Σχόλια και επιλογές για επενδυτές του Χ.Α (08/12)

_____

ΣΧΟΛΙΟ (Δημ. Τζάνας): Στις παθογένειες της Ελληνικής Αγοράς συμπεριλαμβάνεται ο εξαιρετικά χαμηλός βαθμός συμμετοχής κεφαλαίων επενδυτικού προσανατολισμού, με αποτέλεσμα να κυριαρχούν τα κεφάλαια βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα που επιδιώκουν την γρήγορη κατοχύρωση κερδών.

  • Ενδεικτικά, η ολοκλήρωση της δημοσιοποίησης αποτελεσμάτων 9μήνου, με βελτίωση κερδοφορίας κατά 16,2% για 34 εταιρείες με εξαιρετικά χρηματοοικονομικά χαρακτηριστικά, ελάχιστα εκτιμήθηκε από την Επενδυτική Κοινότητα
  • Η οποία σήμερα ασχολείται περισσότερο με τη διαμόρφωση θέσεων με χαρακτηριστικά βραχυπρόθεσμου “στοιχηματισμού”, σε επιλεγμένες μετοχές (θέσεις “short” κυρίως)…
  • Εκδηλώνοντας έτσι και το χαμηλό βαθμό εμπιστοσύνης για τις προοπτικές της Ελληνικής Οικονομίας.

Παράλληλα, το κύριο πεδίο των μεταρρυθμίσεων για την Οικονομία, οι Αποκρατικοποιήσεις, παραμένουν ανεκπλήρωτες με το υψηλό φορολογικό βάρος να αποτρέπει τόσο την βελτίωση της κατανάλωσης, όσο και των επενδύσεων.

!ΟΠΑΠ@10,1000 ευρώ: Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 13,70 από 13,50 ευρώ έχει δώσει η IBG, με το περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα να διαμορφώνεται στο 35%, σε έκθεσή της στην οποία διατηρεί σύσταση «ΑΓΟΡΑ».

  • Οι αναλυτές της επεξηγούν ότι προτείνουν «Αγορά» της μετοχής τόσο λόγω αποτίμησης αλλά και επειδή την θεωρούν ελκυστική επενδυτική επιλογή, καθώς προβλέπουν μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 8% ως το 2022, μερισματικές αποδόσεις άνω του 6% και υγιή ισολογισμό.
  • Σημειώνουν δε, ότι τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου υπερέβησαν τις εκτιμήσεις λόγω των εντυπωσιακών επιδόσεων στα virtual games που αντιστάθμισαν πλήρως την αδυναμία του Πάμε Στοίχημα, με τα VLTs να εμφανίζουν αυξημένη συνεισφορά στα ακαθάριστα έσοδα της εταιρίας.
  • ΜΗΧΑΝΗ παραγωγής μετρητών και διανομών υψηλών μερισμάτων.

!ΟΠΑΠ(1): Ως γνωστόν η έκτακτη Γ.Σ των μετόχων προχθές ενέκρινε κατά πλειοψηφία (100,00%) την προταθείσα από το ΔΣ διανομή μέρους των κερδών που προέρχονται από μη διανεμηθέντα κέρδη παρελθουσών χρήσεων μέχρι και τη χρήση που έληξε την 31.12.2015.  Συγκεκριμένα αποφάσισε την καταβολή συνολικού μερίσματος 0,70 ευρώ ανά μετοχή προ παρακράτησης φόρου και συνολικό μικτό ποσό ύψους 222,5 εκατ. ευρώ. Στις 11/12 η αποκοπή του σχετικού δικαιώματος.

  • ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: ‘Εχει ήδη βγάλει το 2017 από τα ταμεία του για μερίσματα χρήσης 2016 το ποσό των 229,6 εκατ. ευρώ(!).
  • ΔΗΛΑΔΗ μόνον εφέτος μοίρασε 450(!!) εκατ. ευρώ στους μετόχους του. Κι αν προσθέσουμε και τι έχει μοιράσει μέχρι και το 2016, τότε χάνεται το μέτρημα…
Μέτοχος % Δικ. Ψήφου Μετοχές % Δικ. Ψήφου Χρημ. Μέσα Σύνολο % Δικ. Ψήφου Ημερομηνία μεταβολής Λόγος μεταβολής Σημειώσεις
EMMA DELTA HELLENIC HOLDINGS LTD 33,0 33,0 30 Ιαν 2017 Ενδοομιλική Συναλλαγή

……………….

!ΑΛΦΑ@1,5500 ευρώ: Το «κόστος ρίσκου» αυξήθηκε το τρίτο τρίμηνο καθώς πλησιάζουμε στην εφαρμογή του νέου λογιστικού προτύπου IFRS 9, σημειώνει η Morgan Stanley στην ανάλυση που εξέδωσε με αφορμή τα αποτελέσματα της ελληνικής τράπεζας.

  • Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της τα αποτελέσματα απέκλιναν 20% από τη μέση εκτίμηση καθώς αυξήθηκε το «κόστος ρίσκου».
  • Τα βασικά έσοδα ήταν σε γενικές γραμμές εντός των προβλέψεων, ενώ θα απαιτηθούν 2,1 δισ. ευρώ επιπλέον προβλέψεων για την εφαρμογή του νέου λογιστικού προτύπου.
  • Αυτό υπονοεί επίδραση στα κεφάλαια 320 μονάδων βάσης σε βάθος πενταετίας.
  • Η σύσταση για τη μετοχή είναι «ΑΠΟΔΟΣΗ ΙΣΗΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ» με τιμή στόχο τα 2,9000 ευρώ.

!ΦΦΓΚΡΠ@16,8900 ευρώ: Η IBG μειώνει την τιμή στόχο της Folli-Follie στα 18,20 από τα 19,00 ευρώ της προηγούμενης αναφοράς της μετά την αναθεώρηση από τους αναλυτές του ελληνικού οίκου των προβλέψεων για τα EBITDA του ομίλου.

  • Η τιμή-στόχος υποδηλώνει μικρό περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα της μετοχής στο ταμπλό. Παράλληλα, αναβαθμίζεται η σύσταση σε «ΟΥΔΕΤΕΡΗ» από «ΜΕΙΩΣΗ ΘΕΣΗΣ».
  • ‘Οπως σημειώνει η IBG, τα αποτελέσματα τριμήνου της Folli Follie κρίνονται ικανοποιητικά ενώ θετική έκπληξη αποτέλεσαν οι ελεύθερες ταμειακές ροές.
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 15,920 16,980 8,76
30 ημερών 14,360 17,150 -0,65
3 μηνών 14,360 21,600 -19,19
6 μηνών 14,360 21,980 -17,17
12 μηνών 14,360 21,980 -11,25

……

  • ΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 150 μέχρι 500 εκατ. ευρώ)

!ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών@1,7600 ευρώ: Δεν δηµοσιεύει ανεξάρτητα οικονοµικά µεγέθη. Μοναδική πηγή εσόδων της Εταιρείας είναι το µέρισµα που εισπράττει, ενώ η συµµετοχή της στην ΑΔΜΗΕ ΑΕ λογίζεται µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης. Τα λειτουργικά αποτελέσµατα της Εταιρείας για την περίοδο 1/1/17-31/12/17 θα αντανακλούν τη συµµετοχή ύψους 51% στα κέρδη της ΑΔΜΗΕ ΑΕ. επομένως στα κατωτέρω μεγέθη της αναλογούν και θα υπολογίζεται το 51%….

  • Τα έσοδα ενοικίου Συστήματος Μεταφοράς ανήλθαν σε 180,4 εκατ. ευρώ και +4,5%.
  • Τα κέρδη EBITDA ανήλθαν σε 138 εκατ.ευρώ, από 125,9 εκατ. ευρώ πέρυσι (αύξηση 9,7%)
  • Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 49,6 εκατ. ευρώ, έναντι 33,2 εκατ.(+ 49,4%).
  • Αποτιμάται σε 408,3 εκατ. ευρώ, με το p/e βάσει μεγεθών του 9μηνου να διαμορφώνεται στο 16.
  • Ο καθαρός δανεισµός αυξήθηκε στα 242,7 εκατ. ευρώ κυρίως λόγω της πληρωµής φόρων 57,1 εκατ. ευρώ και της καταβολής µερίσµατος 92,9 εκατ. ευρώ εντός του 2017.
  • ΣΧΕΣΗ Ev/ebitda 7,5 (9μηνο).
  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ: Τιμή εισαγωγής 2,1200
Τιμές κλεισιμάτων των τελευταίων 30 ημερών
…………..

!TEΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ@4,2900 ευρώ: Η επικείμενη είσοδος της στον 25άρη έχει δώσει (10) ανοδικές και (5) πτωτικές, στις τελευταίες (15). Κι από τα 4,00 στα 4,50 (9-1) με επιστροφή στα 4,1900 ευρώ (0-4)  αλλά το χθεσινό +2,4% ανέβασε ξανά τον πήχη.

!TEΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ(2): Η Euroxx σε πρόσφατη έκθεσή της έχει ανεβάσει την τιμή – στόχο για τη μετοχή στα 5,8000 ευρώ, μετά και την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου. Η εταιρεία εμφάνισε ισχυρές επιδόσεις και το Q3 σε επίπεδο πωλήσεων και EBITDA, ενώ τα καθαρά κέρδη επηρεάστηκαν αρνητικά από τα αυξημένα επιτοκιακά κόστη και τη φορολογία.

  • Η Euroxx αυξάνει την εκτίμησή της για τα κέρδη ανά μετοχή της εταιρείας κατά 5%, ενώ υποβαθμίζει τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2018 και του 2019, λόγω αυξημένων υποθέσεων για τα επιτοκιακά κόστη.
  • Σημειώνει ότι προτιμά την ΤΕΝΕΡΓ μεταξύ των Ελληνικών εταιρειών Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, λόγω των σημαντικών προοπτικών αύξησης κερδοφορίας και της μεγάλης διασποράς του χαρτοφυλακίου της.
  • ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)

!ΙΑΣΩ @0,9920 ευρώ: Σύμφωνα με την ανακοίνωση του CVC, το επενδυτικό κεφάλαιο θα αποκτήσει έναντι 49 εκατ. ευρώ το 100% του Ιασώ General, του βραχίονα γενικής νοσηλευτικής του ομίλου. Μαζί με το Metropolitan το CVC πλέον γίνεται μια υπολογίσιμη δύναμη στον κλάδο της γενικής νοσηλείας με τζίρο 100 εκατ. ευρώ δυναμικότητας 530 κλινών.

Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2017 το General θα εμφανίσει λειτουργικά αποτελέσματα 4,5 εκατ. ευρώ. Άρα ο πολλαπλασιαστής εξαγοράς (EV/EBITDA) διαμορφώνεται με τα μέχρι στιγμής δεδομένα στο 11, μια άκρως ικανοποιητική αποτίμηση για τους μετόχους της μητρικής.

  • Αν με τα δεδομένα της εξαγοράς γινόταν αύριο μια αντίστοιχη κίνηση εξαγοράς στο Ιασώ τότε το τίμημα θα έφθανε έως και το 1,60 ευρώ ανά μετοχή δεδομένης της ισόποσης μείωσης του δανεισμού του ομίλου αλλά και της εκτιμώμενης προσαρμοσμένης λειτουργικής κερδοφορίας στα 26 εκατ. ευρώ για το 2017.
Τιμές κλεισιμάτων των τελευταίων 30 ημερών
…….

!Quest [email protected],4600: Στα 5,5 εκατ. ευρώ τα κέρδη εννεαμήνου και -31,6%. Όλα τα κέρδη του ομίλου προήλθαν από την θυγατρική του ACS Courier (5,38 εκατ.), το γενικό αποτέλεσμα φαντάζει και είναι μέτριο. Πολλές δραστηριότητες – εντελώς διαφορετικές μεταξύ τους – κάπου χάνεται ο έλεγχος… ‘Εχει προσφέρει πολλά μέχρι τώρα, άψογη και η όλη χρηματιστηριακή κίνησή της, αλλά κάπου αρχίζει να κουράζει…’Αλλωστε, η στήλη την επέλεξε από τα… πατώματα.

!Quest [email protected],4600: Τρίτη ημέρα ανόδου για την ΚΟΥΕΣ με εντονότερο ρυθμό ενδοσυνεδριακά (και +6% στα 8,9100) αλλά ξεφούσκωμα στη λήξη  (+0,71% στα 8,4600 ευρώ και με τζίρο σχεδόν 0,35 εκατ. ευρώ. Η κ/φση ξεπέρασε τα 100 εκατ. ευρώ (100,8 εκατ. για την ακρίβεια) ενώ ουσιαστικά η τιμή της για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές της πρέπει να ξεπερνά τα 12,00 ευρώ αν προσθέσουμε τις τελευταίες επιστροφές+μερίσματα των τελευταίων χρήσεων + τις δωρεάν μετοχές της θυγατρικής ΜΠΡΙΚ που έλαβαν.

!ΧΑΛΚΟΡ: Παρατηρούμε την επανάληψη του κλασικόυ έργου…”Δύο βήματα μπροστά και ένα πίσω”. Από τα 1,50οο ευρώ στα… 1,3500 ευρώ, αγοράζεται στα 1,30-1,32 ευρώ.

!ΕΛΤΡΑΚ: Νέα πολυετή υψηλά για την μετοχή (+4,4% στα 3,5700), με την κ/φση στα 50,16 εκατ. ευρώ και την…κυνηγάνε! (Στα 1,3000 με 1,5000 ευρώ όπου επέμενε ο μ/μ και μάλιστα πριν λίγους μήνες… πέρα έβρεχε!).

  • ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ
Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 3,200 3,650 5,00
30 ημερών 2,240 3,650 52,56
3 μηνών 2,090 3,650 74,15
6 μηνών 1,920 3,650 81,22
12 μηνών 1,220 3,650 158,70
  • ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ)

!ΕΛΑΣΤΡΟΝ@1,2000 ευρώ: Με υψηλό έτους στα 1,6500 ευρώ, λογιστική αξία μετοχής στα 3,6000 και πραγματική αξία πολύ πιο πάνω (κερδοφόρος πλεόν και με υγιέστατους χρηματοοικονομικούς δείκτες) δεν πρέπει να λείπει από κανένα ποιοτικό χαρτοφυλάκιο ακόμα και μεγάλης εμβέλειας. Γιατί είναι σε θέση προσεχώς να του χαρίσει νέες υψηλές αποδόσεις… ‘Οσοι έχουν τοποθετηθεί στα 0,7000 και πιο κάτω, έχουν μπει σε…πειρασμό. Ας κινηθούν κατά βούληση…

  • ΜΙΚΡΟΥΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Μέχρι 15 εκατ. ευρώ)

!ΚΕΚΡΟΠΑΣ: Με 37,3% πλέον συμμετέχει στο μετοχολόγιο η ΓΕΚΤΕΡΝΑ… Γνωστός ο πωλητής αλλά οι αγοραστές που προφανώς δεν βιάζονται τα απορροφούν μεταξύ 0,4500 με 0,5000 ευρώ. Με 1-7 στις τελευταίες (8) ημέρες!

!ΔΕΝ ΑΝΟΙΞΑΝ (μεταξύ αρκετών άλλων)ΜΟΥΖΚ, ΓΕΒΚΑ, ΜΕΒΑΚΟ, ΜΟΤΟ, ΝAKAΣ, ΕΠΙΛΕΚΤΟΣ, ΔΡΟΜΕΑΣ, ΒΙΟΚΑ, ΝΑΥΠ… Με 2 τμχ οι Μαθιός, ‘Ιλυδα, με 3 τμχ ΑΒΕ, Εβροφάρμα, 30 τμχ η Ελβέ κ.λπ κ.λπ

!FOODLINK-απάντηση: Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα  2,98 εκατ. από τα 4,56 εκατ. του 2016. Ίδια κεφάλαια: 5,31 εκατ. ευρώ από 6,43 εκατ. ευρώ. ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ: 5,5 εκατ. ευρώ και P/bv 1,04. Μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις: 4 εκατ. ευρώ  από 2,25 εκατ. Βραχυπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις : 7,61 εκατ. από  9,96 εκατ. ευρώ.

  • ΚΑΘΑΡΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 8,63 εκατ. ευρώ. ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ.ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 1,63. Κύκλος εργασιών 24.665.940,20 από 23.445.467,94 ευρώ.  (Ζημιές 1,07 εκατ.) από  (0,91 εκατ.ευρώ).
  • ΕΒΙΤDA: 0,2 εκατ. ευρώ από τα 1,3 εκατ. του 2016 (6μηνο πάντα). ΑΜΟΙΒΕΣ ΜΕΛΩΝ ΔΣ: 320.000 ευρώ – 29/12/2017: Την ΑΜΚ με καταβολή μετρητών έως του ποσού των 3 εκατ. ευρώ με έκδοση νέων μετοχών και παροχή δικαιώματος προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων καλείται να αποφασίσει η ΓΣ της εταιρείας.

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ

Διάστημα Ελάχιστη τιμή Μέγιστη τιμή Μεταβολή %
7 ημερών 0,412 0,810 -49,14
30 ημερών 0,390 0,810 5,64
3 μηνών 0,389 0,810 -17,60
6 μηνών 0,389 0,999 -54,75
12 μηνών 0,389 0,999 -9,49

ANAΦΟΡΕΣ: 

ΔΙΟΡΘΩΣΑΝ: Το  Υγεία στο -3,4% στα 0,5700 και κ/φση 174,3 εκατ. ευρώ ενώ ο τζίρος και πάλι σε απίστευτα υψηλά μεγέθη σχεδόν 1,35 εκατ. ευρώ. Μείον 2% για την ΕΥΡΩΒ και -1,94% στην ΜΠΕΛΑ. Πλαγιοκαθοδικήε κίνησης συνέχεια για την SPACE στα 3,7200 τώρα (-1,85%), δεν μπορεί να δει θετικό πρόσημο ο ΚΕΚΡΟΠΑΣ (-1,65% στα 0,4760 ευρώ), με 2-7 η ΒΙΟΧΑΛΚΟ στα 2,8200 τώρα και σε κρίσιμα τεχνικά σημεία (-1,74%) με 2-6 το CENER επέστρεψε στα 1,0500 ευρώ (-1,87%).

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ 5ετίας (6 ΔΕΚ) – ΤΟΠ12: Πρώτη στη κατάταξη η μτχ της AUTOHELLAS με απόδοση 534%, ακολουθούν ΑEGEAN AIRLINES 421% ΕΥΡ.ΠΙΣΤΗ 407% ΠΠΑΚ 389% ΑΤΤΙΚΑ ΣΥΜΜ 357% ΠΕΤΡΟ 334% ΚΑΝΑΚΗΣ 283% ΝΑΚΑΣ 272% ΑΣΚΟ 252% ΙΝΤΕΚ 251% και SPACE 251%.(Στο +1150% o ΠΕΡΣΕΑΣ αλλά με πολύ περιορισμένη, ανύπαρκτη σχεδόν εμπορευσιμότητα)

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ 5ετίας (6 ΔΕΚ) – ΒΟΤTΟΜ10: Πρώτη στη κατάταξη η μτχ της ΠΕΙΡ -99,97% ακολουθούν ΕΥΡΩΒ -99,88% ΑΤΤΙΚΗΣ 99,81% ΕΤΕ 99,77% ΦΡΙΓΟ 98,97% ΤΖΙΡΑΚΙΑΝ 98,65% COMPUCON PC 98,2% SYSTEMS 95,3% ALPHA BANK 94,9% DIONIC 94,8% ΑΝΕΠ και ΑΛΦA ΓΚΡΙΣΙΝ -94,2%

  • ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ

Το παρόν δεν αποτελεί σύσταση επενδυτικής στρατηγικής αναφορικά με χρηματοπιστωτικά μέσα ή εκδότες χρηματοπιστωτικών μέσων και δεν περιέχει την οποιαδήποτε γνώμη σχετικά με την παρούσα ή μελλοντική αξία χρηματοπιστωτικών μέσων. Οι πληροφορίες και οι απόψεις στο συγκεκριμένο έγγραφο είναι για ενημέρωση του αναγνώστη και μόνο.

Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.

Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.

Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.