 εκατ. ευρώ από 23,4 εκατ. ευρώ, ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 2 εκατ. ευρώ, ΚΕΡΔΗ 1,21 εκατ. από 0,98 εκατ. ευρώ ΕΒΙΤΔΑ 1,8 εκατ. από 1,63 εκατ. ευρώ το 2016, ΠΩΛΗΣΕΙΣ 11,75 εκατ. από 10,45 εκατ. ευρώ, ΤΑΜΕΙΟ: 4,3 εκατ. ευρώ (υπερκαλύπτει τον δανεισμό) ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες: 13,66 εκατ.ευρώ ΘΕΤΙΚΕΣ ΡΟΕΣ 1,92 εκατ. ευρώ.

  • ΜΙΚΡΟΥΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

!ΑΛΟΥΜΥΛ ΜΥΛΩΝΑΣ: ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ 172,5 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ , στα ΤΑΜΕΙΑ 14,3 εκατ., ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ αρνητικές 4,5 εκατ. ευρώ, ΖΗΜΙΕΣ 6μηνου 2,34 εκατ. ευρώ (από Ζ 0,61 εκατ. το 2016),

  • ΠΩΛΗΣΕΙΣ 105,7 εκατ. (από 99,6 εκατ.), ΕΒΙTDA 6.22 εκατ. (από 7,86 εκατ.)
  • ΕΡΓΑΖΟΜΕΝΟΙ 2135 (αυτό είναι το πιο σημαντικό) από 1994 άτομα το 2016.
  • ΑΜΟΙΒΕΣ 991 χιλ. ευρώ, ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ 75,5 εκατ. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες 54,3 εκατ.
  • και ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ 42,5 εκατ. από 45,5 εκατ. ευρώ.
  • ΑΠΟΤΙΜΑΤΑΙ σε 8,37 εκατ. ευρώ μετά το χθεσινό -7,32% στα 0,3800 ευρώ ενώ ενδοσυνεδριακά είχε υποχωρήσει στα 0,3320 ευρώ, στο -19%(!)..
  • ΣΥΝΕΧΕΙΣ ΠΡΟΣΦΟΡΕΣ ΤΕΜΑΧΙΩΝ και μέσος όρος στα 0,3565 ευρώ…

………………

ANAΦΟΡΕΣ 

ΑΒΑΞ (αρκετές οι ερωτήσεις, αν και είχαμε αναφερθεί σε στήλη, όχι σχετική πάντως για τις εταιρείες…)

J P ΑΒΑΞ- Εξάμηνο – Αποτιμάται σε 48,1 εκατ. ευρώ…

O ενοποιημένος κύκλος εργασιών του Ομίλου ενισχύθηκε κατά 19,5% και ανήλθε σε €323,5 εκ στο
πρώτο εξάμηνο του 2017 έναντι €270,6 εκ κατά την αντίστοιχη περίοδο του 2016.

Τα ενοποιημένα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου του 2017 ενισχύθηκαν κατά €2,7 εκ κυρίως από την αποτίμηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, ενώ το αντίστοιχο αποτέλεσμα του α’ εξαμήνου του 2016 ήταν έκτακτη ζημιά ύψους €7,8 εκ.

Σε λειτουργικό επίπεδο το ενοποιημένο αποτέλεσμα στο α’ εξάμηνο του 2017 έφτασε τα €22,7 εκ έναντι €20,3 εκ στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2016. Το συνολικό καθαρό χρηματοοικονομικό κόστος του Ομίλου περιορίστηκε περαιτέρω στα €12,7 εκ στο πρώτο εξάμηνο του 2017 έναντι €15,4 εκ στο α’ εξάμηνο του προηγούμενου έτους.

J P ΑΒΑΞ1- Σε ενοποιημένη, πρό φόρων βάση, ο Όμιλος παρουσίασε κέρδος €10,0 εκ έναντι κέρδους €4,9 εκ το 2016. Επισημαίνεται ότι η φορολογία του α’ εξαμήνου του 2016 ήταν πιστωτική κατά €7,6 εκ λόγω της ευνοϊκήςεπίδρασης από αναβαλλόμενα φορολογικά έσοδα, με αποτέλεσμα τα καθαρά κέρδη να είναι υψηλότερα από το πρό φόρων κέρδη. Η ύπαρξη κερδοφόρων δραστηριοτήτων στο α’ εξάμηνο του 2017 οδήγησε σε φορολογική επιβάρυνση ύψους €6,0 εκ, περιορίζοντας το καθαρό κέρδος του Ομίλου μετά από φόρους στο α’ εξάμηνο του 2017 σε €3,9 εκ έναντι €21,0 εκ στην αντίστοιχη περίοδο του 2016.

Τα κέρδη πρό φόρων, χρηματοοικονομικών εξόδων και αποσβέσεων (EBITDA) παρουσιάζουν κάμψη στο α’ εξάμηνο του 2017 σε σχέση με το αντίστοιχο εξάμηνο του 2016, ανερχόμενα σε €24,5 εκ έναντι €40,1 εκ, ως αποτέλεσμα της προαναφερθείσας μειωμένης απόδοσης των κύκλου εργασιών σε επίπεδο μεικτού κέρδους.

J P ΑΒΑΞ2- Ο καθαρός δανεισμός του Ομίλου αυξήθηκε κατά €12,6 εκ στη διάρκεια του του α’ εξαμήνου του 2017, ανερχόμενος σε €498,9 εκ την 30.06.2017 έναντι των €486,3 εκ στο τέλος του 2016.

Η αύξηση του καθαρού δανεισμού οφείλεται κυρίως στην μείωση των ενοποιούμενων ταμειακών διαθεσίμων κατά €8,8 εκ στη διάρκεια του α’ εξαμήνου του 2017. Ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός του Ομίλου μειώθηκε κατά €16,4 εκ εντός της ίδιας περιόδου, φτάνοντας τα €135,1 εκ, ενώ οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις από ομολογιακά δάνεια και leasing αυξήθηκαν κατά €20,1 εκ, ανερχόμενες σε €440,6 εκ την 30.06.2017.

Τα ίδια κεφάλαια του Ομίλου στο τέλος του α’ εξαμήνου του 2017 διαμορφώθηκαν σε €124,3 εκ έναντι
€115,8 εκ στο τέλος του 2016, ενισχυμένα ελαφρώς λόγω του κερδοφόρου αποτελέσματος της περιόδου.

Οι απαιτήσεις του Ομίλου από κατασκευαστικά συμβόλαια αυξήθηκαν κατά €9,1 εκ στο α’ εξάμηνο του
έτους, στα πλαίσια της γενικότερης ανόδου του κύκλου εργασιών.

J P ΑΒΑΞ3- Το υπόλοιπο του λογαριασμού των πελατών υποχώρησε κατά €17,2 εκ λόγω της είσπραξης τιμολογημένων εργασιών, ενώ οι λοιπές απαιτήσεις αυξήθηκαν κατά €20,0 εκ επειδή περιλαμβάνουν αυξημένα εισπρακτέα έσοδα κατά το α’ εξάμηνο του έτους.

Η λειτουργική ταμειακή ροή του Ομίλου παρέμεινε αρνητική στο α’ εξάμηνο του 2017 αλλά ήταν σημαντικά μειωμένη σε σχέση με το αντίστοιχο αποτέλεσμα του 2016, με την εκροή στο α’ εξάμηνο να φτάνει τα €26,9 εκ έναντι €51,0 εκ στο προηγούμενο έτος, (πλέον εκροή ύψους €17,3 εκ από διακοπείσες δραστηριότητες το 2016).

Η ελεύθερη ταμειακή ροή επίσης παρέμεινε αρνητική στο α’ εξάμηνο του 2017, περιορίζοντας την εκροή
στο ποσό των €12,6 εκ σε σχέση με την εκροή ύψους  €34,7 εκ που καταγράφηκε στο αντίστοιχο εξάμηνο του 2016…

ΕΝ ΚΑΤΑΚΛΕΙΔΙ: Χαμηλή κ/φση στα 47,3 εκατ., αλλά σε επίπεδα ALERT ο δανεισμός του, στις 4 φορές τα ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ του…

  • ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.

Shortlink:

Επικοινωνία | Ταυτότητα | Όροι Χρήσης
Mikrometoxos.gr 2017